2020年已经过去了1/3，疫情对白酒消费的影响仍未过去，特别是由于国际形势和宏观经济的压力积累，高端白酒前景充满不确定性。

在这种不确定性中，酱香型白酒或许面临着更大的挑战，之前的高端定位属性优势，反成为很多酱酒品牌的致命危机。

从贵州星力说起

把全年的茅台酒配额拿去银行抵押贷款，这种“操作”是不是有点超现实？

日前，有媒体报道称，贵州星力百货以164404瓶飞天茅台酒作为抵押，向贵阳银行借贷到2.3亿元资金，债务期限三年，从2020年3月至2023年3月。对此，贵州星力方面回应称，“绝非以茅台酒‘抵押’套款”。

背景资料显示，贵州星力百货于去年中标，成为茅台在贵州省发展的首批商超、卖场服务商之一。与贵州星力同时中标的另外两家公司，分别是贵州华联综合超市有限公司和贵州合力购物有限责任公司。

三家公司共获得飞天茅台酒配额200吨，贵州星力中标茅台酒配额为80吨。如果按照每吨茅台酒折合2000瓶计算，贵州星力所获年度配额即为160000瓶，按媒体报道所说，这家公司几乎把自己的全年配额都拿去做了贷款抵押。

关于此事背后的来龙去脉，我们尚不得而知，但如果茅台酒市场动销如常、一瓶难求，恐未必有此一桩风波。

根据贵州茅台的年报显示，2019年，公司实现总营收888.54亿元，同比增长15.1%；净利润412.06亿元，同比增长17.05%。在体量规模巨大的基础上，茅台仍跑出了15%的可观增速，但对于2020年，茅台在年报中再次确认了降速计划：收入同比增长10%。

当然，茅台制定的10%年度计划尚早于疫情发生，但从市场实际情况看，实现10%增幅也绝非易事。

1月上旬，茅台酒市场价格几乎触及3000元，随后在震荡调整中下行至2000元/瓶至2100元/瓶低位，至三月底跌幅超过20%，至4月下旬，包括北京、贵阳、广州等标杆市场的茅台价位普遍回升至2300元/瓶左右。

如果说春节后的价格回调是正常现象，库存方面的压力陡增则是显而易见的。有贵阳当地商家表示，年前以高位水平入手的大批量茅台酒，至今动销有限，且在现有市场价格下，只能少量出货周转资金，无法承受大量出货所造成的损失。

联系贵州星力以全年茅台酒配额向银行抵押贷款，经销商在市场端承受的压力可想而知。

酱酒的一季度过得怎么样？

茅台尚如此，其他酱酒的处境又如何呢？

作为茅台之外的另一酱酒龙头，郎酒第一季度把更多力量投入到基础升级建设上，先后成立郎酒庄园有限公司，发布实施“三品战略”等，从某种角度来说，这也是郎酒准备打“持久战”的一种表现。

郎酒集团董事长汪俊林直言，这几个月的销售回款问题，对郎酒造成了直接冲击，整个2月几乎没有回款，而3月和4月，郎酒的政策是“对于平时遵守秩序的商家，不但不催回款，还会去帮助他们过渡难关”。

我们注意到汪俊林的另一句话，“（郎酒）原计划2020年实现150亿元的营收目标，但就算最后没有实现，又有什么关系？”相比于计划，汪俊林更看重经销商是否能活下来，消费者是否得到品质享受，员工生活是否不受影响。

郎酒2019年营收在120亿至130亿元之间，如果今年营收低于150亿元，则意味着年增幅很可能低于20%。

无论茅台的10%，还是郎酒的20%，虽比自身前期增长有所放缓，但横向对比于众多酱酒企业，恐怕已是非常“乐观”的数据了。

来自仁怀的消息显示，尽管绝大部分酱酒企业已恢复正常的生产和营销工作，但市场动销和回款并未见转机，有受访酱酒企业表示，即便不算渠道上的存货，春节期间造成酒厂库存积压便超过1000万元，如果二季度销售、回款无法好转，厂家恐难以维持。

一季度的艰难，大概率会影响到全年。

在云酒·中国酒业品牌研究院高级研究员、左右脑策略咨询机构总经理权图看来，在特殊时期的影响下，不同企业因品牌和渠道掌控力不同，市场受影响情况也会有所差异。

权图认为，茅台之外，就众多二线酱酒企业而言，春节之前的渠道库存量较大，2020年第二、三季度销量估计会有30%左右下降，如果到四季度能够恢复销售增长，全年尚有望与2019年持平。