新年以来商业地产行业第一笔A股上市公司股权收购案出现，交易双方是厦门国资建发股份以及国内最大家居连锁运营商红星美凯龙。

1月8日晚间，建发股份(600153.SH)发布重要公告，称其正在筹划通过现金方式协议收购红星美凯龙家居集团股份有限公司（以下简称“红星美凯龙”）不超过30%的股份。建发股份表示，交易完成后，其可能成为红星美凯龙控股股东。

建发股份称，本次交易不构成关联交易，根据初步测算，本次交易预计可能将构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。交易以现金方式进行，不涉及上市公司发行股份，也不会导致上市公司控制权的变更。根据相关规定，交易公司股票将不停牌。

不过，该项交易还存在重大不确定性。建发股份称，交易尚处于筹划阶段，建发股份尚未召开董事会审议本次交易事项，双方尚未签署股权转让协议，具体交易方案仍需进一步协商和确定，并需按照相关法律、法规及公司章程的规定履行必要的决策和审批程序。

红星美凯龙是中国家具零售A+H第一股。2015年，红星美凯龙（01528.HK）于香港联交所挂牌上市，2018年美凯龙（601828.SH）成功在上交所挂牌上市，本次交易的标的资产为红星美凯龙不超过30%的股份。根据公告，红星美凯龙法定代表人是车建兴，成立于2007年，注册资本43.5亿元人民币。

截至2022年12月31日，红星美凯龙总股本4,354,732673股，包括A股3,613,447,039股（占总股本比例82.98%）及H股741,285,634股（占总股本比例17.02%）。红星控股直接持有美凯龙总股本的60.12%，红星控股的一致行动人西藏奕盈企业管理有限公司、车建兴、陈淑红、车建芳等合计共持有美凯龙总股本的0.43%，实控人为车建兴。

红星美凯龙也是国内经营面积最大、商家数量最多以及地域覆盖面最广的全国性家居装饰及家具商场运营商。截至2022年12月31日，红星美凯龙经营了94家自营商场，284家委管商场，通过战略合作经营8家家居商场，此外，公司以特许经营方式授权57家特许经营家居建材项目，共包括476家家居建材店及产业街。

2022年前三季度，红星美凯龙实现营业收入104.84亿元，归母净利润13.18亿元。美凯龙总资产1336.35亿元，总负债759.77亿元。

红星美凯龙在全国范围内运营近400家家居卖场，一度成为全球拥有大型商场最多的运营商，实控人车建兴也曾被称为“Mall王”。

这位在常州金坛做木匠起家的“Mall王”，其商业版图还涉足地产开发、房地产中介、家装等多元化业务。不过从2021年上半年起，快速扩张的“红星系”危机初显。约一年半前，车建兴曾将旗下地产业务“红星企发”的股权折价出让给央企远洋集团旗下的资产管理平台远洋资本。

2022年9月18日，红星美凯龙还曾公告称准备抵押红星美凯龙上海总部大楼，以向中国工商银行股份有限公司上海市虹桥商务区支行申请单笔贷款期限一年、利率为市场利率的流动资金贷款4.3亿元。

查债通显示，未来三年，红星美凯龙集团有将近150亿元的债务本息需要偿还。标普去年9月下调红星美凯龙评级时曾表示，红星美凯龙未来两年有高潜在债务到期，流动性风险增加。

如今，就连红星美凯龙控股股东的位置都可能将易主。化身“白衣骑士”来解救红星系资金危机的是起家于厦门的巨无霸国企建发股份，其实控人是厦门市国资委。

在民营房企爆雷躺平的大环境中，建发逆势补仓，已经成为闽系房企新龙头，地产投资遍及全国70余座城市，2022年建发在房企拿地榜单上一跃至行业第四名，根据中指研究院统计，建发过去一年的拿地金额达到544亿元。

建发股份2022年三季报显示，公司实现营业收入5646亿元，净利润35.76亿元，公司资产总额7754亿，负债总额6119亿元，货币资金923.26亿元。

建发股份的母公司建发集团的商业版图十分宏大，其年营业收入超7000亿元，资产规模超6500亿元，业务范围涵盖供应链运营、城市建设与运营、旅游会展、医疗健康、新兴产业投资等。建发集团持有厦门航空有限公司34%的股权，是第二大股东。福建首家五星级酒店悦华酒店也隶属于建发，目前建发旅游板块运营管理着27家酒店。在房地产板块，作为本土龙头，建发房产在福建的市占率稳居首位。

如果与红星美凯龙的股权交易能够达成，这家厦门巨无霸国企或将成为中国最大家居连锁卖场的控股股东，其在商业领域的统治力将继续加大。