拉夏贝尔大甩卖，“中国版Zara” 还能完成自救吗？

据央视等媒体报道，近期上海不少商场里，拉夏贝尔零售店正在清场甩卖，原因是公司业绩亏损，拉夏贝尔的零售门店正在快速缩水。

门店缩减、品牌倒闭、官司缠身、各种亏损……一个被称为中国版的“Zara”要败走麦城？有人戏称拉夏贝尔被拉下了！！

这么糟糕的情况股价该是啥样啊？结果，财富君一看，截至22日午盘，拉夏贝尔A股市场报收4.75元，涨1.5%。

竟然涨了？

关了店，21.6亿的库存可咋整？

难道门店还要继续缩水？

据央视报道，近日上海市女装品牌拉夏贝尔的门店似乎比以往少了一些，不少在手机地图上还能搜索出来的门店都已经关闭撤柜。也有一些拉夏贝尔的店铺贴出了清仓特卖的海报，店内展示的羽绒服、大衣等服饰都有较大力度的折扣。

2017年A股上市之初，拉夏贝尔拥有各类网点9066个，但是今年上半年形势急转直下，截至2019年6月30日，拉夏贝尔境内零售网点的数量为6799个，半年锐减2470个，缩水27%，平均每天就有13家店铺关闭。

关了店不要紧，21.6亿元的库存可咋整？！

据服装业内人士表示，在服装行业中，库存是企业最难承受的压力。拉夏贝尔的中期业绩报告显示，截至2019年6月30日，拉夏贝尔存货的账面价值高达21.6亿元！

另一方面，库存周转率也能说明一些问题。

库存周转率指的是某一段时间内，库存周转的次数。意思就是，库存周转率越快越好，据业内给出的数据显示，Zara品牌的库存周转率为30天一个周期，“一年能走12轮”。而相关数据显示，拉夏贝尔当前的库存周转率为250天，一年才1.5轮。

存货规模持续扩大增加了拉夏贝尔的现金流压力，2014年至2018年，拉夏贝尔经营活动产生的现金流量净额从8.55亿元逐年减少至1.57亿元。

业绩压力大，已经要靠出租为生

翻开拉夏贝尔的经营史，在2017年9月，拉夏贝尔上市，当年它的营收曾经达到104.46亿元，位列国内营收最高的女装上市企业。在业内人士看来，刚刚上市两年的拉夏贝尔并没有给资本市场交上一份完美的业绩答卷，反而持续身陷亏损的泥潭。

该公司在上市首年便出现了净利润下滑的情况。2017年，其实现营业收入89.99亿元，同比增长5.24%，但净利润却下滑6.29%至4.98亿元。

彼时，拉夏贝尔声称要坚持打造多品牌集群，坚定推进品牌业务拓展战略。数据显示，2017年该公司自有5大女装品牌收入占比由84.5%降至82.7%，男装、童装和投资合作品牌收入占比不断提升。值得一提的是，该公司业绩出现下滑，正是因为培育新品牌导致。

2018年，由于女装品牌业绩及毛利率下滑等原因，拉夏贝尔的业绩更是一落千丈，不仅亏损1.59亿元，门店数量也减少179家。

2018年6月份，拉夏贝尔全资子公司上海微乐向银行申请最高不超过4.36亿元的贷款，抵押标的是位于上海市吴泾镇的总部园区。当年公司净利润首次出现亏损，亏损金额为1.99亿元。到了2019年，吴泾总部基地项目的账面价值达到5.58亿元，上半年公司净利润亏损扩大到5.65亿元。

据央视报道，位于上海市闵行区的拉夏贝尔集团总部办公大楼刚刚投入使用了一年多的时间，创始人邢加兴曾在采访中表示，面对业绩亏损和债务危机，拉夏贝尔也将选择出售不动产来渡过难关。

目前，总部办公大楼下可以看到已经贴出了对外招租的海报。

糟心事儿不止一件，拉夏贝尔流年不利

说到水逆、糟心，拉夏贝尔可能最有发言权。

继电商品牌七格格被出售后，10月16日晚间拉夏贝尔公告，此前收购的男装品牌O.T.R.破产。除了业绩难题，拉夏贝尔还面临着股权质押违约、诉讼缠身、引监管层注意等问题。

8月6日，拉夏贝尔发布公告称，控股股东、实控人邢加兴质押给海通证券(14.250, 0.09, 0.64%)的公司有限售条件股份1.416亿股（均为A股股份）已低于最低履约保障比例，因未提前购回且未采取履约保障措施，已构成违约。而此前邢加兴先后进行了多次股权质押，累计质押公司股份1.42亿股，占其直接持有公司股份比例的99.81%。目前其质押违约问题依然未得到解决。

8月17日，该公司收到上海监管局警示函。上海监管局认为，拉夏贝尔2019年1月31日业绩预告中披露的2018年净利润与实际业绩存在较大差异，且未对业绩由盈转亏做出充分的风险提示，信息披露不准确、不充分、不完整。

10月15日，四川省南部县人民法院对南部县美好家园房地产开发有限公司（以下简称“美好家园”）诉拉夏贝尔子公司成都乐微及成都拉夏贝尔的房屋租赁合同纠纷案作出判决，要求成都乐微在判决生效后十日内赔偿原告经济损失589.70万元，成都拉夏贝尔负连带清偿责任。

对此，拉夏贝尔以一审判决在事实认定及法律适用方面存在错误、判决成都乐微需承担之赔偿金额过高为由，拟在法定期限内向四川省南充市中级人民法院提出上诉。

财富君心思活络地想着看看北京的拉夏贝尔是否有打折？却听到旁边一句话：

“你怎么还买拉夏贝尔？”领导的鄙视之情溢于言表，“设计呵呵、做工还差！”

这到底是不是拉夏贝尔被拉下的真正原因呢？

本文综合央视财经、财联社、wind等