Netflix 的股票最近经历了大起大落，但它仍然是过去十年中表现最好的股票。2010年，该公司拥有约1200万订户，以DVD递送服务闻名。

2019年，由于其快速的用户增长、国际上的成功和流媒体的主导地位，该公司的股票已经飙升超过4100%。然而，Netflix并没有毫发无损地达到这一辉煌的地步。这家流媒体巨头的流媒体霸主地位面临着诸多生死存亡的威胁。

迅速崛起

Netflix的运营使其从一家价值数十亿美元的公司变成了一家市值超过1470亿美元的流媒体巨头，成为美国40家最有价值的公司之一。该公司在2010年代的崛起已经超过了科技巨头苹果公司(Apple)、亚马逊(Amazon)和Facebook。

对于Netflix来说，这条路并不好走。2011年，在Qwikster遭遇惨败后，该公司股价大幅下挫。2011年7月，Netflix首席执行官里德 哈斯廷斯(Reed Hastings)通过将dvd和流媒体分成单独的订阅，提高了月会员费。

流媒体领域日益激烈的竞争是Netflix在流媒体领域继续占据主导地位的最大威胁。迪士尼最近在11月推出了自己的流媒体服务“迪士尼+”，据报道，它在头几天就吸引了超过1000万用户。一些分析人士认为，迪士尼+可以在两年前达到6000万用户。

苹果还推出了Apple TV+流媒体服务，AT&T旗下的WarnerMedia预计将在2020年推出HBO Max。Netflix在未来十年能否继续取得成功，很大程度上将取决于该公司如何应对竞争，以及Netflix能否保住自己的用户基础，而许多大型媒体公司都试图用庞大的内容库来吸引消费者。

前景和估计

流媒体电视行业的增长是由于越来越多的消费者切断了与电视的联系。视频流媒体行业目前的规模为242亿美元，分析师预计该行业的年增长率为4.6%。到2024年，全球流媒体市场的价值将超过304亿美元。

预期的流媒体空间增长已经促使主要媒体公司将他们的努力转向该行业。这导致Netflix的一些受欢迎的内容被从服务中删除，因为媒体公司准备推出自己的流媒体平台，并有效地消除中间人。

作为对删除部分内容的回应，Netflix加倍了原创内容的开发力度，最近还在金球奖(Golden Globes)提名中占据了主导地位。这家流媒体巨头预计在2019年用于原创内容的资金总额将超过140亿美元。随着未来十年流媒体战争的升温，这一数字在未来几年可能还会上升。

总结

我们预计Netflix明年将继续增长。但它的持续增长可能将取决于它如何阻止用户转向其它竞争对手的流媒体服务。投资者应该注意到，Netflix在21世纪10年代见证的指数级增长，使其股票的交易价格超过其预期收益的100倍，这让标准普尔500指数18.6倍的平均预期收益相形见绌。苹果的预期市盈率约为21倍，迪士尼的预期市盈率约为27倍。

Netflix也不提供股息，这可能会促使一些投资者青睐其他提供季度派息、并有渠道进入流媒体行业的公司。迪士尼+也比Netflix的12.99美元便宜6.99美元。然而，Netflix仍有增长空间，尤其是在国际市场，并拥有超过1.5亿用户的先发优势。

本文作者：Christopher Vargas 美股研究社（公众号：meigushe）