当一二线城市用户流量增长见顶时，三、四线甚至五、六线等低线城市的用户成为各大互联网平台、网络借贷平台的“香饽饽”，而拼多多从“五环外”的下沉市场崛起，到市值破千亿美元，挖掘下沉市场“宝藏”纷纷成为各大公司重要战略。
对于下沉市场，最近备受关注的社区团购，拼多多、美团、滴滴、京东等不惜成本，重金投入社区团购，都希望能快速抢占社区团购市场份额，希望通过低价、补贴策略来吸引和留着低线城市用户。
除了互联网大厂重视下沉市场外，下沉市场人群也成为网贷平台主要“吸引”的主要借贷人群。近日，部分头部网贷平台低俗广告触犯众怒，引发舆论抨击。
下沉市场潜力巨大，然而，凭借“网赚模式”在下沉市场崛起趣头条（NASDAQ: QTT）在下沉市场用户眼中，不似从前那般“香”了，没钱赚的用户在逃离。
“黑五类”广告整治 Q3广告收入骤降23%
近日，趣头条发布截至2020年9月30日第三季度未经审计的财务业绩报告。
财报数据显示，该公司三季度实现11.3亿元的营收，较去年同期的14.1亿元，下降20%，较上一季度的14.4亿元，下降22%。趣头条自2019年Q3，营收增速呈现断崖式下滑，今年三季度更是出现了负增长的情况。
（数据来源：趣头条财报）
趣头条的营收由广告和市场收入，以及其他收入两部分构成。其中广告和市场收入是主要收入来源，贡献的营收占比超9成。
（数据来源：趣头条财报）
从趣头条的营收构成来看，其高度依赖广告。此次营收呈现负增长，也是因为广告业务受到影响所致。趣头条从上线之初，其广告就一直游离在灰色地带，“黑五类”广告饱受质疑。今年7月16日，央视的315晚会曝光了趣头条App上存在大量虚假广告，甚至涉及违法的赌博广告。
被央视315曝光后，趣头条对虚假广告的整顿，以及被国内安卓应用商店下架，直接导致趣头条广告业务的大幅下降。财报显示，趣头条三季广告和市场收入10.63亿元，较去年同期的13.82亿元，下降23%，较上一季度的13.78亿元，下降23%。这也从另外一个侧面反映出，趣头条过于依赖“黑五类”广告。一个“黑五类”广告泛滥的平台，很容易受到监管部门的关注。
三季度，趣头条其他收入为6725万元，较去年同期的2529万元，增长了166%。该项收入增加主要是由于直播收入、米读会员服务和在线游戏收入的小幅增加。
米读是趣头条内部孵化的网文平台，希望通过米读来弥补其在内容上的短板。财报显示，截至目前，米读月收入破万元的原创作者过百人，头部作者月收入近500万，平台作者单月获得稿费突破500万。
平台想要留住用户，最终还是靠优质的内容。而趣头条上线之初，直接绕开内容壁垒，把获客直接当做一种商业模式，内容并未受到相应的重视，因此可以说，内容方面成为趣头条的短板。
米读虽然取得了一定的成绩，但网文方面，从网文原创作者和作品数量方面，其要面对阅文集团这样强大的对手，在流量方面，今日头条等流量巨头也带给趣头条巨大的压力，更何况网文行业还有其他众多的行业竞争者，米读在内容和流量上都面积巨大挑战。
上市以来，趣头条持续亏损，何时能破解“亏损魔咒”备受关注。综合分析趣头条近几个季度的财务数据来看，趣头条亏损在持续收窄。
财报显示，趣头条三季度净亏损2.69亿元，相比之下，去年同期净亏损8.88亿元。不按美国通用会计准则，趣头条三季度净亏损1.31亿元，相比之下，去年同期不按美国通过会计准则的净亏损为8.33亿元。
此外，趣头条预计将于今年第四季度实现经营性盈利。
（数据来源：趣头条财报）
三季度月活用户骤减1600万
趣头条凭借“看新闻赚钱+收徒”模式，在短时间内俘获了大量的下沉市场用户。广告是趣头条最核心的收入来源，用户流失会直接影响趣头条的广告收入。
财报显示，2020年三季度趣头条的月活跃用户（MAU）为1.205亿，较二季度的1.365亿，骤减1600万。
（数据来源：趣头条财报）
同时，趣头条日活用户也呈现下滑趋势。财报显示，2020年三季度趣头条的日活跃用户（DAU）为3970万，较上一季度的4300万，减少330万。
（数据来源：趣头条财报）
月活用户和日活用户双双骤降，趣头条的每用户平均每天使用时长也在减少。
自2019年Q4以来，用户在趣头条上的时间变少了。
2019年Q4用户每天使用时长为59.4分钟，低于2018年Q4的63.1分钟。2020年Q1是新冠疫情爆发最严重的时候，人们居家隔离，闲暇时间增多，趣头条用户的花费的时间有所增加，从2019年Q4的59.4分钟，增加到62.4分钟，但依旧低于低于2018年Q4的63.1分钟。到了Q2和Q3，使用时长减少到了55.2分钟和55.3分钟。
（数据来源：趣头条财报）
对于趣头条来说，彷佛陷入了一个两难的境地。
为了维护用户留存，趣头条需要对用户和创作者激励进行持续投入；另外一方面，为了确保用户增长，趣头条需要加大营销方面的投入。
是追求用户规模增长还是选择压缩成本换取盈利的可能性？显然，趣头条选择的压缩成本换取盈利的可能性。
根据财报显示，趣头条已经连续4个季度亏损收窄，与之对应的是，趣头条连续4个季度压缩其在营销方面的开支。
财报显示，今年三季度，趣头条的营销费同步减少了53.3%，用从去年同期的15.03亿元，压缩至7.04亿元。
营销支出减少与趣头条减少用户参与补贴有关。财报显示，趣头条三季度用户参与费用为2.65亿元，较去年同期的5.36亿元，减少51%,较上一季度的4.57亿元，减少42%。
（数据来源：趣头条财报）
下沉市场用户群体，对价格的具有很高的敏感性。趣头条对用户参与补贴的减少，直接导致了用户的流失和使用时长的减少，无钱可赚的用户，正在逐利性逃离趣头条。
趣头条或希望通过免费阅读模式来吸引更多用户。然而，前提是平台能提供优质内容给读者。内容的输出需要创作者。
对此，今年上半年，趣头条旗下网文平台米读宣布推出“平民英雄”计划，未来三年，将投入不低于10亿元的资金和流量资源，挖掘、扶持优质的潜力作者，以强化原创、独家内容建设。
在建设作者生态的同时，米读也在进一步探索网文IP孵化的模式。今年9月，米读和快手达成独家战略合作，合作的主要方向是米读将平台上热门小说孵化成短剧IP，并在快手上独播。
无论是谁创作扶持还是短剧制作，都离不开资金的支持。然而，目前趣头条账上的资金并不宽裕。
财报显示截至2020年9月30日，公司持有的现金、现金等价物、限制性现金和短期投资为5.142亿元，而截至2019年12月31日则为16.525亿，减少了11.383亿元。米读能否成为趣头条下一个业务增长点，尚需时日观察，异观财经将持续关注。
