曾经被网友戏称“20万的车，30万的配置，100万的油耗”的“神车”纳智捷，在退市停产三年后，其生产厂商东风裕隆汽车有限公司（简称“东风裕隆”）仍然深陷破产重组的困境中。

在两次招商无人问津后，近日，东风裕隆管理人、浙江六和律师事务所又发布了第三次招商公告，对意向投资人列出7项基本要求，并明确“投资项目以新能源汽车研发和销售为主营方向”。

此前，东风裕隆方面曾对外表示，如果进展顺利，预计会在10月底完成重整工作，也可能会延期3个月到明年的1月份。“按照相关法律规定，一般破产重整的期限是‘6+3’个月。不过考虑到可能受疫情等相关因素影响，这个时间还不太确定。”

然而两次的失败经历，给东风裕隆成功迎来“白衣骑士”增添了极大的不确定性。对于此次招商进展，《财经天下》周刊联系到东风裕隆管理人，但对方表示，关于公司重组招商方面的相关情况均不接受访问。

外界估计很难想象，被用户贴上油耗高、故障多、动力弱等标签的东风裕隆，在12年前还是能跻身国产豪华车的生产企业。

2010年，中国台湾的裕隆集团在杭州投入4.9亿美元与东风汽车合资成立东风裕隆。作为海峡两岸首个以大中华自主品牌定位，东风裕隆成立之初，依靠着旗下“纳智捷”品牌，第二年年销量超过3万辆，公司实现盈利。此后三年纳智捷品牌销量稳步增长，2015年还曾请来知名歌手周杰伦担当代言人。

然而，“纳智捷”因高油耗、保值率低等问题，多年来饱受车主诟病，销量萎靡。2021年11月，东风裕隆宣布破产重整，却迟迟等不到“接盘侠”。至今都未有车企表露过接手的相关意向。

破产重整陷僵局

东风裕隆第一次招商失败是在提出破产重整申请后不久。

2021年11月，浙江省杭州市中级人民法院受理东风裕隆汽车有限公司提出的预重整申请，指定浙江六和律师事务所担任东风裕隆公司预重整临时管理人。当时，业内传闻富士康看中了东风裕隆的生产资质，希望借此进军新能源汽车行业，但很快就被富士康澄清了该消息。

三个月后，也就是今年3月，管理人再次面向社会招商，在对意向投资人基本要求中，明确表示其投资项目需要以新能源汽车研发、生产和销售为主营方向，但依旧无人问津。

东风裕隆为什么不受欢迎呢？招商公告显示，公司的主要资产包括土地、厂房等不动产，车辆、设备等动产，以及长期股权投资、对外应收款项等。

但汽车行业分析师、江西新能源科技职业学院新能源汽车技术研究院院长张翔告诉《财经天下》周刊，“前两次招商无果都在意料之中，第三次招商能否成功寻到投资人，目前来看难度较大。”

虽然东风裕隆旗下具备完善的整车验证能力，建有试车跑道、排放性能实验室、车辆整备间、新能源试验室、新车试制车间、三坐标室等，并且已建成6大车间、研发中心，工厂年产能达12万辆，但管理人尚未公布这些资产的价值，且公司负债高达70亿元，2021年盈利之时，年收入也才不到65亿元。

张翔认为，东风裕隆不论是其生产线还是生产资质，吸引力对现在的车企而言都十分有限。

尽管拥有乘用车传统燃油和新能源生产的双重资质是东风裕隆引以为傲的优势，但在张翔看来，现在新造车已经进入第二轮，投资体量和门槛比第一轮高得多，“而且随着新能源补贴退坡，大资本跨界造车的优势已经不明显了，所以东风裕隆的生产资质可能面临无人问津的局面。”

此外，如果是传统车企接盘，能利用的只有东风裕隆厂房和土地。“现在国内很多车企产能严重过剩，东风裕隆的生产线已经是十几年前的，技术比较落后，对现在的车企生产来说价值不大。”张翔说。

但从此次招商信息看，东风裕隆依旧坚持车企接手，即便多个投资人联合投资，其中至少一位投资人是车企，并且从事新能源汽车研发生产。很显然，它十分想通过切入新能源汽车产业的方式，使旗下相关汽车资产得以最大化利用。

东风裕隆相关招商负责人称，公司的重整属于司法重整，按照重整要求，需要车企进入，即便有其他产业的投资人愿意进来，也要拉一个车企作为主体。车企进入之后，可以导入自己的产品。

不过，高额的负债让东风裕隆不得不加快寻觅投资人，面对眼前的招商僵局，上述管理人士也表示，如果后续招不到车企，可能会不保留车企资质，再进行公开招募。

国产豪车“先行者”，何以至此？

“纳智捷停产好几年了，现在4S店只负责基本的售后保养服务。”北京一位4S店销售人员告诉《财经天下》周刊。

2010年，东风裕隆成立后，主要生产“纳智捷”品牌车型，在国内推出的首款车是中型SUV纳智捷大7。打着国产豪车的旗号，2012年这款车年销量达3.1万辆，实现盈利，全年销售收入高达64.85亿元，跻身当时国内SUV排行榜前十。

此后，东风裕隆陆续推出“纳智捷”纳5、锐3以及SUV 优6、U5、URX等车型，丰富旗下产品矩阵。彼时，公司甚至定下了“五年内销量达到20万辆以上，销售收入要达到250亿元”的目标。

但还没等实现目标，随着旗下车型的扩充，东风裕隆的销量出现“滑铁卢”。

2015年，“纳智捷”品牌车型达到6.03万辆的销量巅峰。可惜好景不长，2016年销量就开始下滑。数据显示，2016-2019年，该品牌车的销量分别为4.05万辆、为1.81万辆、9361辆和1947辆。到了2020年，年销量甚至不到200辆。

在销量下滑期间，东风裕隆也试图展开自救。2017年，双方股东分别增资，并计划投资20亿元用于纳智捷品牌及产品发展，随后发布提振销量的“510计划”，按此计划，东风裕隆将在未来五年，以每年至少投放一款全新车型的速度，在2022年前投放10款全新车型，其中主要以纯电和插电式混合动力为主。

不过，东风裕隆的“510计划”至今未能实现，除了2018年推出纳智捷U5EV后，之后未有其他车型上市。

对于东风裕隆销量大跌的原因，外界普遍认为是其咎由自取。

纳智捷大7在热卖后，市场普遍反映其油耗高，当时业内戏称“百公里消耗一个加油站”。与此同时，其它质量问题如发动机熄火、断轴等也层出不穷，导致用户口碑迅速崩塌。

有业内人士认为，合资公司技术较为落后，产品推出速度慢，无法满足市场需求，进一步加速了东风裕隆的衰落。

乘联会秘书长崔东树也指出，东风裕隆会走向破产重整主要是因为没有核心技术、缺乏质量意识，因此产品不具备竞争优势。

五年前，东风裕隆高调宣布进军新能源汽车行业，但并未激起太多水花。如今，负债70亿元、开始第三次寻觅“接盘侠”的东风裕隆，仍将新能源车当作重整的主要方向。

只不过，这次东风裕隆能否顺利找到意向投资人，以及引入投资人后，产品和品牌将如何发展？目前仍然存在较多不确定因素。