威海百合生物技术股份有限公司（下称“百合股份”）踏上创业板IPO征程，其近日在证监会网站披露了招股书申报稿。然而，百合股份不仅面临毛利率持续下降的窘境，更因为多次产品不合格、虚假宣传被处罚。今年5月，国家市场监督管理总局公布了2019年第一批典型虚假违法广告案件，百合股份名列其中，但公司却未在申报稿中进行披露。

毛利率连续下滑

百合股份主营业务是营养保健食品的研发、生产和销售，已形成软胶囊、硬胶囊、片剂、粉剂、口服液等多剂型规模化的生产能力，拥有“百合康”“福仔”“鸿洋神”三大自主品牌。

据申报稿披露，百合股份2016年至2018年的营收分别为3.65亿元、4.23亿元和5.07亿元，净利润分别为6153万元、6368万元和7463万元。但在业绩增长的背后，公司综合毛利率却呈现下滑的趋势，从2016年的43.74%下滑到2017年的40.32%，2018年进一步下滑至38.88%，三年下滑了近5个百分点。

何以毛利率持续下滑？除了成本等原因，与其产品结构的变化直接相关。报告期内，百合股份主营业务中粉剂的占比不断提升，从2016年的3.49%一路上升至2018年的10.57%，但其2016年至2018年的毛利率分别为32.99%、28.69%、29.62%；而软胶囊、片剂等其他产品的毛利率普遍在36%以上，硬胶囊的毛利更是达到50%以上，但硬胶囊的营收占比却逐年下降。

百合股份表示，在营养保健食品消费人群普及化和年轻化的背景下，公司积极开拓粉剂市场，加大了对蛋白粉等食品态热销产品的市场开拓力度，使得粉剂类产品销量大幅增加。由此可见，如果粉剂在百合股份主营中的比重进一步增加，其毛利率还将进一步下滑。

虚假广告被点名

百合股份接连不断的被处罚令人深感忧虑。公司所受的处罚主要涉及食品安全和虚假广告两个方面，但公司披露存在避重就轻的现象。

食品安全方面，公司披露主要存在以下行政处罚情况：2017年4月，公司生产的百合康牌铁锌硒维生素软胶囊维生素B1的含量不符合标准，被罚款30.78万元；一个月后，其生产的壳聚糖牡蛎片大肠菌群不符合标准，被罚款8.9万元；2018年12月，百合康牌褪黑素维生素B6胶囊水分含量不符合标准，又被罚款2.76万元。

广告方面，百合股份今年3月21日收到西昌市市场监督局的处罚，因其利用微信公众号发布未经食品药品监管部门批注的保健食品广告，并在对其生产销售的保健食品的广告宣传介绍有关的疾病预防和治疗功效，被罚款22万元。公司对该事项在申报稿进行了披露。

然而，百合股份因该起虚假违法广告被国家市场监督管理总局点名的事实，公司未在申报稿中提及。记者查询获知，今年5月，国家市场监督管理总局公布了2019年第一批典型虚假违法广告案件。在此次公布的30起虚假违法广告案件中，百合股份的该起案件名列其中。

此外，2018年11月，国家市场监督管理总局发布了对百合股份的飞行检查情况，公司在过程控制、记录管理、检验等方面均存在问题，其西洋参淫羊藿枸杞子提取物马鹿茸软胶囊的生产，不符合相关条款有关应根据食品的特点以及生产、贮存过程的卫生要求。该事项也没有在申报稿中提及。

“傍名牌”惹官司

百合股份还有因“傍名牌”而遭起诉的现象。2018年9月，江中药业起诉了百合股份、太和县江中优品医药科技有限公司等。

江中药业在起诉书中表示，百合股份未经授权，擅自在其生产销售的“褪黑素维生素B6胶囊”产品上使用与原告驰名商标“江中”相同的商标，其目的为故意攀附原告驰名商标的市场声誉，以获取非法利益，构成对原告专用权的侵犯。

最终，百合股份、太和县江中优品医药科技有限公司被判败诉，并赔偿江中药业20万元。