近日，美团发布了2019年第二季度财报。财报数字显示，第二季度美团营业收入达到227亿元，同比增长50.6%；总交易金额为1592亿元，涨幅28.7%。这其中，美团核心业务餐饮外卖的营业收入为128亿元，增长44.2%；餐饮外卖的总交易金额为931亿元，比去年同期增长36.5%。值得一提的是，美团在这一季首次实现了公司整体盈利，而且盈利数字还比较可观——经调整EBITDA达23亿元，而经调整净利润则为15亿元。

资本市场方面，美团股价从8月6日最低的59.15港元，一路走高，到财报发布当日，收盘价已经达到70港元，而在8月26日，美团股价更是创造了上市以来的新高，达到了77港元。这也意味着美团的投资者即使不算波段操作，在短短20天左右的时间里，最高仍旧可以获取13%左右的收益率。财报后，国际投行如高盛、摩根士丹利(大摩)、摩根大通(小摩)、花旗、瑞信、瑞银等纷纷给予美团“维持买入评级”以及上调目标价的反馈。

互联网行业既看长期的赛道价值，也看短期的业绩表现。聚焦到美团身上，核心业务餐饮外卖虽然看似没有很吸引人的新鲜概念，也显得不那么的性感，但是其却是中国互联网接下来最宽广的赛道之一，而美团也已跑赢行业大盘的业绩表现，赢得了资本市场的认可。美团股价从去年底就一路上扬，资本市场会对对踏实做事的公司给予一个客观评价，这一简单而朴素的真理也在此得到了印证。

中国互联网行业进入到拼底座的时刻，为什么说美团的根基是最牢的？

中国互联网行业在增量阶段“快者为王”，都在追求增速。可惜的是，很多人只记住了这四个字，却不知道这是有前提的。在经济上行的时候，强调“快”没有问题，但是在经济下行的时候，比快者为王更为重要的，是“稳者为王”，也即稳定的、高质量的增长。

而要进行从“快”到“稳”的切换，美团无疑是最为顺滑的，更准确地说，美团目前的状况是“又快又稳”。换言之，在中国互联网行业进入到“拼底座”的时刻后，以餐饮外卖为核心业务的美团的根基是最牢靠的，这其中至少有三大方面的原因：

其一，是“民以食为天”。国家统计局的数字显示，2018年中国餐饮市场规模首次超过了4万亿元，同比增长9.5%，比社会商品零售的增速还高0.6个百分点。如此庞大的行业基础、如此快速的行业增速，是美团长期发展最肥沃的土壤。

其二，是餐饮具有“抗周期”的刚性。互联网行业的各大厂商，都希望自家的产品具有刚性，而要论刚性，“吃饭”无疑是每一个用户最大的刚需。当下的经济情形无需多言，在这种情况下，无论是餐饮外卖还是到店消费，美团都可以为用户提供更高性价比的消费服务，因此自然可以获得类似于口红效应的自我慰藉的效果。根据中国烹饪协会发布的《2017年度美食消费报告》，在4万亿的餐饮市场里，80后、90后人群消费占比达到了80％。直白地解释一下，就是餐饮行业现在大多数情况下都是80、90后在“买单”，而80、90后这些互联网族群，又习惯于或点外卖、或到店用团购、优惠券等消费，所有这些群体行为习惯的改变，对美团而言都是利好的。

其三，餐饮外卖还是应对经济不景气的“神器”。国内外宏观局势的跌宕带来的汇兑风险，对于美团这样立足本土且无境外业务的高频刚需品牌，几乎没有影响。这也是为什么，在宏观环境黑天鹅事件频发的时期，美团成为避险股标的原因。

正是源于上述这些原因，让美团在大体量的基础上，仍旧可以使得活跃商家数和交易用户数分别进一步增长至590万和4.23亿。其中，餐饮外卖订单量更是高达21亿笔，同比增长34.6%，继续保持着大涨的态势。

对于拼底座，王兴也展现出了充分的信心。其表示，美团将继续聚焦“Food+Platform”战略，从更长期的视角，通过对战略领域和技术创新的持续投入，为用户提供更加丰富的消费场景，助力商家的业务增长和经营效率提升，带动消费市场的持续繁荣。

以“吃”为核心，美团继续向上看

进入2019年以来，很多互联网公司的发展都遇到了天花板，尤其是以“广告”为主要商业变现模式的公司，更是如此。

那么，从餐饮外卖的角度向上看，美团的天花板又在哪里呢？在餐饮外卖方面，王兴为我们算了一笔账，其表示，中国大概有8亿6千万城市人口，每人每天吃三顿饭，每天就是25.8亿顿，美团只占据了其中不到2%的市场。

在土妖看来，在很长的一段时期内，美团的上限只有天空。这并非妄言，相反有着严谨的事实和逻辑支撑。土妖把其归纳为八个字——“一横一纵”，“一静一动”。

先说“一横”。一横，也即横向复制。互联网的本质是解决“流动性”的问题，包括信息流动性、知识流动性、资金流动性、商品流动性和服务的流动性。这里面，美团占据的是商品流动性和服务流动性这条赛道。要知道，如今餐饮只是美团商品流动性的一部分，除了餐饮之外，蔬菜瓜果、超市生活品、药品等等是不是都可以“外卖”？

事实上，美团已经在以餐饮外卖为基点，通过“高频带低频”的方式在这么做了。而除了这些吃的商品之外，在住行、娱乐、旅游、生活等众多的领域，还存在着广阔的不亚于“商品”的“服务”空间，商品可以送上门，服务是不是同样可以送上门？

