北京时间5月18日晚间消息，搜狐第一季度营收4.36亿美元，市场预期4.28亿美元，去年同期4.3亿美元。非美国通用会计准则下，搜狐集团亏损从2019年第一季度的5200万美元减少到2020年第一季度的1800万美元，同比减亏65.38%。扣除搜狗公司净利润/净亏损后，归于搜狐公司的非美国通用会计准则净亏损为800万美元，去年同期净亏损为5100万美元，同比减亏84.31%。

财报发布后，搜狐董事会主席兼CEO张朝阳、CFO吕艳丰、财务副总邓秀峰，畅游CEO陈德文、畅游首席财务官王耀斌，搜狗CEO王小川，CFO周毅等公司管理层召开电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问。

以下即为本次电话会议分析师问答环节主要内容：

美银美林分析师Eddie Leung：第一个问题，畅游在未来几个季度会研发和推出什么游戏产品？我们知道可能会有不确定的情况，但可否请管理层介绍一下公司的目标和计划？第二个问题，公司的门户网站和搜狐视频广告业务，一季度因为疫情的原因降幅比较大，而二季度有不错的反弹，请管理层介绍一下不同行业广告客户投放预算情况如何？哪些行业表现较好？驱动了公司二季度广告业务的恢复？

陈德文：今后两个季度，畅游自研产品有可能上线的有《俄罗斯方块》和《鹿鼎记》，代理的游戏有二季度已经在韩国上线的一款游戏。未来两个季度应该还有代理的放置类游戏，以及模拟游戏（SLG）上线。另外还有一个塔牌类产品。

张朝阳：品牌广告业务包括来自门户网站和视频两部分的贡献，一季度收到了冲击，不过根据我们的二季度展望，该业务在二季度的反弹还是非常明显的，比行业的整体反弹幅度要更大。门户网站相比贡献更大，而搜狐新闻app和搜狐视频直播服务的贡献也不小，门户网站的品牌广告客户也在不断使用例如直播一类的服务来宣传推广自己的产品，防控疫情的需要也让许多商家通过线上方式发布自己的产品。公司在直播服务上一季度也有不少创新，销售业绩非常不错，整体广告业务恢复好于预期。广告投放出现明显反弹的是汽车行业。

杰弗瑞分析师：公司广告业务来自大客户和中小企业的占比是怎样的？公司预计整体何时出现盈利？

张朝阳：搜狐的广告增长主要来自品牌商，都是比较大的广告客户，他们充分利用了公司的创新产品和直播服务。搜狗的广告业务表现更能体现中小客户的投放趋势，相比品牌商，他们的投放增长比较慢。至于何时能够扭亏为盈，公司二季度的展望考虑了畅游退市后贡献的73天利润，搜狐的成本管理，以及品牌广告业务的恢复；在不包括搜狗的情况下，我们预计将实现最高达1000万美元的盈利。

花旗银行分析师Alicia Yap：奥运会的推迟对于广告客户的投放有什么影响？直接取消还是会将其预算重新计划投放在其他活动上？根据公司的二季度展望，搜狐整体的广告业务表现会优于行业平均水平，其中来自直播服务的贡献有多少？该服务下半年对于公司的广告业务会有怎样的贡献？

张朝阳：东京奥运会只是推迟举行的众多活动之一，所以很难判断其具体的影响。直播服务对于推动公司广告业务增长的恢复有很重要作用，因为所有公司都在考虑线上营销，公司的产品能够为其提供解决方案。更重要的是，线上营销也帮助搜狐推广了自己主办的活动，比如二季度我们推出的无人机影像大赛，狐友国民校草大赛，搜狐科技5G论坛等等，现场只有200人左右参加，而技术手段让成千上万的用户都能在线参与，还有其他嘉宾的实时视频参与。这些活动为公司赢得很多广告订单，而随着虚拟现实和5G等技术的不断更新和应用，技术刺激广告营收增长的趋势也会在下半年继续，当然前提还是不包括搜狗业务，我们希望搜狗业务能在下半年复苏。

分析师：畅游私有化之后，公司的资源分配策略是否会有调整？公司是否会对游戏业务加大投资？

张朝阳：很大程度上而言，畅游依然会作为一家独立的公司运营，继续推出优秀的游戏产品，与其他游戏公司竞争。搜狐也将为畅游的增长提供支持，比如负责推广那些适合在公司平台上营销的产品，为其节省营销成本，当然这不等于说畅游就不再与其他平台合作投放广告了。双方会有一些协同，但是我们希望畅游保持其独立性，参与行业竞争。