准确来说，波及的将会是一众亏损补贴的企业。

这一切都起源于疯狂扩张的瑞幸崩了。

4月2日，瑞幸咖啡宣布，2019年二季度至四季度期间，瑞幸伪造了22亿元人民币的交易额。

作为一家美股上市公司，公开“自爆”财务造假，瑞幸咖啡这一招让所有人大吃一惊，当天股价暴跌75.6%，市值缩水至16亿美元。

瑞幸到现在一直是烧钱狂奔，不可置否，纯粹的烧钱模式是有悖商业逻辑的。

瑞幸从烧钱到暴跌让公众把目光放到了同类型的企业上。

拼多多毫无疑闻是最受关注的对象。

数年烧钱，持续亏损，凭借下沉市场的红利，拼多多终于做到了国内第二大电商。

这种烧钱扩张换用户的模式也颇受国内外投资者的欢迎。近年来互联网创业公司屡创奇迹，京东、网约车都是这一模式下成功的公司。

以史为鉴，可知兴替。但多数投资者的心态是，只见成功不闻失败。

早在2000年美国互联网泡沫的时候，这种景象就曾经出现过，波及至中国时，也掀起一波千家互联网企业倒闭潮；至2008年美国金融危机后，中国再一次出现互联网泡沫，彼时的互联网创业也饱受诟病。

最近一个例子就是“下周回国”的贾跃亭。

2016年发布的财报显示，乐视向关联公司采购智能终端产品、电影网络版权、小说剧本等改编权以及商品等达到74.98亿元。

这一数字远远超过2016年初的15亿元，也就是说，其全年收入的一半来自关联交易，增幅高达往年的5倍。

随后，乐视因为持续烧钱扩张导致资金链断裂，乐视一系也随即迅速衰落，创始人贾跃亭出走美国。

巧合的是，乐视前脚倒闭，瑞幸后面就问世了。而现在，因虚增交易被审视的瑞幸，迈上了和乐视相同的道路。

好消息是，我们不用再等到像乐视这样东窗事发后才知道，现在瑞幸直接自己承认了。

目前除了已经自爆的瑞幸，在美股上市中国创业企业依然在亏损的还有拼多多和蔚来汽车。

2019年Q3季度财报显示，拼多多、蔚来分别亏损52.16亿、86.39亿。

拼多多目前仍然继续和淘宝聚划算在“百亿补贴”上大打价格战，并且试图以高额补贴换取自己缺失的一二线城市用户。

早在去年年末，拼多多的现金及等价物由上一年同期的141.6亿元断崖式下降至57.68亿，当务之急就是要尽快解决现金的问题。

终于在3月31日，拼多多宣布完成11亿美元的定增融资。

可以预见，拼多多今年首份财报将重回百亿人民币。

拼多多也被调侃称割美国韭菜补贴中国老百姓的良心企业。

但至今未有针对拼多多的做空报告，一是拼多多是用真金白银的补贴换来了真实的用户；二是黄峥早就宣布了要进入“五环内”，所以拼多多引入高端品牌就是希望改变“山寨货”的标签。如今“百亿补贴”就是拼多多进城的手段之一。

这些都是拼多多的手段，本文想说的是，即使拼多多没有虚假财报，也会因为瑞幸受到波及，因为对在美的投资者而言，瑞幸已经给中概股贴上了污名的标签。

海通国际甚至直接指出，瑞幸事件再一次向全美和全世界验证他们每天都在想证明的问题——中国公司的数据有问题。

诚然，这些企业都希望复制京东和网约车的成功故事，但中国互联网市场早已发生了翻天覆地的变化。拼多多之所以能崛起，也是得益于挖掘出下沉市场这个红利，然而阿里巴巴和京东相比，体量还是差了许多倍，这两大电商巨头已经占据了国内电商市场超过八成的份额。

拼多多能否讲好补贴之后的故事，现在还无从知晓。但瑞幸在此时暴雷，势必会影响国外投资者重新审视这些在中国亏损烧钱的企业。如果没有这些投资机构继续投资，拼多多又该拿什么继续补贴，这个问题不可忽视。