最近，我去几个品牌餐饮吃饭时，陆续收到办储值卡的推销，商家开出的条件可谓优惠：有当日办当日免单的，也有持有储值卡终身享受折扣的，还有充值多少返多少的。

餐饮商家办储值卡实质是让消费者预付费，这是一笔预先存放在商家账户里的费用。

商家在宣传中认为，这种方式能培养消费者的忠诚度，但我个人的看法是，经历过疫情伤害的餐饮业，也意识到从消费者那里“众筹”资金以抵抗风险，这一招也是在借鉴其他行业预付费的经验。

然而，这类性质的“存款”，如果没有规范的监管，还将引发更大的问题。前有健身行业、美容美发行业跑路，后有最近曝出资金链断裂的教培行业。

过度金融化

教培行业的吸金能力比任何领域都强。

之前看到新闻，某地家长，月薪几千，却能给孩子在教育培训费上透支达数万；财新网的视频报道显示，优胜教育有维权家长，卖了房子给学校充值40多万……

这种“宁愿自己勒紧裤带，也要给孩子投入教育”的心态，对中国家长来说不在少数，也给教培机构的吸金带来自驱力。

但有一个问题需要厘清：家长们的“预存金”，收款方不是银行，而是商家！

参照银行体系，所有商业银行在他们的监管机构——央行那里都有“备付金”，也就是说，一旦商业银行资金上出点问题，央行会启动这笔钱来救急，以保证储户止损。

这是银行业最朴素的风控方式。

现在，各商业机构的预付金模式，也可以理解为“变向揽储”，各种眼前见得到的优惠，视为利息预支。这种行为与存款高度类似，但商家自身又不是金融机构。那么问题来了，这些钱从消费者那里收来后放在哪里？如何管理？监管机构是什么？

优胜教育这个案例还有些特殊性。因为他是一家存在十几年的教培机构，“霸道总裁”在公众节目上频繁曝光的加持，之前的履约能力等，都让它在消费者心中有很高的信用值。

但其实，优胜教育的运营方式，存在两方面的金融风险：一是销售端不断给消费者卖课，对新客促销可以理解，但他们还存在重复开发旧客户的情形——一些销售在消费者储值卡里还剩很多钱的前提下，依然重复促销。

从时间节点上来说，10月18日北京光华路总部家长维权，还有家长在10月10日接到充值邀约电话。北京郊区的一些家长因为是老用户，在国庆前后，便get到“充多少返多少”的大促销，这些家长表示：“过完节，毫不犹豫去充值”。

据了解，优胜教育的一堂面对面培训课收费在280到370不等，如果家长按一周一节课购买，一年便是52节课，一个家庭的投入至少在14500元，更何况这家教培机构针对的是6到18岁的全科教学辅导。

另一方面的金融风险在于，优胜教育总部通过“预投钱、后续返还”的方式，吸引加盟商的资金参与企业运营。

公开资料显示，目前优胜教育在全国400多个城市开设了1000余家直营校区。优胜教育旗下门店分为直营、代管和加盟三种类型，以代管和加盟店数量较多。

媒体报道出一种“加盟5.0模式”，内部称为“直营代管”模式，如果有人要办一个优胜教育的分支机构，需先向总部交40万元，总部派管理团队参与地方机构。对加盟商每月的收益承诺则是“无论盈余还是亏损，总部都与之五五分”，“经营得好，一般一年半回本。”

此外，加盟商为了新开一家分店，还需寻找合规的场地、以及投入装修等。也就是开一家优胜教育“直营代管店”，除去40万，还需要租房、装修费的投入。

我在一些加盟商的维权群里了解到，不少加盟商还不止投入一家店！

但上述加盟商表示，自今年7月起，就再也没有收到优胜教育的返款，由于派出的教师质量不理想，“学员从顶峰时期的20几位，降到2个”，他自己不得已，垫付了退学费，关停这个教培机构，而优胜教育的董事长陈昊再也没有回复过他的信息。

