营收腰斩，股价大跌20%！“六个核桃”如何撑起300亿市值？

"一招鲜，吃遍天"，这在平常的生活里可能会奏效，但在A股市场却鲜少成功。

不少的企业，凭借着一两种热销产品成功上市，不过随着消费者热情的退去，这些企业的辉煌往往十分短暂，而且结局往往不会太好。"奶茶第一股"香飘飘如此，百年老字号全聚德如此，"火腿大王"金字火腿也是如此。

不过，要说到靠着单一产品热销上市的企业，那就不得不提到电视里天天打广告的"六个核桃"——养元饮品了。靠着一句"想补脑，喝六个核桃"，这款名为"六个核桃"的蛋白质饮品瞬间爆火，而养元饮品也借势在2018年2月情人节前夕成功登陆A股市场。

然而，养元饮品的辉煌同样也十分短暂。在上市后的第二天，其股价就打开了涨停板，堪称当时表现最差的新股之一。而且在上市两年多时间，其股价一直在20-30元之间"原地踏步"。除此以外，在疫情的影响下，养元饮品上半年的业绩更是大倒退，营收腰斩，净利润大跌44.22%。

上市后业绩持续下降，股价表现也不尽如人意。靠着一款热销产品上市的养元饮品，如何撑得起其300亿的市值？

真补脑，还是收"智商税"？

对于养元饮品以及其旗下重要产品"六个核桃"，市场里的舆论并不少。

有的人说多吃核桃可以补脑，那么"六个核桃"就是真实有效的，多喝真的是可以补脑；也有的人说，"六个核桃"不过是靠着营销手段做起来的产品，实则是在收消费者的"智商税"。

对于上面不同的说法，只能说"一千个人有一千个哈姆雷特"，而且对于核桃到底能不能补脑，这还尚未有具体的结论。不过，即便核桃是真的可以补脑，"六个核桃"也很可能达不到补脑的效果。

为什么这么说呢？因为"六个核桃"里面，并没有六个核桃！

根据"六个核桃"的产品营养成分表来看，其营养成分表中标注，每100克含有0.6克蛋白质，按照每瓶240毫升计算，一罐"六个核桃"的蛋白质含量大概是1.44克，而一个核桃大约含蛋白质1.03克，那么一瓶"六个核桃"里面仅有不到2个核桃，远远低于其产品名称的"六个"。

除了核桃不达标以外，根据其招股书上的数据，"六个核桃"一罐的成本：易拉罐（0.57元），核桃仁（0.25元），白砂糖（0.05元），其它原材料（0.13元），易拉罐占成本的52.18%，核桃仁占23.3%。由此可见，这款产品的最大成本实在包装上，而核心核桃仁仅占2成。

从上面的分析不难看出，无论核桃是否真的有补脑的效果，这款以"补脑"定位的蛋白质饮品，其实都正在收着消费者的"智商税"。

业绩大降，病急乱投医？

随着网络的进步和基础知识的普及，消费者开始对养元饮品的"智商税"不买账了。根据数据显示，在经历了2013-2015年业绩高速增长之后，近几年养元饮品的营收开始下降。而今年，由于受到疫情的影响，春节不允许"窜门"，六个核桃这种强礼品属性的蛋白质饮料备受打击，这也导致了养元饮品2020年上半年业绩大幅下降，营收接近腰斩，净利润也大幅下降了44.22%。

或许是看到业绩大幅下降慌了，养元饮品开始谋求转变。9月2日，公司对外公告，将牵手泰国天丝旗下红牛安奈吉，并在长江以北地区全渠道独家经销红牛安奈吉。此消息一出，养元饮品股价立马收出两个涨停板。

不过，很快市场就反应过来，养元饮品在不到一个月的时间，股价又下跌了20%。

其实，对于养元饮品牵手天丝红牛，从多个现象来看，这或许只是"病急乱投医"的表现。

第1， "此牛非彼牛"。天丝红牛并不是市场上热销的红牛，在市场上占有率仅为5%。养元饮品的做法更像是在博眼球，这个合作并不能给其经营带来实质上的变化。

第2，两个产品的定位大不相同。养元饮品的定位是保健品，而这款红牛属于功能性饮料，这两款产品在属性上有着很大的不同，即使接手养元饮品也未必能够把产品运营好。

营收年年下降，养元饮品或许真的慌了。

深陷困局，前路在何方？

靠着一瓶蛋白质饮料做到上市，养元饮品的确称得上是一个奇迹，而且在饮料行业也已经算是取得了成功。

但是，这种"投机取巧"式的成功往往不会太长久，目前的养元饮品已经深陷困局。

除了前面提到的产品单一化以及"病急乱投医"，养元饮品自身还有着不少的问题需要去解决。

第一，定位是养元饮品目前最急需解决的棘手问题。

从"要补脑喝六个核桃"的口号可以看出，养元饮品旗下蛋白质饮料的定位是保健品，这和牛奶、维他奶等就有着巨大的差别。