化妆品及卫生用品是巨利行业，不假。

化妆品及卫生用品无论是品牌商还是渠道销售商，需花重金做广告拉流量、提升品牌知名度、促进销售，也不假。

但是如同上海伽蓝美妆销售有限公司(简称“上海伽蓝”)这样，成立于2017年12月，注册资金1000万，却在2018年壕掷2.3亿元做互联网广告，让人费解。

因这样“傻白甜”客户而业绩受益的服务商是以“数字营销和化工新材料制作”为双主营业务的A股上市公司联创互联，据2018年年报数据显示，上海伽蓝是公司第三大客户，创造营收占公司总营收的6.39%。

挖贝网注意到，上海伽蓝母公司伽蓝(集团)股份有限公司(简称“伽蓝集团”)同时，持有联创互联子公司15%的股权，上海伽蓝与联创互联构成关联交易。

营业收入增加8.23亿元上海伽蓝贡献28%

在说上海伽蓝与联创互联网的关联之前，先来说一下联创互联2018年的业绩，从数据上来看，联创互联去年的营收、净利，可谓“成也萧何败萧何”。

自2015年转型互联网广告以来，联创互联营业收入持续走高，尤其是互联网广告带来的收入占比更是逐年提升，去年年报显示，联创互联去年实现营收36亿元，同比增加30%，其中互联网广告实现营收31.66亿元，占总营收的88%。

但是，在营收数据亮眼的同时，净利润却断崖式下跌，去年亏损19.54亿元，同比下滑626%。

巨额亏损的背后，是联创互联对收购的上海新合文化传播有限公司(简称“上海新合”)、上海激创广告有限公司(简称“上海激创”)、上海麟动市场营销策划有限公司(简称“上海麟动”)、上海鏊投网络科技有限公司(简称“上海鏊投”)四家企业计提高达20.7亿元的商誉减值，而这四家企业正是联创互联互联网广告业务的支柱公司。

为何互联网广告业务收入走高，却计提如此高额的商誉减值？利用商誉减值调节利润的成分又有几何？深交所已就此发出问询。

如果联创互联2018年不进行如此高额的商誉计提，实际获取利润是1.97亿元，同比2017年下滑61%。问题的关键在于，营收增加30%、净利下跌61%，这样收入与利润不匹配的情形，实属异常。

作为第三大客户的上海伽蓝对于推动联创互联2018年营收高幅增长，功不可没。在联创互联2018年增创的8.23亿元收入里，上海伽蓝贡献2.3亿元，约为三成。

化妆品行业的互联网广告爆发？

首度晋升为联创互联“三甲”客户，上海伽蓝想“低调”都不行。

公开资料显示，上海伽蓝成立于2017年12月13日，注册资本金1000万元，2018年从联创互联获取服务的开销为2.3亿元。

值得一提的是，上海伽蓝的母公司伽蓝集团持有联创互联子公司15%的股权，为此上海伽蓝与联创互联2018年的劳务服务构成了关联交易。

伽蓝集团官网资料显示，该公司集研发、生产、销售、服务于一体，聚焦于化妆品及个人清洁与护理品业务，自2001年在中国上海发展以来，先后创立了美素、自然堂、植物智慧、春夏等多个品牌。

实际上，随着化妆品用户越来越年轻化，80/90后消费者的消费特点，倒推品牌商加大数字营销的投放力度。据公开数据显示，欧莱雅2016年数字广告占比超30%，2017年互联网广告占比约50%。

需要说明的是，即使化妆品用户习惯在改变，广告投放的形式和力度也随之改变，但是一个刚成立不足1年便在互联网广告上大手笔“烧钱”，且与服务商“钱不断理还乱”的关联关系，难免让人浮想联翩。