最近，关于元气森林是否融资的消息再次引发业内关注。

“越融资越危险，融资的背后或有对赌协议。”中国品牌研究院朱丹蓬对《证券日报》记者表示：“元气森林称2021年要实现75亿元销售额，销售目标的背后或是资本的绑架：早冲业绩、早上市、早套现离场。”

融资传闻袭来

1月25日，坊间有消息称，元气森林考虑进行新一轮5亿美元的融资，若融资完成，元气森林的估值至少可达40亿美元。对此，《证券日报》记者试图采访元气森林总裁办品牌运营部相关负责人，但截至发稿时，对方仍未给予回应。但随后有媒体报道称，该公司相关负责人对融资传闻回应称“不属实”。

天眼查App信息显示，元气森林成立于2016年，是一家互联网+饮料公司，专门生产无糖、低热量产品。不过，关于元气森林主打的“0糖0热量”，市场一直存在争议。

1月中旬，一位慕尼黑大学流行病学硕士在知乎质疑元气森林的乳茶产品在宣传时避重就轻：“无论是乳蛋白、乳脂肪还是乳糖，都是有能量的；元气森林额外加的果糖，热量也和普通的含糖饮料里加的白砂糖（也就是蔗糖）差不多了。一瓶480ml的咖啡味乳茶能量高达206千卡，已经相当于一个轻体力活动的18-49岁女性的1/3顿午饭了。”该知乎用户还称，元气森林乳茶产品标签写着“0蔗糖·低脂肪”，宣传语是“奶茶控不怕胖”，但在产品背面的配料表显示，虽然乳茶并未添加蔗糖，但其实添加了结晶果糖。果糖在喝多后，会对肝脏造成健康危害。

元气森林随后发布声明，称已对部分批次产品的标签进行了修改，并承诺三个月内再次升级标签，清晰标识含糖情况。记者发现，目前“奶茶控不怕胖”的宣传语已被删除，变成了“无蔗糖不等于无糖”。

竞品步步紧逼

随着消费者健康意识的不断增强，“无糖”产品备受青睐，“无糖”饮料更是成为2020年的消费热词，各大品牌争先推出无糖产品，迎合消费潮流。

此前，《证券日报》记者在各大商超走访后发现，一款外包装跟元气森林极其相似的饮料与元气森林摆在同一货架上。这款由北京清泉出山饮品有限公司（简称“清泉出山”）出品的名为“清汀”的饮料也主打“0糖0脂”，所不同的是，清汀有卡而元气森林无卡，且清汀的价格要便宜不少。

天眼查App信息显示，清泉出山的掌门人邸杰曾是元气森林的股东，在其退出元气森林的前三个月，即2018年5月24日，清泉出山成立。

尽管大大小小的品牌挤入相同赛道，但元气森林的实控人唐彬森给元气森林定下的2021年线下销售目标是75亿元。

“以2020年实际20亿元左右（元气森林宣称30亿元）的销售数据来看，2021年元气森林很难实现75亿元销售额。假设良性发展状态下，元气森林推出20个新产品，按照一个产品销售额1.5亿元计算，仅能实现30亿元。元气森林势必会通过压货方式达成销售额，但推出新品过多，经销商未必会接受压货。”中国品牌研究院研究员朱丹蓬在接受《证券日报》记者采访时表示，今年1月中旬走访市场后发现，元气森林的大部分产品都是2020年9月份生产的。通过走访经销商、分销商以及终端发现，元气森林的库存非常大，在30%左右。

在新旧玩家追赶、产品同质化严重的环境下，元气森林又能跑多远？