“标王”有毒。

“未来企业的竞争力在于懂得化妆品行业的运作规则又熟知资本水性。”多次在公开场合表达过这一观点的王国安，或许在一段时间内都没有机会将韩后带入资本市场了。

根据企查查信息显示，王国安持有的韩后化妆品股份有限公司（下称韩后）2445万股权已被冻结。方良调查发现，这一判决或与韩后拖欠多家公司费用有关，今年7月，韩后被强制执行案件共达6起，执行标的高达7400万元，王国安和他所创立的韩后正面临着有史以来最大的考验。

王国安2445万股权被冻结 韩后成老赖

“思无疆，行无界，他善于从混沌中看清趋势，冲破外资重围的化妆品市场跻身行业前沿。”这是2014年韩后掌门王国安被评为中国十大经济潮流人物时的颁奖词。然而，经过5年的发展后，彼时意气风发的王国安和韩后，此时，却是焦头烂额。

根据企查查信息显示，韩后法定代表人王国安于今年9月27日，被广州市南沙区人民法院强制冻结股权，数额为2445万元，执行通知书文号为（2018）粤0115民初6026号-1。与此同时，王国安还有一条被广州市南沙区人民法院强制执行的案件，执行标的为24830070元，执行案号为（2019）粤0115执3066号。

▍截自企查查（12月20日15时截图）

通常，大股东股权被冻结，将很大程度上影响公司估值和股权交易。据《最高人民法院关于人民法院执行工作若干问题的规定（试行）》第五十三条规定：冻结投资权益或股权的，应当通知有关企业不得办理被冻结投资权益或股权的转移手续，不得向被执行人支付股息或红利。被冻结的投资权益或股权，被执行人不得自行转让。

此外，《最高人民法院、国家工商总局<关于加强信息合作规范执行与协助执行的通知>》第十二条称，股权、其他投资权益被冻结的，未经人民法院许可，不得转让，不得设定质押或者其他权利负担。

由此可见，王国安已不能进行相关股权交易。而法人代表人股权冻结往往与企业欠款密不可分。

今年7月份，在广州市越秀区人民法院，韩后分别被申请强制执行案件高达6起，执行标的合计7400万元。方良通过梳理韩后近年来的诉讼发现，韩后拖欠多家公司的广告费。

▍截自企查查（12月20日15时截图）

其中，中国裁判文书网2019年9月18日发布的信息显示，北京市朝阳区人民法院判决韩后公司于判决生效后十日内，支付喀什蓝色火焰文化传媒有限公司剩余的广告发布费700万元以及逾期付款利息，如果未按本判决指定的期间履行给付金钱义务，应当加倍支付迟延履行期间的债务利息；中国裁判文书网2019年3月7日信息显示，广东省深圳市福田区人民法院判决韩后公司于判决生效后十日内，向华录百纳蓝火文化公司支付拖欠广告发布费1000万元以及逾期付款违约金，彼时违约金就已达到307.2万元。

更值得关注的是，从今年9月至12月，韩后公司先后4次被广州市越秀区人民法院列入失信被执行名单。

▍截自企查查（12月20日15时截图）

公司被纳入“失信被执行人名单”后，对法定代表人也会有负面影响。根据最高人民法院于2015年修订的《最高人民法院关于限制被执行人高消费的若干规定》第三条：被执行人为单位的，被采取限制消费措施后，被执行人及其法定代表人、主要负责人、影响债务履行的直接责任人员、实际控制人不得实施以下高消费及非生活和工作必需的消费行为，包括了乘坐飞机、高铁、入住星级酒店、购买、装修房屋等。

由此可见，除股权被冻结外，作为韩后法人代表人的王国安已被限制消费。

重营销、轻产品 韩后业绩下滑

通过上述官司不难看出，韩后的主要债务来自于广告费。以蓝火文化为例，根据中国裁判文书网的信息显示，2015年6月11日，双方签订了《花城广场广州塔LED户外广告合同》，其中广告发布费为1000万元，但截至2018年11月，韩后都没能支付，故原告诉至法院。

这与王国安一贯执行的营销策略不无关系。王国安在营销方式上向来以大胆著称，有行业人士形容其为：“有1000万收入时拿2000万打广告，近乎赌徒。”

根据多个公开信息显示，自2008年韩后创立后，王国安就大量砸广告。例如：2009年，王国安以1500万的季度广告费拿到湖南卫视金鹰剧场特约；2011年，他用1000万签下了韩星全智贤两年的代言权；2011年，以1.2亿成为江苏卫视2012年化妆品类目的标王，并买下《幸福剧场》的冠名权；2012年韩后以过亿的广告投入，冠名江苏卫视《非诚勿扰》；2013年2.25亿拿下天津卫视、河南卫视、江西卫视、深圳卫视等十家二线卫视的广告“标王”；2014年，韩后不仅用2亿元竞得广州“小蛮腰”5年LED挂网广告使用权，并成为2015年央视春晚新晋“标王”，赢得春晚和元宵晚会的“双特约”……

