恒大造车备受质疑，许家印真该学习什么叫“谦虚”_广告主观察-打通广告&营销产业链！

去年下半年以来，造车新势力三甲蔚来、理想、小鹏市值飙涨，引发舆论热议，形成观点对立的两派：一派认为造车新势力三巨头达到此等市值并不过分，毕竟特斯拉这个样板摆在那里，只不过目前“膨胀”速度有点快，免不了遇到回调的情况。

另一派则认为造车新势力三巨头股价虚高，原因有二：一、无论是新能源汽车市场份额还是蔚来、理想、小鹏总销量都偏低，前者只有5%，后者三家单月销量加起来也只有比亚迪的一半，去年11月比亚迪交付26690辆新能源汽车。上汽、比亚迪等年销量突破百万级的传统车企，市值竟然敌不过三个毛利率刚刚转正的“愣头青”，很难让人相信没有泡沫。

二、即便蔚来、理想、小鹏的市值不能用传统车企的标准去衡量，盈利模式也区别于传统车企单一的卖车，但从最基础的市销率来看，小鹏市值是其收入的144倍，蔚来是38倍，而丰田、大众分别仅为1.5倍、0.2倍。不得不说，小鹏市销率高得离谱，需要再赚144年的钱才能匹配当前市值，蔚来、理想也存在不同程度的虚高。

对此，我个人也倾向于认为蔚来、理想、小鹏似乎被资本追捧过度。不过，与擅长讲故事和资本运作的恒大汽车相比，它们完全是小巫见大巫，后者才是真的“厉害”，简直是被资本捧上天，我可真是大写的服，不服不行！

昨晚，恒大汽车发布公告称，按前五个交易日平均收市价折让8%的价格，向6名投资人配售9.52亿股新股，共引资260亿港元，投资人自愿锁定12个月。恒大汽车这笔引资也是新能源汽车行业最大规模的股权融资之一。

受此利好消息刺激，今天恒大汽车股价飙涨创历史新高，涨幅超过60%，市值一度达到4350亿港元，超过母公司中国恒大，后者市值为2220亿港元。恒大总裁夏海钧在朋友圈中激动地说道，恒大汽车市值超一举超越地产主义，预示着恒大战略转型成功。

或许，你对蔚来、小鹏、理想等造车新势力市值超越或逼近上汽等传统车企有所异议，但它们销量在稳步增长是不争的事实，代表正处于快速上升期。数据显示，2020年，造车新势力三甲分别交付43728辆、27041辆、32624辆，涨幅均超过100%，预示着未来成长空间巨大、发展潜力无限。

没有对比就没有伤害，恒大汽车市值超越上汽（2693亿元）却实在难以让人信服。一个重要的原因，截至目前，恒大汽车没有一款车正式上市，销量为0，何德何能可以超过年销量高达560万辆的上汽？难不成光靠PPT画饼？更为扎心的是，别说恒大汽车销量无从谈起，其产量也十分堪忧。

去年8月初，恒大汽车一口气推出六款恒驰汽车，覆盖A到D级别车型，涵盖轿车、SUV、MPV的车型类别，实现产品线全覆盖。同时，恒大汽车明确提出造车时间表，计划2021年上半年试生产，力争2021年下半年量产。

这意味着，恒大汽车正处于试生产阶段，真正生产出来的车少之又少，并未实现大规模量产。换言之，无论是产量还是销量，恒大汽车均处于起步阶段，这样的成绩经不起外界检验，远不足以支撑当前的高市值。那么问题来了，在这种情况下，为何恒大汽车还能获得资本市场的疯狂追捧？

我总结背后有两个原因。一是恒大掌门人许家印拥有强大的朋友圈。他纵横商界几十载，积累丰富的人脉，企业家朋友遍天下，号召力极强，让富商朋友伸出援手自然不在话下。比如，这次恒大汽车喜提260亿元战略投资，京基集团创始人陈华、香港著名富商刘銮雄妻子陈凯韵均慷慨出资。