问题的根源

出于巧合，2019年几乎同期的10月11日，培训机构韦博英语也发生资金链断裂，老板跑路，这家教培机构比优胜教育早一年创办，同样倒在成立16年的时间节点。

今年疫情尤其加重了对教培行业的打击，2020年2月1日至6月16日，全国线下培训机构注销企业数量为18885家，相当于平均每天近百家线下教培机构注销。

根据中国民办教育协会的报告，此次疫情，超过90%的机构表示存在大的影响，目前机构经营存在部分困难或严重困难。

这份报告显示，线下教育机构的资金压力主要有三个方面：第一是线下校区的课程预收款，如果学校不上课，家长就会要求全部退费；第二是疫情停课状态下，公司将面临三个月没有任何收入；第三是占很大比重的员工基础薪资、学校房租等各种固定开支。

至今，韦博英语的预付费赔付还没有后续，优胜教育的董事长陈昊也在找钱挽救企业，他发视频称，“资金缺口在1个亿，北京地区的欠薪、退款问题在5000万左右。”

疫情，加快了教育培训线上化的步伐，但像优胜教育这种之前以线下为主的教培机构，仍属重资产运作，消费者预付费、加盟商出资参与运营，在之前的十几年也还没有什么大问题，疫情影响到寒假和暑假的两次重要招生，也加速它现金流恶化。

陈昊本人透露，今年5月找到了5亿上市公司的资金救助，但由于受到优胜教育资金跑路事件影响，这家公司接到深交所的问询函，深交所要求该公司就“业绩承诺实现、交易的商业合理性、支付方式合理性等方面进行解释。”

此后再无资本接盘优胜教育。

反思这件事，姑且认为预付费、加盟费为向社会吸纳资金的手段，但如果这笔钱不界定为“专款专用”，甚至由指定的监管机构代管，极易让这教培机构的资金流变得脆弱。

北京某教培机构的负责人向《财经》透露，“众多教育机构出于竞争需要，往往会提前动用这笔钱，拿来扩张师资力量、扩招学员，一旦摊子铺开了，新招收的学员数量却没有及时跟上，资金链必然会出现问题。”

中国幅员辽阔，一些地方已经出台了针对此类问题的措施，像浙江省教育厅在2020年2月就出台一个规定，其中有一条就这样规范教培机构的资产管理：

收费时段与教学安排应当协调一致，不得一次性收取时间跨度超过3个月的费用。

各地要积极创新校外培训机构资金监管方式，探索建立学费专户管理和第三方监管平台等，对培训预缴费用收支情况进行有效监管。

中国民办教育协会研究分会副理事长田光成向新经济沸点介绍，教育部牵头对教培机构的监管始于2017年，当时主抓场地、师资等问题，到2019年常态化，从2018年起，就有明确规定，教培机构的收费“不得超过三个月”。

对于浙江省的这一做法，他表示非常有必要，他同时介绍，在天津、陕西等地，不仅要求资质，而且还要求教培机构上交保证金，这样，“既不影响运营，也对教培机构有所约束，一个行业的健康发展，应该先规范后发展。”

校宝在线的创始人、董事长张以弛则评价，外界对问题教培机构的批评集中在“盲扩张和没有做好预付款管理上”，他认为，教培机构如果没有预付款问题，也普遍存在供应链金融的缺位。

金融机构给沙县小吃贷款，会调出他们的经营数据作为参照，但是教育培训机构是一个信息化发达、数字化落后的领域，“由于对教育资产的质押有限定，一所学校或者培训机构的品牌及在校生价值，得不到金融机构的充分认可，基本无法变现为相关现金流。”

教培行业缺乏有价值的大数据，自然也就没有供应链金融的说法，得不到金融机构的资金支持，只有从社会去想办法，因此有对消费者的预付费和加盟商的加盟金，既无专款专项的规范管理，加之寅吃卯粮，遇到疫情这样的黑天鹅事件，便会引发教培机构的资金链紧张。

这应该是问题的根源。