▍韩后登上“小蛮腰”，资料图

然而，当韩后风头正盛之时，市场发生巨变，电视广告开始“失灵”。随之而来的是，韩后前期激进的广告投放策略开始失效，其依靠渠道红利野蛮发展的模式遭遇寒冬，韩后的业绩也开始下滑。今年4月王国安接受媒体采访时承认：“2018年是韩后增长最慢的一年，我们创业以来第一年销售业绩有所下滑。”

看重营销并非是坏事，但是在产品方面，太过依赖营销的韩后却并没有将产品研发放在重要地位。

2017年王国安正式对外宣布自己是韩后的产品经理，并在当年10月推出了韩后“小嫩水”。然而，这一由王国安亲手打造的产品并没有激起太多水花，方良发现，该款产品在韩后天猫旗舰店上的月销量仅有313件。

▍截自韩后天猫旗舰店（12月20日15时截图）

通过韩后官网及其天猫旗舰店上的产品不难看出，韩后的产品多以补水保湿美白等基础护肤为主，缺乏有持续性的经典产品。

韩后官网显示，旗下有韩后（大众品牌）、达人dawin（科技感品牌）、Hancos（进口品）、面膜控（面膜子品牌）等六大品牌。不过，除韩后被熟知外，其他品牌知名度均不高。

此外，在产品质量上，韩后也多次被曝出问题。

企查查信息显示，2017年5月15日，韩后因为生产未取得批准文号的特殊用途化妆品案，被广州市白云区食品药品监督管理局处以没收违法所得、没收非法财物，罚款87839.4元，决定文书号为（穗云）食药监大队妆罚（2017）013号；2016年5月10日，韩后因销售不符合国家《化妆品卫生标准》的化妆品“韩后云防晒夏日呵护三部曲特惠套”案，被广州市食品药品监督管理局处以没收违法所得2469.6元，并罚款9137.52元，决定文书号为(穗)食药监妆罚决[2016]000048号。

▍截自企查查（12月20日15时截图）

2019年9月2日，国家药监局通告了一批化妆品企业飞检结果，其中作为韩后生产商之一的科玛（北京）有限公司因9项缺陷被责令限期整改，其生产的韩后水润清透防晒霜的成品和半成品检验记录被查出无检测依据、检验人、复检人、培养基名称等信息。

借道上市失败，韩后能否卷土重来

事实上，在方良看来，韩后所面临的危机早有预兆。多年来，王国安给外界的印象是一个在营销上的激进主义者，但是关于韩后的科研战略及开发却鲜有提及。他甚至曾公开表示，化妆品没办法用技术打造品牌。

但是，如今的化妆品行业早已不是野蛮生长的年代。纵观全球化妆品企业，不论是欧莱雅、资生堂等巨头，还是伽蓝、百雀羚等本土头部企业，纷纷将研发放在了首要位置。

或许是王国安意识到了企业发展的问题所在，2018年底，韩后首次明确以精华品类为核心的产品战略布局，并将今年韩后的919首次命名为精华节。在今年6月韩后的搬迁仪式上，王国安以“以前处于危险而不自知，现在才是韩后最好的时候”表明心志，希冀用好产品为品牌增色。

与此同时，韩后还推出了彩妆品牌HH，并在今年1月份上市了细唇膏系列，共有10个色号，单价为129元。方良发现，目前HH已开设天猫旗舰店，在旗舰店上仅有5款产品（包括套盒）在售。然而HH细唇膏销量并不高，销量最好的一款产品月销量仅为163笔。

▍截自HH天猫旗舰店（12月20日15时截图）

据方良调查，韩后最近的一个新品是12月16日备案的一款蜂巢黑金精华面膜。

当然，韩后的自救不仅限于发力产品，还有资本道路。

2014年和2015年，韩后先后拿到了红杉资本和钟鼎投资的两轮亿级融资。2018年，韩后更是有意借道华仁药业上市，2018年10月，华仁药业发布公告称，正在筹划重大资产重组事项，拟收购韩后化妆品股份有限公司。

然而，今年6月24日，华仁药业发布公告称，受市场环境变化等因素影响，公司决定终止收购韩后化妆品股份有限公司股权。根据约定，王国安及韩后要在今年6月30日前，将此前华仁药业支付的3000万诚意金如数奉还。由此，不到一年时间，韩后借道上市计划落空。

▍截自华仁药业公告

王国安在业内被人熟知的昵称叫做“王敢敢”，意为王国安在营销方式上的大胆与创新，韩后也受益于这样营销方式和渠道红利而快速崛起。然而，在当今互联网时代，不止渠道发生了巨大变革，消费行为也发生翻天覆地的变化。韩后能否赶上时代变革的末班车，事关生死。

而在这个关口面前，“敢敢”二字不仅代表王国安个人，也代表着一家曾经历过巅峰时刻的企业破釜沉舟的决心了。