“酒馆界拼多多”开始向全新领域转型。

日前，第一家以“大排档+小酒馆”模式的海伦司·越门店在湖北利川开店。据招商证券调研显示，该门店基本配置以“酒水+烧烤+小吃”构成。

可是，转型真的能救得了海伦司吗？

亏损魔咒

以洞察和创新颠覆传统酒吧模式的海伦司，打造了一个星巴克式的第三空间。

但是上市之后的海伦司却经不住资本市场的真金火炼。2021年9月挂牌上市，今年年3月交出首份财报：营收18.36亿元，同比增加124.42%，但年度亏损2.3亿。8月，交出2022上半年预期答卷，净亏损超3亿。

为何持续亏损？

所以，尽管疫情肆虐，海伦司也逆势扩张，保持极高的开店速度，但目前来看规模效应已经跑不赢开店成本。仅2021年人力和福利成本酒达到5.816亿元，增速远远超过营收规模扩张的速度。

前几年，互联网不断烧钱以规模换量的模式还被众多投资人所理解，但是随着众多公司的暴雷和中概股在资本市场惨遭血洗，这种模式越来越失去了其吸引力。海伦司在资本市场又增加了极大的不确定性。

持续亏损与不确定增加的重压之下，海伦司不得不尝试转型。

多重风险

首家海伦司·越的开张，更像是一个下沉模式的探索。

根据招商证券的调研，海伦司目前已在四川、重庆、湖南、湖北选了20多个类似县城尝试开拓新门店，以求对新模型进行规模化验证，进一步打开下沉市场的开店空间；另一方面，公司也计划持续于全国门店分批增加烧烤元素，调整已有的门店模型，试图改善单店盈利。

那么，走下沉路线的海伦司将就会一帆风顺吗？答案是否定的。

1.规模性风险：按照第一家店来看，大排档势必要租更大地方，如果客流量达不到预期，成本付出增加，海伦司则会面临更大的亏损。

2.品牌风险：大排档生意中并不是所有客户都喝酒，而且调性也跟小酒馆原有调性不搭，很可能造成品牌反噬。

4.内控风险：食品安全是餐饮的命脉，而本身就有管理弊病的海伦司，能否克服由于扩张、管理带来的混乱依旧是个问号。

除此之外，疫情带来的不确定性风险依旧存在。

小酒馆开疆扩土的路上，未来势必也会面临更多的考验，比如：低价。

困在低价里

低价，曾经是海伦司市场突围的利器，现在变成另一种桎梏。

对于意图通过下沉扩展市场的海伦司，在小县城也会遇到烧烤、小吃更加便宜、且有着区域品牌优势的同行，届时，服务体验必然成为同行竞争拉开差距的关键点。

性价比是海伦司可以成为中国酒吧行业第一的基本盘。它代表着巨大的心理安全效应，消费者不需要顾虑消费行为会给自己带来经济压力，但是，性价比的想象力似乎也十分有限。