有汇源才叫过年。

这句广告词，曾经是很多家庭的写照，春节招待亲朋，餐桌上一定要有汇源果汁。

这个曾经当之无愧的果汁饮料第一品牌，如今却非常狼狈。

遭遇连年亏损、股票停牌之后，2019年刚开始，汇源就有三位董事会成员先后出走。

闹心的事并没有到此结束。1月24日，汇源果汁发布公告，自称陷入了债务违约的困境。公告还提示，这次违约可能触发更多的拖欠，继而对其财务状况造成重大影响。

不到十年时间，从当之无愧的行业老大，到如今面临退市风险的窘境。汇源把水果榨成汁，那么又是什么把汇源榨成现在这副模样？

一款“国民果汁”的诞生

多年以后，退休的朱新礼回想起在汇源果汁的那些日子，也许还会想起自己上春晚的场景。作为汇源集团创始人，成为央视春晚的常客，是一份美好的回忆。不过，现在的他显然没有这个心思。

当国内高浓度果汁市场还是一片空白的时候，朱新礼迅速让汇源果汁成为“国民品牌”。人们说起果汁，言必称汇源。

这一切要从上世纪八九十年代说起。

当时，山东沂源县的水果产量很高，但苦于没有销路，只能成吨成吨地烂在地里。作为县外经委副主任的朱新礼，很快想到了解决办法：把卖不出去的苹果做成果汁，也许就能解决问题，还能赚更多的钱。

有了这个想法后，朱新礼决定辞职下海。

1992年，他接手了一家负债1000万的县办罐头厂，来实施自己的想法。这家罐头厂就是汇源的前身。

朱新礼的第一个大单子，来自于瑞士的一家贸易公司。第一批汇源浓缩果汁研发出来后，遇到的问题和果农一样，必须要找到销路。

恰好，他从朋友那里得知德国要举办国际食品博览会。靠着拼凑的路费，朱新礼把汇源果汁带去了德国。如果瑞士那家贸易公司没有在最后一刻出现，朱新礼的这一趟出国就要颗粒无收了。

瑞士人带走了汇源果汁的样品，很快他们就给朱新礼送来了一个500万美元的大单子，汇源果汁能生存下去了。

为了把国内的市场也打开，1994年，朱新礼把工厂搬到了北京，创办了北京汇源食品饮料有限公司。在经历了一段时间的忙碌之后，汇源果汁在国内也有了一个好的开始。

朱新礼的眼光不只是北京，他要向全国扩张。

1996年，他花了7000万买下央视新闻联播5秒广告。借助央视新闻联播的影响力，汇源果汁迅速走红，成为真正的“国民果汁”。汇源也凭借这次大胆尝试，不断扩大市场份额。到2000年，汇源以将近四分之一的市场份额，成为国内果汁行业最稳固的“老大”。

彼时，这款“健康饮料”根本不愁卖，逢年过节，更是多数城市家庭指定餐桌饮品。

2001年，朱新礼开始借助资本，为汇源快速扩张提供“加速度”。经历了与德隆和统一集团、达能集团等合作，汇源的估值迅速提升了数百倍。

2007年2月，汇源果汁在香港成功上市。24亿港元的募资规模，成为当年香港最大的IPO。

汇源果汁的发展到了巅峰，一时风光无两。

一次伤筋动骨的巅峰

很多熟悉汇源的人，都把2008年当作它的分水岭或者是转折点。

谁都没有想到，上市才一年，朱新礼就要把这个国民品牌卖给可口可乐，引起了一场轩然大波。

2007年，汇源果汁卖了26亿人民币，有6.4亿的净利润。

很多人记得朱新礼“企业要当儿子养当猪卖”的理论，就是在那次收购事件中说出来的。

纷纷攘攘中，2008年8月29日，汇源果汁暂停交易。朱新礼躲进山里，消失了三天。

9月3日，可口可乐宣布，以每股12.2港元，总计179.2亿港元的价格收购汇源全部已发行股份。当天汇源果汁复牌后，股价大幅上涨。按照当时的价格，如果收购成功，朱新礼将进账74亿港元。

