在等待与煎熬中坚守价值。

段永平曾经说过，当一个人非要把黄金按照铜的价格卖给你的时候，你只需要判断那是真黄金就好。

最近，腾讯接连击破了300港元以及250港元两道关口。为了应对股价的下跌，腾讯将每日回购的规模扩大了近乎一倍。

10月12日、10月13日，腾讯回购股票的数量分别达到了238万股、241万股，金额约为6亿港元，而此前每天回购数额均约为3.5亿港元，刚好是南非大股东的减持数量。

巴菲特曾经也说过，时间是好公司的朋友。

所以，下跌的股价一方面是对投资人的考验，也是对价值投资的一种考验。好的公司被压抑的时间越长，反弹的高度往往越高。

早在今年3月，在与网友的一次互动中，被誉为“中国巴菲特”的段永平，就曾回复网友称，“我计划腾讯每掉10%，我就加一次仓”，但同时他也表示，腾讯在其持仓中占比“非常低”，当时的价位不足以让他卖掉其他的仓位去换。

10月13日，段永平表示，已经以32.05美元，合计买入10万股腾讯的ADR，共耗资约为320万美元，折合人民币约为2304万元。

根据统计显示，这已经是自今年2月、3月、4月、8月以来，段永平的第五次加仓。据悉，段永平的仓位已经开始浮亏，他在8月4日曾表示，自己的仓位已经开始浮亏，当时腾讯ADR的价格大概在40美元，而现在则为32美元。此前，段永平也曾表示过，如果腾讯ADR价格跌至30美元以下，他大概会多买一些。

但同时，段永平也多次强调不敢下“重仓”，因此他此前对腾讯投资的一些做法表示怀疑。他称，腾讯有很多财务投资是他难以理解的，他能接受战略投资，但是财务投资为什么不能让股东自己去决定？

我认为，作为中国互联网巨头公司，腾讯以及阿里的股价已经完全超出了基本面，在情绪的博弈中，大概率是输在了市场情绪上。

对于头部公司下注，大概率不会输。这类公司都有比较深的护城河，有穿越周期的能力，比较经典的案例就属于2016年巴菲特建仓苹果，当时苹果业绩出现了拐点，华尔街一片唱衰的声音，但是巴菲特还是摒弃了外部的声音不断的加码苹果。

如今6年过去了，苹果已经成为伯克希尔·哈撒韦第一大重仓股，持仓比例接近总持仓的一半，而苹果也是不辱使命，数次拯救伯克希尔的业绩于水火之中，这也恰巧是价值投资的魅力所在。

而段永平不仅加仓了腾讯，他还加仓了茅台。根据段永平自己透露，10月12日，他还利用手中的人民币“闲钱”，加仓了茅台。

腾讯之所以不断创下阶段新低，外部的因素为主要因素，目前恒生指数已经接近1997年时的水平，作为恒生指数的权重股，腾讯自然也受到的影响。加上腾讯南非大股东的不断减持，腾讯承压是非常明显的。

但从长期的角度而言，腾讯的价值已经非常明显了。统计显示，自8月以来，腾讯一共进行了37次回购，共计回购4523万股，耗资132.68亿港元，约合人民币121亿元，而且腾讯也马上面临业绩的静默期，因此未来一段时间，腾讯的回购力度应该还会加大。

综合而言，我认为，目前的市场已经到了情绪博弈阶段了，面对基本面的失效，投资者都有自己的判断，不仅仅只是对腾讯，阿里、美团、小米等其他企业也面临和腾讯一样的命运。因此，投资者还需在煎熬中寻找价值投资的意义。