白色家电行业的“冬天”正在过去，但是股价依旧处于下跌通道当中。

根据统计显示，白色家电龙头美的集团已经连跌六周，六周内股价跌幅超过了25%，市值蒸发超过了1000亿元。

10月29日，美的集团发布了2022年三季度财报，财报显示，2022年前三季度营收2703.67亿元，同比增长3.45%；归母净利润244.70亿元，同比增长4.33%。

对比今年上半年，美的营收、净利润增速明显放缓。

具体来看，今年三季度，美的实现营收877.06亿元，同比增长0.20%；归母净利润84.74亿元，同比增长0.33%。交出这份“成绩单”，很明显地透露出一个信号，白色家电行业的高增长时代结束了。

从美的集团具体营收的结构来看，其五大业务板块收入分别是：智能家居事业群营收为1862亿元，同比增长幅度为1.70%；楼宇科技事业部营收为179亿元，同比增长幅度为22.65%；工业技术事业群营收为170亿元，同比增长幅度为14.84%；机器人与自动化事业部营收为195亿元，同比增长幅度为5.72%；数字化创新业务营收为81亿元，同比增长幅度为37.30%。也就是说，主要是美的的智能家居事业群拖累了整个集团营收的增速，同时也说明机器人与动化事业部的增速也在放缓，而这一变化其实与地产周期有着分不开的联系。

实际上，不管是美的还是格力，其家电板块都是其绝对的大头，虽然美的集团的多元化比较成功，而格力空调依旧占比较高，但是本质的差别则并不是很大，因为他们的产品大多都属于地产产业链相关产业，所以地产行业对他们的影响是巨大的。

当然，美的、格力以及海尔这些企业也并非没有意识到地产行业的影响，因此寻找第二增长曲线就成了他们的重中之重。实际上，从五年前他们就已经开始了相应的尝试，比如董明珠就切入新能源汽车以及动力电池板块，不仅如此，她还尝试切入智能手机领域，尽管并不是很成功。除此之外，董明珠还对渠道进行了变革，比如大力发展直播。而美的则选择了小家电行业，最近几年美的多元化策略算得上是相当的成功，加上去年到今年切入汽车零部件产业，而这些都是未来的新看点。

当下，对于这些白色家电巨头而言谁能摆脱地产行业的影响，谁就能摆脱周期的影响，重新回到上涨的轨道上来，但很显然难度是比较大的。

今年5月，美的集团进行了一波裁员，当时美的集团回应称：鉴于对内外部环境的判断，公司有序收缩非核心业务，暂缓非经营性投资，多措并举，进一步夯实增长潜力，提高经营业绩。然而半年过去了，目前美的集团的增速依旧还在放缓。

综合而言，以往外延式的并购的确给美的集团带来了增长的动力，但是核心板块的疲弱也是一个不争的事实。且过去的并购也给美的集团带来了巨大的商誉，根据财报显示，截至2022年三季度末，美的集团的商誉规模为270.8亿元，因此商誉问题也是美的不得不面对的问题。

另外值得注意的是，过去的四个月里，美的集团连续跌幅已经超过了32%，而格力电器则已经企稳，很显然市场就是最好的答案。为了应对股价下跌，过去几个月里美的集团也进行了相应的回购，根据美的集团公告显示，截至10月24日，公司以集中竞价方式累计回购了4855.89万股，占公司总股本的0.6936%，累计耗资26.37亿元。因此，面对跌跌不休的股价，美的集团还需释放更大的利好因素才行。