当年“骗来”罗纳尔多拍了广告一炮走红的金嗓子，如今被爆出只得通过“不断涨价”来稳定业绩。

2019年上半年，“金嗓子”公司营业收入3.55亿元，同比增长22.5%。但这样显著增长的业绩成绩单背后却隐藏着很多问题。

根据“金嗓子”2019年半年报数据显示，今年前6个月，作为主要产品的喉片收入为3.18亿元，同比增长22.5%。也就是说金嗓子半年报优异的表现，主要得益于喉片产品销量的增长。

而金嗓子也正是靠着这款产品，得以于2015年在香港成功上市，当时金嗓子的市值一度超过60亿港元。

而如今，公司股价跌去近8成之后，仅余14亿港元，可谓是风光不再。

资本市场向来是检验经济的风向标，金嗓子股价下跌的背后有着诸多问题。

根据“金嗓子”历年财报发现，金嗓子喉片单盒产品售价从2014年的4.3元/盒，升至2018年的6.0元/盒，而今年上半年再度提升至6.33元/盒，产品提价幅度达47.21%。近年来“金嗓子”所谓的业绩稳定，在一定程度上是依靠提高产品售价、提升毛利率来完成的。

▲金嗓子喉片2014-2018年销售情况

但金嗓子作为大家耳熟能详的品牌，曾经有着非常骄人的成绩。

早在1994年，金嗓子一经销售便收获了6000万的盈利，1995年，随着西瓜霜、草珊瑚含片的出品，江佩珍斥资500万让金嗓子登陆央视，直接让全国人民都记住了保护嗓子要用“金嗓子”喉片。

到了1996年，金嗓子的营收更是突破了1个亿，市场占有率在咽喉类产品中跃居第一，而1998年底，公司产值更是逼近2个亿，成为广西企业50强，跻身全国制药企业的100强。

那时“数钱数到手抽筋”的江佩珍可能没有想到5年之后的2003年，会成为金嗓子的转折点。

2003年，全中国人民一打开电视机就能看到罗纳尔多举着绿色包装“金嗓子喉片”。洗脑的“广西金嗓子”连同着罗纳尔多那一口十分努力的中文发音，为金嗓子提升知名度的同时，也带了一定的质疑：无论是广告内容还是行业联系，作为半治疗功效的喉片和足球到底有何相干？

金嗓子的女掌门人江佩珍，私下很爱足球，甚至曾经投资过足球青训队。2003年，罗纳尔多跟随皇马来中国踢商业比赛，江佩珍看准了这个机会，决定请这位当时最火的足球明星为自己产品拍广告。

但是方式却不那么“正规”。江佩珍找人告知罗纳尔多的经纪人，想请罗纳尔多吃个饭、合张影，饭后会给罗纳尔多30万美元作为酬劳。“被请吃饭还有钱拿”，罗纳尔多经纪人欣然赴约，于是这顿“饭局”成功促成。

但当罗纳尔多到场后，不仅有好几台摄影机对他狂拍，自己还被要求换上一件“金嗓子球衣”，拿上一个小盒子（金嗓子）摆个pose接受拍照。

虽然饭后罗纳尔多的确收到了30万美元的酬劳，但在他离开中国不久后便发现，几乎全中国的电视屏幕上，都出现了罗纳尔多“代言”的金嗓子广告，并且这个广告在中国一播就是三年多。

除了这件沸沸扬扬的“骗”代言事件，江佩珍在其他“销售”方面也“独有一套”。

2013年，“金嗓子”对主要产品喉片进行升级，其实就是更换包装，将过去一直畅销的20片/盒的经典版，变为12片/盒的升级版，减少了含量，但是售价却从4元/盒升级为4.4元/盒。

仅这一个变化，就让金嗓子的毛利率水平超70%，提升了一个台阶。

此外，“金嗓子”还涉足多元化发展，早在2016年时，集团就将目光移向了饮料行业，同年推出了金嗓子植物饮料，不仅以“清清嗓子让世界听我的！”为口号大规模推广产品，更是赞助《唱将猜猜猜》等热门综艺节目来大力发展该款植物饮料。

植物饮料的推出，公司“其他产品”收入在2016年大幅提升143.2%为4450万元，但是很快回落，并且持续下滑，这款本应作为“创新产品”的饮料并没有带来“预想”中的持续收益，反而成为之后业绩下滑的罪魁祸首。到了2018年，原先2016年提升的4450万元只剩下1210万元。

其实“金嗓子”生产线一直很单一，只依靠黄金产品“金嗓子喉宝”支撑企业发展，从1994年发展至今也不过创新过草根植物饮料这么一个新品而已。

股价的表现往往能说明问题，金嗓子一味在“涨价”上做文章显然没有办法让消费者为其买单，企业要追求持续发展，还是要在创新上多下功夫。

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