53岁的黄光裕，重新掌舵国美后，内外都不太平静。

一则“业务大调整、团队大幅裁员，多位高管被免职”的消息，让国美再次回到舆论的漩涡。

8月3日，据财新网报道，国美旗下的电商平台真快乐有重大调整。有内部人士表示，真快乐公司执行副总裁丁薇已被免职，团队已大幅裁员。

不仅如此，国美多个业务板块均有人员上的重大调整。其中，国美管家售后公司CEO曾之宁被免职，该职务由国美家公司董事长林超兼任；张斌则被任命为国美通信公司CEO。

对于业务大规模调整以及高层人事动荡的消息，国美方面未有所回应。

但从近期围绕在国美身上的负面传言，可以窥见到目前国美的一些现状。

许多人都知道，黄光裕出狱后，曾在去年2月发出豪言壮语：“力争用18个月的时间，使企业恢复原有的市场地位。”如今，18个月的时间期限将至，国美的局面没有得到改善，反而有境况愈下的迹象。

一方面是，近几个月来，国美麻烦不断。与供应商闹掰，拖欠供应商货款、拖欠员工工资、多部门裁员、变相降薪、财务亏损、业务受困等一系列负面消息，接踵而至。

另一方面是，资本市场上，再度回到舞台中央的国美，股价一路下跌。

随着黄光裕正式掌舵，国美股价反而再度下滑，在这一年半时间里，国美零售股价已暴跌近89%，甚至跌得比黄光裕出狱前还要惨。

此时的国美，面临着生存危机、内外交困的局面，对整个集团层面而言，都已无法真的快乐。

组织架构多次改革，空降高管难立足、接连出走

国美电器创始人黄光裕回归后，便为国美的未来制定了万亿的宏伟目标。据国美内部人士透露，国美旗下APP“真快乐”的目标是2年内实现4000亿GMV，在2022年达到200亿GMV。

随着黄光裕重新回到权利的中心，国美进行了一系列组织架构调整动作、国美零售全线高管层也发生了变动，以期能夺回失地、重现国美昔日的辉煌。

2020年9月，刚假释两个多月的黄光裕发布全新国美零售的组织架构，一口气宣布8项关键职位任命。

那时的向海龙和张德炬，备受倚重，分别主管线上、线下核心业务。但黄光裕正式出狱后，又迅速对核心团队进行了调整。

2021年7月，黄光裕出狱后的5个月，原百度高管，出任国美在线CEO不到一年的向海龙就匆匆宣布辞职。当时据品玩报道，国美内部人士表示，向海龙带领的电商团队与黄光裕的经营理念有所不合。

随后的8月份，国美又开始密集的发布了人事任免的公告，其中，国美电器CEO张德炬因“身体情况，需休息调整”为由离职；国美零售总裁王俊洲因个人计划宣布退休。值得注意的是，王俊洲、张德炬两人，是国美的老臣，均效力国美约20年。

这里需要特别强调的是，张德炬作为曾经备受黄光裕重视的老兵，仅在国美电器CEO的位置上坐了10个月，就被拿下，颇令外界意外。

老将离任后，新人就开始陆续上阵了。2021年10月，国美公布最新的人事任命，进行组织架构升级。

当时，根据国美最新人事任命情况，线上端，丁薇出任“真快乐”平台执行副总裁，全面负责“真快乐”日常经营管理工作；线下端，王波为国美电器公司CEO，林超为国美家公司董事长，曹成智为国美生活家公司CEO，奚玉明为国美窖藏公司 CEO，叶石砚为国美管家售后公司 CEO，崔健为国美零售控股公司副总裁并兼任打扮家公司CEO。而胡冠中，则出任国美集团CMO。

在这些被任命的高管中，丁薇、曹成智和胡冠中，都是阿里系的高管。其中，胡冠中是阿里聚划算创始人之一，尴尬的是，上任CMO后，还没正式公开亮相，胡冠中就递交了辞呈。

如今，随着丁薇被免职，这三位空降高管均已离开了国美。

据21世纪商业评论援引知情人士报道，黄光裕对高管的耐心和容错很低。2021年，国美召开两次经理级别以上的会议，黄光裕花了近2个小时批评高管，痛斥现状，称当初面试讲得多好，到了约定时间若没做出成绩，就趁早滚蛋。

除了耐心和容错低以外，国美内部的最高层对经费也进行了严格的把控。据经济观察报报道，丁薇的决策权也有很大局限，2021年12月之后涉及流量的支付，需要更高层集团领导的签署。

