“中通再敲钟，市值逼近2000亿。”

首家港美两地上市的快递巨头诞生了！

数据来源：东方财富网

9月29日，中通快递正式登陆港交所主板，公司首日上市开盘价为244港元/股，截至收盘股价为每股238港元，最新总市值1973亿港元。

据悉，中通快递包裹总量市场份额稳居“通达系”之首，也是国内唯一一家市场份额超过20%的快递公司。早在2016年10月27日，它就成功登陆纽交所，是首家在美国上市的中国快递企业，创下当年美国证券市场最大规模IPO。

今年上半年，突如其来的疫情，对快递行业有着直接的影响，但中通快递的市场份额依旧持续领先的状态，由19.1%提升至20.6%。随着疫情的逐渐好转，快递业务正在复苏，为了更快的进行业务扩张，巩固其头部地位。选择二次上市，其实也不难理解。

一

上半年营收103亿元，

单票净利润为通达系中最高

此前，中通快递一直很低调，外界也对它的快递速度有所误解。提起它，很多人都会联想到“三通一达”（中通、申通、圆通、韵达），但事实上，现在中通快递的送货速度是一流的快。比如今天早上下单，第二天下午就能送达。

中通快递简直就是闷声干大事的典范，这才得以在激烈的竞争中，遥遥领先。

招股书显示，2017年、2018年和2019年，中通快递分别实现营收人民币130.6亿元、176.04元亿和221.10亿元，净利润人民币31.59亿元、43.88亿元和56.71亿元。2020年上半年，中通快递实现营收人民币103.18亿元，净利润人民币18.25亿元。

而且，中通快递的单票净利润是通达系中最高的。截至今年上半年，中通快递毛利率为25.1%，较去年同期下降约5个百分点，主要由于包裹量增长29.8%及单位成本生产率提高14.5%部分抵消以及由于竞争和COVID-19爆发令整体每包单价下降20.5%的综合影响。

2017年、2018年、2019年及2020年上半年，中通快递的流动资产净额分别为人民币82.32亿元、160.93亿元、134.17亿元及90.39亿元；经营活动产生的现金流量净额分别为36.31元、44.04亿元、63.04亿元及14.30亿元。

二

从木匠到快递大佬，

49岁的他创立2000亿帝国

中通快递创立于2002年，创始人赖海松，在没有创立中通快递之前，他只是位木匠。

和其他快递相比，中通快递成立较晚。早前，它并不具备发展优势，走的路子和顺丰类似——加盟制。早在1993年的时候，民营快递的鼻祖，申通快递已经诞生，此后，韵达及圆通相继在1999年、2000年创立。

纵观现在的头部物流企业，他们的发展模式大同小异。怎样才能从这其中脱颖而出，找到自己的位置，是赖海松一直思考的问题。

事在人为，2010年，他带领中通快递进行了一次股份制改革，目的就是严控快递的质量和成本。

他先是把公司的一些干股让给加盟商，这可以快速的搭建和扩张其网络结构，这些完成后，中通快递又将这些产权收回来。此外，他还采取因地制宜的策略，比如增加贫困地区的派单费用减少快递费用，发达地区的派单费和快递费就正常价格。

淘宝等电商平台的出现，网购快速兴起，快递行业也近水楼台先得月，开始高速发展，中通快递的机会来了。

数据显示，2016年的时候，中通快递的市场份额已高达15%，成为快递行业的龙头。也在这一年，中通快递迎来它的高光时刻，登陆纽交所，一时风光无限。

从包裹量来看，目前中通快递依然稳居国内快递行业榜首。招股书显示，中通快递2019年及2020年上半年的包裹量分别为53.71亿、69.7亿，同比增长29.8%。在市场占有率上，2019年中通快递市占率为19.1%，2020年上半年市占率为20.6%，均位居行业第一。

然而赖梅松，显然还有更大的抱负，他的胃口不止于这20%的市场份额。他在一次活动种公开表示，“中通的目标是5年以后成为全球一流的综合物流服务商”。

业务的快速发展，也让赖海松的个人财富快速增长。根据今年2月的胡润全球富豪榜排名，赖海松的身家为364亿。

近年来，国内电商的发展，“最后一公里”不仅成为物流公司之间竞争的战场，也成为机构争相布局的赛道。

三

红杉、高瓴等VC/PE加持，

阿里持有8.7%股权为第二大股东

中通快递此次在香港二次上市，备受关注。根据企查查资料显示，它背后站着众多知名投资机构。

数据来源：企查查

在2013年A轮融资的时候，红杉中国就投了中通快递，并且还追加了B轮融资。在B轮融资中，可以看到高瓴资本的身影也在其中。

据悉，2018年5月，中通与阿里巴巴及菜鸟网络达成战略交易。根据交易条款，以阿里巴巴及菜鸟网络为首的若干投资者向中通投资13.8亿美元，以换取当时中通10%的股权，并获得公司若干股东权益。阿里巴巴持有中通快递8.7%的股份，占总投票权比例为2.6%，为第二大股东。

目前，公司的董事长兼首席执行官赖梅松占股27.3%为大股东，控制了中通快递总投票权的78.4%，占绝对控制权。

随着网购的快速发展，快递行业的业务绝大多数来源于电商，但这也存在潜在的风险。

招股书显示，至2020年6月，中通的总包裹量中有90%以上来自电子商务平台。中通快递在招股书中也提到，为了维护与阿里巴巴的合作，快递公司可能需要适应阿里巴巴生态系统对快递公司的规定，例如采用菜鸟网络发起的电子面单，而类似规定也可能增加中通的业务成本。

此外，阿里巴巴、拼多多及京东等电子商务平台或会选择建立或进一步发展各自的内部派送能力，以满足其物流需要并与我们竞争，这可能会严重影响中通快递的市场份额及包裹总量。

这也从侧面说明，快递行业的竞争进入白热化阶段。

对于此次上市募集资金的用途，招股书显示，将主要用于基础设施和产能发展，增强网络合作伙伴能力和加强网络稳定性、物流生态系统的投资和一般企业用途。其中约50%的资金用于基础设施和产能发展。

对于快递行业来说，订单量、速度以及网络渠道是他们的核心竞争点。在赖海松看来，“中国快递行业的红利还未到来，未来企业一定会诞生市场份额超过30%的企业”。

在外界看来，中通快递一定不甘心只做老二，它和顺丰之间一定会暗自较劲。

此次上市，中通在港交所的股票代码是2057，20代表2020年，57正好是中通成立第一天的业务量，这是两个新起点的碰撞，开启了中通新的征程。

开启了新征程的中通快递能创造怎样的市场，真的能否成为快递行业的“大哥”，还有待时间检验。