不过，这场事先没有一点声张的收购，在国内几乎得到了一致的反对。

据说，几年后，一位台湾同行拜访朱新礼时透露心声：当时，商务部针对这桩收购做了很多调查，其中一项是咨询相关业内人士的意见，这位同行也被问过同不同意。

“你为什么要反对啊？”朱新礼对这位同行的反对很是懊恼。

这位同行的想法是——如果收购成功了，那么他的企业就生存不下去了。

面对一片反对和指责声，朱新礼在2008年9月6日召开了媒体见面会，说明收购时纯商业行为，“心甘情愿地嫁给可口可乐”。

不过，好事难成。

2009年3月，商务部依据《反垄断法》叫停收购案。这次收购失败，对汇源果汁的股价打击很大。3月20日复牌后，跌幅超过50%，市值蒸发了44.5亿港元。

不过真正伤及汇源的，是可口可乐当时的收购条件。按照可口可乐的要求，要实现这笔收购，汇源需要完全裁撤其销售渠道。

当时汇源在全国21个销售大区的21名省级经理已基本离职，员工人数从2007年底的9722人减少到2008年底的4935人，销售人员则从3926人减少到仅剩1160人。

收购案失败之后，朱新礼又要重新组建销售渠道，2009年员工数量又迅速超过1万人，但经过此次大动干戈后，汇源的业绩开始发展缓慢。

2009年，汇源净利润为-0.99亿元，首次出现了亏损。

这一次伤筋动骨，也影响了汇源的品牌价值。

一场不到一年的救赎

之后的若干年里，朱新礼开始淡出人们的视野。

他招募了职业经理人，但因为管理上的问题，并没有给汇源带来明显的变化。随之而来的果汁市场激烈竞争和更多的入局者，汇源在产品调整上又常常顾此失彼，逐渐陷入卖不动的尴尬。

2016年，汇源又一次大规模裁减销售人员，带来的结果是销售额大幅下降，甚至占据国内市场多年的第一也只能拱手让人。到2017年，汇源的负债已经达到114亿元。

但即使是这样，汇源依然信奉央视广告的力量。

汇源在央视多个频道的多个重点栏目，如《朝闻天下》、《第一时间》、《国际财经报道》等投放广告。2018年，又植入央视春晚，成为春晚指定饮品。

这上面的花销，可想而知。

财务状况不好，汇源在其他地方也“多点开花”。

十年前，因为一笔24亿美元的收购，让汇源元气大伤。十年后的2018年，汇源果汁又因为一笔42.75亿美元的借贷尴尬停牌。

2017年8月15日至2018年3月29日期间，上市公司汇源果汁向北京汇源饮料提供了42.75亿元短期贷款，以便后者应对临时营运资金需要或还债。

根据港交所规定，贷款金额超过资产比率的8%，需要对外披露。但是汇源并没有及时披露这笔贷款，甚至没有经过汇源董事会批准。

这一违规行为，直接导致其从2018年4月3日起一直停牌。

进入2019年，汇源的状况愈发恶劣。

1月10日开始，崔现国、许清流、赵亚利等三位董事会成员相继辞职离开汇源。紧接着1月24日，汇源又出现债务违约。

港交所对汇源果汁提出了复牌条件，包括对相关贷款进行法证调查、公布调查结果，并采取合适的补救行动等。如果在2020年1月31日前无法达成这些条件，汇源果汁将从港股退市。

然而，已经自查9个月，汇源仍然没有给出合理的解释。留给他们的时间，不到一年，需要解决的问题却实在太多。

退市，对已经67岁的朱新礼来说，等于大半辈子的心血白流。

现在还能给他带来些许安慰的，是汇源果汁官方微博里，粉丝依然很活跃地与小编互动，不时有人留言要一直支持汇源果汁。

这个败局，到底谁来救赎？