还有内部人士透露，其实2021年，国美一度为真快乐招来了CFO，但此人只待了三个月左右，就离开了。

黄光裕或许也意识到，空降高管在国美“水土不服”的通病，因此，在后来的改革中，又开始重新重用老臣。

2022年1月，黄秀虹兼任国美电器公司董事长，她是黄光裕胞妹，于1991年就职国美；王波任国美电器CEO，被称为“小李飞刀”的国美老臣李俊涛被任命为国美电器副总裁。

内部危机频现：业务收缩、裁员降薪

就本月而言，陆续有多家媒体报道国美内部动荡的消息。

7月30日财新网消息，国美多部门陷入裁员困境，裁员涉及到3C、家电等多个部门，且“变相降薪”亦在员工中引发不小争议。

据悉，国美内部已强制调整员工的薪酬比例，从原本合同上签订的20％绩效、80％基础工资，调整到40％绩效、60％基础工资。且无论员工是否同意强制推行，无端扣除员工工资绩效。

另据凤凰网科技报道，国美真快乐部门拖欠员工2个月工资、断交社保公积金。对于欠薪，国美HR给出的理由是“各产业公司经营自闭环，薪资发放陆续进行中。”

除此之外，界面消息称，国美旗下互联网家装公司打扮家全线业务已暂停，创始人崔健、CEO高非于7月正式离职，由黄光裕任命的新CEO孙浩不久前到岗。

目前，打扮家甚至是国美或陷入严重财务危机。

多位员工表示，自2022年4月起，打扮家停发全员工资，至今已超过三个月没有拿到工资。截至目前，公司管理层并未给出明确发薪日期。

值得注意的是，关于国美裁员降薪的动作，在更早之前，就已有相关消息。

今年4月份以来，国美总部被曝裁员40％，旗下7个子公司中，国美零售、真快乐APP、打扮家都有不同程度的裁员。

以打扮家为例，自2021年11月起开始陆续裁员，2022年2月迎来第二波。有知情人事透露，打扮家打扮家高峰时期人员超过六百人，每月人力成本约近2000万元，公司在四月份的大裁员计划中要求指标缩减至300万元。

到目前，打扮家仅剩七十余人，因无法支付租金，这些剩下的员工已于7月初搬至国美自有物业鹏润大厦办公。一位仍在职的员工称，公司销售人员已全部被裁，当下全线业务停摆，不再拓客。

针对拖欠员工薪资一事，国美回应称，今年以来，整个社会经济环境遭受疫情冲击，打扮家公司主营的家装行业受疫情影响极大，企业营收因此遭受较大冲击，因此，打扮家公司员工薪资的确受到一定程度影响，部分员工情绪波动。

值得注意的是，除了真快乐、打扮家外，国美集团另外的业务也受到裁员的冲击。

据21世纪商业评论报道，4月以来，国美内部在推进人员瘦身。国美被裁员工称，盈利项目裁员50%，不盈利的全裁。

今年5月份，有国美内部员工表示，集团电器那边在裁员，估计在40%左右，还有让不少员工休事假、年假。而零售电器已经年前、年后陆续裁了3波。

内部动荡是一方面，另一方面外部也陷入了风波。

4月中旬，国美供应商合作频出问题。国美济南分部员工被爆“殴打美的员工”，美的发函撤出该分部并宣布停止供货；一周后，惠而浦公告称，因国美拖欠8000万货款，宣布与其终止合作。

与惠而浦这个长期客户闹掰后，国美实际上也受到了不小的影响。

2019年至2021年，惠而浦对国美电器销售金额分别为1.52亿元、9812.11万元、7958.41万元，在惠而浦销售占比分别为2.87%、1.98%、1.61%。截至3月31日，惠而浦对国美电器应收账款余额8710.4万元，已超过2021年销售金额。

客观上来讲，近两年互联网大企的生存环境受到极大的挑战，国美自然也不例外。

只是18个月重回巅峰的“军令状”犹言在耳，如今还没来得及大干一场，就已陷入生存危机，对于黄光裕来说，无疑是雪上加霜。

公司多年高负债高亏损，资金链吃紧

在外界看来，国美持续不断地裁员降薪、停发工资、断缴社保、拖欠货款等，与多年连续亏损困境，有着密切的关系。

从营收数据来看，2017年至2020年，国美营收连年大幅下降，分别为715.75亿元、643.56亿元、594.83亿元、441.19亿元，营收增速分别为-6.68%、-10.09%、-7.57%、-25.83%。

黄光裕重新掌舵后，2021年的营收数据，稍有起色。

数据显示，2021年国美营收464.84亿元，同比增长5.36%，这也是国美从2017以来首次实现营收正增长。

营收不乐观，亏损也持续扩大。

从历年的财报数据可以看到，2017年-2021年的归母净亏损额分别为4.50亿元、48.87亿元、25.90亿元、69.94亿元、44亿元。也就是说，仅这五年来，国美亏损额累计已高达193亿元。