再看“一纵”。一纵，是指纵向挖掘。如今美团对商家的服务主要还是以配送、团购、O2O等等2C端的业务为主，而针对商家采买、研发、数字化运营、品牌、营销、售后、现金流等全链条、全作业节点的服务还有待深入挖掘，这些分属于信息化、数字化、供应链、智能化、金融科技等多个领域的2B服务，同样有着巨大的想象空间。

当然，美团在2B端，其实也早就开始了布局。无论是为商家提供商品采购、商品管理、供应链服务、财务对账的“快驴”；还是收购餐饮SaaS服务商屏芯科技；无论是联合腾讯领投快消B2B平台易久批；还是针对小微商家和个体工商户融资难推出的“美团生意贷”……美团在2B端的业务探索从未停止。

接着谈“一静”。“一静”，指的是商家的店面是静止的。只不过商家的商品和服务，却因为有美团和美团配送，得以破除地域阻隔，实现指数级延伸。从某种意义上讲，美团就像在每一座城市建立了一个巨大的、无形的、无边界的“市场”一样，让所有商家都可以在这个市场里提供自己的商品和服务，如此一来，一方面让商家在公平竞争中提升商品和服务质量，另一方面也让消费者和用户拥有更多的选择，可以得到更高性价比的商品和服务。创造双赢局面，打破零和游戏规则，势必会进一步聚拢用户和商家，进而不断巩固美团的生态体系，并加深美团的护城河。

最后讲“一动”。一动，说的是商品和服务更高效的流通。这种流通，改变的不仅仅是商家的商品、服务和消费者、用户的配比关系，同时随着此前美团正式推出全新的品牌“美团配送”、以及美团闪购推出的微仓黑科技，更是进一步带来了三大改变：一是改变了商家的经营方式和经营视角；二是改变了社会物流尤其是城市即时配送的格局，通过开放平台优化了城市物流的资源配置；三是通过改变众多城镇、乡村青年的就业，甚至一定程度上改变了就业人口的流动方向。在所有“动起来”的元素中，每一个元素都找到了最适合其的“位置”，这背后不仅有着巨大的经济意义，同时也有着巨大的社会意义。

不学小李飞刀而学易筋经，美团的未来从“五个超级”开始

在中国互联网领域，拼多多和美团都是现象级的大体量公司。如果说拼多多成立三年就成功上市，并改变了中国电商原有的格局，就像古龙笔下的“小李飞刀”一样的话；那么美团一路从团购、O2O千军万马中杀将出来，不仅做到了“剩者为王”，还成功攀上了中国上市互联网公司市值第三的宝座，改变的更是中国互联网已有的版图，这像极金庸小说中的“易筋经”——厚积薄发、后来居上。一句话，像小李飞刀的拼多多讲究的是“快”，而像易筋经的美团，追求的是“稳”。

面向未来， 王兴提出要“从更长期的视角”看待问题。按照王兴的主张，从长周期看的话，未来美团会演变成什么？或者说美团未来会走向哪里？土妖认为，美团的未来，会从“五个超级”开始。

第一，从用户层面看，是超级入口。就像搜索用百度，社交用腾讯，电商用阿里、京东、拼多多一样，逐步地，生活服务领域越来越多人的第一反应会是“用美团”。对于用户而言，美团不仅意味着一站式的生活服务，而且还可以节省很多价格成本和时间成本。

第二，从商家层面看，是超级赋能中心。今后，商家只要聚焦于商品、产品、服务和管理，而除此之外；而和经营直接、间接相关的一切，都可以得到美团的赋能，甚至可以直接让美团负责。有趣的是，从前者来说美团携4.23亿的活跃用户是商家的“客户”，而从后者来说，商家又是美团2B业务的“客户”，这种“互为客户”的局面，势必让两者的关系更加牢靠，更容易形成互惠互利的深度合作。

第三，从行业层面上看，是超级平台。未来，不仅用户离不开美团，商家方面，美团除了在前台的商品买卖之外，在后台企业运营的每一个节点，也几乎都和商家有了“交集”。在这种互相借力的过程中，美团和商家尤其是590万活跃商家之间，就构建起了更为稳固、健康的生态联盟关系，而良性生态一旦构建起来，就会成为最难以突破的护城河。这也是为什么从汽车厂商，到OTA，从汽车租赁公司，到很多普通互联网企业，各门各派都敢在网约车市场横插一脚，但是在生活服务电商领域，却不敢轻举妄动的主要原因。

第四，从国家层面去看，是超级试验田。仔细观察的话，可以看到，无论是激发小微企业活力、供给侧改革，还是大众创业、万众创新，无论是数字经济，人工智能，还是互联网拉动就业、改善民生，在许许多多国家意志主张的领域里，美团都是急先锋，也是超级试验田。

第五，从美团自身来看，是超级创新中心。土妖认为，对美团而言，前面四个超级固然重要，但是最重要的还是超级创新之心——一方面以宝贵的自信心、好奇心进行业务创新和探索，另一方面以巨大的决心、耐心加大对未来的布局和投入，由此探索出一个全新的世界，再建一个新美团。

结语：

前面说到，互联网行业本质上是在解决“流动性”问题，而在解决流动性的过程中，占据相应领域的分发枢纽就成为了重中之重。BAT之所以成为BAT，并非简简单单的只看市值，更重要的在于，他们各自占据了一方——百度占据了信息分发的枢纽中心，当然现在这一局面面临着今日头条的挑战；阿里占据了商品分发的枢纽中心，同样拼多多、京东也在冲击；腾讯占据着社交分发的枢纽中心，抖音也在寻找击破点。

而要比起信息、商品和社交来，美团则是两条腿走路，一边是以吃为核心、搭配非餐配送，一边是住行、娱乐、旅游等五花八门的本地生活服务，从市场空间来看丝毫不亚于前三者。因此，土妖前面才会认为，在很长一段时间内，美团都没有天花板只有天空。