二是恒大汽车卖力讲述的新能源汽车全产业链故事很吸引人。“买买买，合合合，圈圈圈，大大大，好好好。”许家印曾用这15个字来总结恒大造车逻辑，其中，“买买买”“圈圈圈”最为关键，前者指恒大把能买的核心技术、能买的企业都买来，后者指许家印建立起三大世界级造车朋友圈，目前恒大汽车已基本完成从整车研发制造到动力电池、电机电控再到销售通路的全产业链布局。

如果说你对产量、销量均不起眼的恒大汽车市值超过上汽很不服气或看不懂个中逻辑，那尚且情有可原。不过，夏海钧的一番雷人表态，则实在让人接受不了，给人留下“吹牛不打草稿”的印象。他表示，一个赋予高科技基因的新恒大已展现在世人面前，中国汽车超越欧美汽车的梦想即将实现。

按理来说，中国汽车超越欧美汽车，衡量标准无非是销量、利润，且销量比利润更容易实现。姑且认为夏海钧心目中中国汽车超越欧美汽车主要看销量，难道光靠恒大汽车一家就能实现？而且可以做到即将实现？话说，吹牛也要有个度好吗？他真是语不惊人死不休。

要知道，目前恒大汽车要产量没产量，要销量没销量，根本无力扛起中国汽车赶超欧美汽车的大旗，就算联合其他国产厂商，也无法在短期内圆梦，夏海钧竟然大言不惭地说即将实现，这谈何容易？我也是醉了，不禁怀疑他是否知道“谦虚”二字怎么写。

对了，许家印寄予厚望的恒大汽车世界第一梦想，我看悬，实现起来困难重重。去年8月，恒大汽车定下个小目标：力争在3-5年成为世界规模最大、实力最强的新能源汽车集团，要做就做世界第一。具体来看，恒大汽车要在3-5年实现年产100万辆、年销100万辆。

4个月后，许家印进一步将恒大汽车造车目标修订为：到2025年产销100万辆、2035年产销500万辆。不难看出，他认定，恒大汽车想要做到世界第一，100万辆是个必须迈过的重要门槛，3年内实现自然更好，5年内实现也无妨。恕我直言，我得给许家印浇盆冷水，他似乎错估了行业形势，即低估对手。

退一步讲，即便恒大汽车最快在2023年实现年产销100万辆的既定目标，也未必是世界第一，因为其最大劲敌特斯拉肯定不答应，后者表现或更为抢眼。在过去一整年，尽管特斯拉面临工厂关闭和其他与疫情相关的困难，但依然保持2020年销售目标不变，获得资本市场认可，股价和市值节节攀升。数据显示，2020年特斯拉共生产509737辆电动汽车，交付量为499550辆，同比大增36%。

值得注意的是，去年10月，在特斯拉第三季度电话会议上，一位分析师预计特斯拉2021年销量将达到84-100万辆。对此，特斯拉掌门人马斯克表示同意，称未来销量很可能就在这个范围内。随后，特斯拉CFO Zach Kirkhorn补充道，公司将在公布第四季度业绩时提供2021年官方指引。

如今，随着2020年特斯拉成绩单出炉，华尔街各大机构分析师再次作出预测，普遍认为特斯拉2021年交付指引将介乎于82.5-87.5万辆。而新年伊始全新国产Model Y车型持续热销，一度使特斯拉中国官网预定页面瘫痪，为特斯拉完成全年交付目标开了个好头。

尽管特斯拉2021年官方指引中的销量目标暂不得而知，但我估计与分析师们预测的相差无几。这意味着，特斯拉最快有望在2022年实现年产销100万辆，比恒大汽车在最为乐观的情况下还要早1年。换言之，就算到了2023年，恒大汽车如愿喜提100万辆销量，仍有可能不敌特斯拉，后者才是真正的世界第一。