房地产的后遗症，才刚刚开始。

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私募大佬被传离世

对财经界来说，这个假期最大的瓜，莫过于许家印被抓。

时间回到9月28日晚间，中国恒大公告称，接到有关部门通知，公司执行董事及董事会主席许家印先生因涉嫌违法犯罪，已被依法采取强制措施。

与此同时，第一财经援引知情人士消息，许家印的二儿子许滕鹤（Peter Xu）也在相近时间被带走。

在此之前，已有七名与恒大有关联的高管被查。随着许家印被抓，业内人士对恒大的债务重组也变得悲观起来。如果恒大真的走到了破产清算这一步，65岁的许家印，或许将真的“一无所有”。

许家印掀起惊涛骇浪的同一天，另一则公告也发布了，但当时并没有引起太多的关注。

消息来自善祥基金官网，其公告称，深圳市灏四方资产管理有限公司的日常运营遭遇不可抗力的因素，为保障持有人的切实利益，深圳市灏四方资产管理有限公司定于2023年10月18日为以下列表基金产品的终止日。这一系列基金产品包括灏四方善祥基金1-5号产品和灏四方善慧产品。

这则公告发布的次日，一则微信聊天信息在私募圈传开了——

善祥基金董事长关善祥已逝世，年仅38岁。

紧接着，在官方尚未对此做出回应的情况下，小作文满天飞来。流传最广的一个是——

关善祥为自杀身亡。

这版网传的消息显示，2020年2月，关善祥发了五只私募基金，这些基金全部重仓房地产板块，主要是融创、万科、保利等。

但这几年，地产股跌到妈都不认。拿融创来说，其股价相较高点已经跌去近95%，只剩一层皮了。许家印被抓后，市场的恐慌情绪更是迅速蔓延。

这个说法看似合理，却遭到了不少媒体的质疑。每日经济新闻发布的消息就显示，有记者联系到一位自称为关善祥朋友的知情人士，她向记者表示关善祥近期离世情况属实，但原因并非自杀，而是在云南旅行途中意外身亡，据其了解事故在九月十几号就已发生。

事情真相仍有待进一步调查，但由此衍生的讨论却愈演愈烈。

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“中国巴菲特”

在资本界，关善祥也算是一个传奇人物。

关善祥出生于1985年，网上流传的消息显示，12岁时他就常进出交易大厅，经过十年时间的市场搏斗，用30万的本金，获得了百倍收益，实现身家上亿。

这种“前无古人，后无来者”的投资成就，让他有了一个称号：“中国巴菲特”。

从对外宣传资料看，关善祥是巴菲特的忠实信徒，推崇价值投资。他在雪球的ID叫“u兄万亿孤独之路”，粉丝近10万。最后一篇帖子发布于2021年8月25日，题为《价值投资过时了？这次不一样了？》

公开资料还显示，关善祥的目标是自己实现500亿的投资目标，家族基金通过后代实现万亿的投资目标，目标是投资做到120岁。

遗憾的是，他的生命永远停留在了38岁。

除了“中国巴菲特”，外界流传关善祥的另一个称号是“许家印忠实的坚守者”。

有人翻阅关善祥在雪球发布的帖子发现，其在2020年就开始重仓地产板块，并且采取了越跌越买的“死磕”策略。

在关善祥看来，自己的做法是有理论支撑的。在《传世投资》一书中，他将投资比作一场可以赚取财富外加看透人性、掌握规律、传承功业的游戏。而其中的关键，就是找到未来十年能有稳健发展的行业、买入并长期持有这些行业中最优秀的公司。

而关善祥找到的投资标的，正是地产和保险。

就算地产陷入困局，他也坚定高喊“维持优秀地产公司5年5倍的预期”，堪称“孤勇者”。

至少从目前来看，关善祥的坚持让他的投资事业损失惨重。

2020年，关善祥收购深圳市灏四方资产管理有限公司100%的股权，正式开始做私募基金。但私募排排网的数据显示，灏四方善祥基金1-5号产品和灏四方善慧产品的净值跌幅较大，灏四方善祥一号净值跌幅超过60%，二号更是超过64%。

3

狂欢的尽头

在零星的消息中，有人说关善祥对地产的执着来源于早年的经历——

或许是通过重仓房地产赚得了人生第一桶金。

人总是习惯被过去的经验指引，和关善祥一样执着的人不在少数。

过去数年楼市的暴涨，让很多人觉得房价永远不会下跌。2016年底，恒大总资产1万亿，股东净资产660亿，大约15倍杠杆，而同期行业的平均杠杆率在4-6倍。这一年，被称为政策去杠杆元年，但恒大却在反向飞奔。

2015年，恒大的负债是6149亿；到了2021年中期，这个数字已经变成了1.97万亿。

短短5年，恒大负债增长了1.36万亿，增长了两倍多。

许家印在赌，无数的房企老板、炒房客、包工头和购房者，其实也在赌。

从2008年到2017年，国内房地产投资从2.53万亿升至11万亿，涨幅超过4倍，累计总投资高达74万亿元。

但他们不知道，也可能是知道却不想承认，任何事物都有周期，都有起落。

2018年全国工商局的统计显示，注册登记的房地产开发商一共有9.7万家，这个数量排全球第一。要知道，同期美国的注册房地产开发企业，不超过500个。

但时代的拐点迟早要到来。统计数据显示，2019-2022年，破产房企的数量分别为377家、408家、343家、308家，这几年累计破产房企已近1500家。此前的公开发言中，黄奇帆更是直言未来中国房企要减少9成——

以后中国房产商有1万个不得了。

2023年1-8月份，TOP100房企的销售总额同比下降了8.6%。与此同时，8月份有42个城市的新建商品房环比下跌，房价已经连续4个月环比下跌。二手房环比下跌的城市数量更是达到了96个，房价已经连续16个月出现环比下跌。

说起来，早在2018年王健林就做过预测——

全世界没有哪个地方的房地产，能够一直保持繁荣超过50年。一般来说，20多年就已经到了饱和阶段了。

只不过那时候，没有多少人愿意听老王的话。彼时的关善祥，正来到人生的高光时刻，他举办的投资交流会，人头攒动，座无虚席。

彼时彼刻，恰如此时此刻。我不禁又想起了巴西狂欢节上的那句忠告——

狂欢吧，但记得坐在离出口近一点的地方！