微博 (NASDAQ:WB)将于11月28日周三盘前公布截至9月30日的三季度财报。在整体中概股下滑的背景下，微博能否走出营收、利润增长放缓的瓶颈，更好地应对短视频竞争对手冲击和监管风险将是股价反弹的关键。

今年以来，微博股价累计下跌了44.97%，较52周高位142.12美元跌去了近60%。目前，微博的市值在127亿美元左右；股价交投于未来12个月预期收益的19.4倍，低于标普500指数科技板块的23.6倍。

英为财情的数据显示，分析师预期三季度微博营收将增长43.6%至4.59亿美元，这个预期的营收增速较前四个季度75.5%的预期出现了大幅下滑。

微博的收入分为两个部分，分别是广告和营销收入以及增值服务收入（会员服务），在二季度这两个业务板块占比为86.7%和13.3%。广告和营销收入的增速为69%，略高于增值服务的62%。

微博一直被诟病垃圾广告过多、用户体验差，但从商业角度来看其变现能力勿庸置疑。只不过，作为以贩卖广告流量为主营业务的企业，微博现在面临着来自巨头腾讯 (HK:0700)以及短视频的更大规模冲击。

由于游戏业务受到监管，腾讯近期明显加大了在微信社交生态的广告业务押注，其在三季度的网络广告收入同比增长47%至162.47亿元人民币。

而在短视频方面，微博需要与下沉市场巨头快手和抖音竞争。在二季度，微博月度活跃用户同比增长19.4%至4.31亿，较前两个季度25.20%及20.50%的增幅进一步放缓。微博CEO王高飞对此解释称，“移动用户的增长开始放缓”。

这意味着微博将要把用户增长点放在“小镇青年”（三四线及以下90后）这个群体上。据QuestMobile数据，三季度移动互联网主流人群整体增长明显乏力，随着用户正常，小镇青年规模增长达到45.6%，成为重要潜力人群。而他们的主要特点是喜欢观看短视频。

目前，在经历了野蛮生长之后，短视频形成了抖音和快手两大巨头坐镇的格局，Questmobile显示其10月份MAU都在2亿以上。而对比抖音和快手的体量，微博在短视频方面的份额尚不足以与其竞争。

但虽然面临着移动互联网用户增量增速减缓、竞争加剧的趋势，微博仍然维持年内MAU增长目标为15%至20%不变。这主要是得益于手机预装App、与电视台的合作及签到等用户特制任务。

投资者还将关注微博的净利润增长情况。二季度，微博Non-GAAP净利润增长80%至1.561亿美元，增幅大幅低于前四个季度平均178.8%的水平。这是因为在营收增长的同时，微博的销售及营销成本大幅增加，在二季度同比增长了近1.4倍。在用户获取成本变高、竞争加剧的背景下，微博的成本可能还会继续增长。

另外，微博在10月份宣布11月1日上线的新版本客户端将暂停对不满14周岁的未成年人开放注册功能，这料不会影响微博的三季度数据，但可能会在四季度前瞻指引中有所体现。

微博母公司新浪 (NASDAQ:SINA)也将于同时间公布三季度财报。目前，新浪的增长主要还是靠微博，占据总营收的79.3%。新浪门户方面，Trustdata数据显示，截至9月份处于主流新闻资产应用第二梯队的新浪新闻MAU录得了26.5%的增幅，相比之下腾讯、今日头条两巨头总用户数基本稳定，录得零增长。

英为财情的数据显示，分析师预期新浪三季度营收将同比增长26.6%至5.61亿美元，每股收益料为0.72美元。