比起亏损，更令黄光裕头疼的是，是资金链吃紧。要知道，国美一直持续高负债的状态，并且逐年攀升。

2017年以前，国美资产负债率一直在60%上下，之后一路飙升，2020年达到了98.2%，2021年中时达到95.6%。到2021年底，负债率依然位处于78%的中高位，负债总额633亿元。

由于现金流在不断减少，国美的欠款偿还压力越来越大。截至2021年底，国美零售现金及现金等价物约为人民币43.78亿元，相比去年的95.97亿元，减少52.19亿元。

在现金流吃紧、资金缺口增大的情况下，薪资发放、外部供应商结算被指出现拖延。

据媒体报道称，从去年10月开始，国美的薪资发放和外部供应商结算都在不约而同地出现问题。

为此，2021年，国美大刀阔斧发展线上端、并且陆续关掉了很多不盈利的线下店，以期2022年有所好转，但如今一系列负面的局面看来，国美的生存环境反倒更为艰难。

以GMV规模来看，去年国美零售GMV为1469亿元，距离黄光裕的万亿目标相差甚远。

此外，国美在活跃用户数量上与阿里、拼多多、京东不在一个数量级。2021年，国美在线年活跃买家仅为1684万，相比之下，京东为5.8亿，拼多多8.69亿。

从营收基本盘上看，国美的营收也低了不止一点半点。

财报显示，2021年京东营收9516亿元，同比增长27.6%，营收规模是国美的20.47倍；2021年苏宁易购营收1389亿元，同比下降44.94%，营收规模是国美的2.99倍。

再从市场份额来看，国美也远远排在末端。

据中国电子信息产业发展研究院发布的《2021年中国家电市场报告》显示，家电销售渠道方面，京东以32.5%的市场份额位居第一，苏宁、天猫分别以16.3%、14.8%市场份额位列第二三位，国美零售市场份额仅为5.12%。

而真快乐作为黄光裕回归后，国美最高调的业务板块，业绩也未取得明显突破。

据经济观察报报道，今年2月10日，国美零售“家·生活”战略业务进展全球投资人电话会上披露，截至2022年1月，真快乐月活用户（MUA）达7000万，日活用户（DAU）达到350万。

但此前国美的计划是，在APP达到300万的DAU规模下进行商业变现，如今流量差距太大，销量也未达到预期。因此，真快乐基本没实现商业变现。

市值一跌再跌，黄光裕“疯狂”大减持

业绩不佳，资本市场也没什么好“脸色”。

在股价层面，黄光裕归来前后两三个内，国美零售的股价暴涨，一度达到2.55港元/股的近期巅峰。

但随着黄光裕的正式掌舵，股价却再度下滑，甚至比出狱前还要低。数据显示，从黄光裕出狱后，国美零售不到一年半暴跌近89%，市值损失806亿港元。

耐人寻味的是，在公司市值大跌的情况下，黄光裕本人也进行了一连串的减持。

2021年12月22日，黄光裕以每股平均价0.67港元减持1000万股，套现670万港元；2022年1月24日，黄光裕减持国美零售3000万股股票，合计套现4000万港元；2022年4月1日，黄光裕以0.55港元/股的平均价，再度减持4亿股国美零售股票，套现2.2亿港元。

统计下来，仅四个月的时间，黄光裕就总共减持了4.4亿股，套现2.465亿港元。

而黄光裕套现的时机也特别的“巧”，分别是国美发布全年亏损超40亿元的财报之前，以及国美每10股合并为1股实施之前。

如今，国美零售的市值仅存104亿港元，距离跌破百亿大关只有一步之遥。

雷峰网注意到，最近一个月，国美方面也在积极向外筹资。

6月30日，国美零售成功按照0.4港元/股的价格，向不少于6位独立承配人配售增发占公司已发行股本约5.49%的股权。因此，国美零售获得了7.76亿港元的融资（折合人民币6.685亿元）。

融资后不到半个月的时间，国美就宣布给高管股权激励。

7月14日，国美零售向公司部分高管及767名员工授出购股权。而该部分购股权行使价格为0.025港元/股。

在授出股权的公告中，国美零售表示，此次授出购股权是为俩鼓励和绑定股东、核心人才以及顾问等，通过授出购股权可以激发组织活力、提升员工士气。

结语

就目前来看，国美的情况仍不乐观，线上转型艰难，线下扩张不顺。另外，账上资金变少、越亏越多、留不住人等各方面的问题凸显。

即使是黄光裕归来一年，也没能夺回失地、挽救国美的颓势。

面对行业疲弱、外部竞争激烈的市场环境，未来能留给黄光裕施展的空间也更小了。