上市的第二年，拥有“中精”驰名商标的大理药业（603963.SH）业绩开始大幅下滑。

4月16日大理药业披露年报，公司2018年实现营业总收入4亿元，同比增长47.2%；实现归属于母公司所有者的净利润1070万元，同比下降75.9%，降幅较去年扩大。

长江商报记者统计发现，自2017年上市以来，大理药业的净利润就开始呈现下滑趋势，其逐年攀升的广告费“吞噬”了净利润。2018年大理药业的广告费为2.55亿元，同比增166.42%，较2016年的472.44万元增长了近53倍。

投资收益占净利润7成

公开资料显示，大理药业成立于1996年10月，主要致力于研发和生产中、西药注射剂产品，拥有20个品种44个规格的注射剂药品批准文号，公司“中精”商标为中国驰名商标，于2017年9月在上交所上市。

事实上，相比于净利润下滑的幅度，大理药业的扣非净利润下滑的更为严重。去年年报显示，报告期内，公司非经常性损益合计837.8万元，其中持有处置交易性金融资产负债产生的变动损益或投资收益为790.8万元，占净利润比例达73.9%，扣除非经常性损益后归母净利润为232.2万元，同比降低93.7%。

对于去年营收增长的原因，大理药业表示，主要因报告期全面推行“两票制”，产品销售价格上浮，导致营业收入较上年大幅增长47.20%。

利润下滑的原因，大理药业表示主要是因为，受医保控费措施、用药限制政策的影响，公司销量明显下滑；为及时消化库存，公司减少了生产计划，产生大额减产停工损失。

长江商报记者发现，公司2018年的管理费用金额为3429.89万元，同比增45.71%，其中停工损失金额995.70万元，同比增303.37%，销毁到期存货330.53万元，上年无存货净损失。

另外，去年10月，大理药业生产的2批次亮菌甲素注射液在可见异物项目上不符合规定，云南省食品药品监督管理局对其开具行政处罚单。依据相关规定，对大理药业给予没收公司已召回和尚未销售的亮菌甲素注射液共计19375.5盒，罚款合计约51.37万元。

去年销售费同比增153%

这并非大理药业首度业绩下滑，自2017年上市以来，公司的净利润就不断下滑，2017和2018年分别实现净利润4445.25万元和1070.05万元，分别同比下滑28.49%和75.93%。

对于净利下滑的原因，大理药业曾在2017年年报中表示，因处于转型初期市场推广费、学术费、开拓费、差旅费等销售费用大幅增长，对公司的净利润产生负面影响。

事实上，2018年大理药业的销售费用仍然呈现大幅增长的态势。2017年、2018年，大理药业的销售费用分别为1.07亿元、2.71亿元，分别同比增358.56%和152.77%。

这两年的销售费中，广告费用分别为8858.09万元、2.55亿元，同比增长1774.97%、166.42%。2018年广告费较2016年的472.44万元更是增长了5297.97%。

对于2018年销售费增长，大理药业表示，主要是由于销售模式转变，销售费用在原代理制模式下由代理商承担转变为由公司承担。