阿里巴巴在港股二次上市，为科技企业打开新的“钱路”，如今，第二梯队浮出水面？

元旦过后的第一天，港交所已与网易（NTES）、携程（TCOM）两家在美国上市的公司就二次上市相关事宜进行跟进洽谈的消息，引来了资本市场的高度关注。

野马财经就此联系携程，对方表示：“这个目前不予置评”；网易方面则一直未回应此事。

4000亿的网易、携程齐赴港？

“二次上市”消息一出，网易今日美股涨幅1%，收盘于306.64美元/股，市值396.2亿美元。携程下跌1.93%，收盘于33.54美元/股，市值197.4亿美元。

网易作为最早一批“出海”的互联网企业，已经在美国上市18年。2000年6月30日，网易在美国纳斯达克交易所正式挂牌交易。这是继新浪网于2000年4月上市以来，第二家国内互联网科技公司在美国上市。

不过彼时网易上市也被人形容为“流血上市”，首个交易日发行价一度从15.50美元/股冲到17美元/股，走势看似还不错，但当日最终以12.17美元/股惨淡收盘，跌幅高达20%。且网易是当天上市5只技术含量较高的公司中唯一一只下跌的初始股。没过多久，网易甚至遭遇了退市危机。

网易在2001年7月1日股价一度跌到0.13美元/股，当年营业收入仅有2600万元，净利润亏损高达2.33亿元，濒临退市。

不过在遭遇最初的股市“下马威”之后，网易的股价如今走势好转。截至2019年12月31日收盘价为306.64美元/股，总市值为392.38亿美元。

图片来源：同花顺（网易股价）

最新财报显示，2019年前三个季度中，网易整体盈利表现超过华尔街预期的49%以上。截至2019年三季报，网易实现营收517.61亿元，同比增幅18.67%；净利润达到183.39亿元，同比增幅高达291.11%。

无独有偶，携程成立于1999年，2002年适逢全球经济整体下滑，不过携程对市场机会的良好把握抵消了来自经济环境的冲击。彼时携程也曾制定方案想赴香港上市，但最终不了了之。

随后，在2003年12月，携程改变方向，成为了中国首家在美国纳斯达克成功上市的旅游企业，开盘价为24.01美元/股；截至收盘，其股价上涨至33.94美元/股，涨幅88.56%。

携程也成为2000年以来，3年内纳斯达克市场上开盘当日涨幅最高的一只股票。在当时被业内赞誉为“中国互联网公司第二轮海外上市”的新起点，对中国旅游行业的发展产生深远的影响。

携程2019年三季报显示，实现营收105亿元，同比增长12%。其净利润第三季度为7.93亿元，与去年同期11亿元的净亏损相比，扭亏为盈。从总资产上来看，截至第三季度末，携程为2030.83亿元，同比增长7.24%。就资产规模而言，相比同程艺龙（00780.HK）193.52亿元和途牛（TOUR）71.43亿元的资产，携程处于领跑的地位。

截至2019年12月31日，携程收盘价为34.94美元/股，总市值为186.32亿美元。

为何两家总市值约4000亿元的独角兽公司纷纷选择在此时二次香港上市？这与阿里巴巴2019年在香港二次上市不无关系。

阿里巴巴引领赴港上市热潮

2019年11月份，巨头阿里巴巴在香港二次上市，创下了香港新股融资的的最新记录——约880亿港元，成为港交所有史以来第三大的IPO，也是2019年全球最大规模的IPO！

刚一上市，阿里巴巴市值就高达4万亿港元——成为港股之最，市值是工商银行（1398.HK）的两倍、中国石油股份（0857.KH）的6倍；2019年末，阿里巴巴的美股和港股同创新高，市值规模高达5600亿美元，一度超越facebook，坐上全球市值第六公司的位置。

阿里巴巴耀眼的成绩单，为其它高科技企业的发展指出了一条新路。著名经济学家宋清辉向野马财经表示，“继阿里上市后，赴港上市的中国公司逐渐增多，有望带来一波热潮。”

如今，这一波赴港上市热潮正在袭来，有相关数据显示，2019年预计共有159家公司在香港首发上市，筹资额3105亿港元。而2019年香港前十大IPO共筹资2093亿港元，占全年筹资额的67%。其中阿里巴巴一枝独秀，筹资额位列全年IPO活动首位，占本行业92%。

富途证券金融及企业服务总裁邬必伟也曾公开表示：“阿里在香港成功上市，会对美国已上市的中大型科技股带来极强的示范效应。对这些中概股来说，这不仅意味着可以来港交所再多融资一次。同时，如果能像阿里一样成为深港通或沪港通标的，可以让香港、海外和A股多地投资者共同参与投资，这对以中国为主要业务地的新经济公司会有很大吸引力”。

而香港成为企业趋之若鹜的选择，与其自身的改革也有关系。早在2017年底，港交所就宣布二十多年来最重大的一次上市改革，在一定条件下允许同股不同权和不盈利企业上市。

之前港交所曾经说过，国内科技公司对二次上市越来越有兴趣。眼下如果中国企业想在美国上市，将会面临更严格的审查。携程是中国最大的线上旅行服务提供商，网易则是中国第二大游戏公司。

事实上，从港交所上市制度改革后，国内众多独角兽企业便首先掀起了一轮赴港上市潮。蚂蚁金服、小米、美团、映客、拼多多等都选择赴港上市。

对于港交所的变革，港交所集团行政总裁李小加表示：“港交所为什么要改革，阿里巴巴去美国上市了，我们再不改，小米也要去美国了。”如今看来，变革后，阿里、小米等互联网巨头纷纷选择了港股。

如今，网易和携程也在紧随其后。

热潮背后，多地上市成趋势

港交所此前曾表示，继2019年11月阿里巴巴在香港二次上市成功之后，内地企业关于二次上市的咨询出现了大幅增长。

对于这些科技类公司大规模赴港，著名经济学家宋清辉向野马财经表示：“科技类公司寻求大规模赴港上市，是因为香港市场的利好政策原因。自2018年4月30日起，港交所新修订的上市规则生效，规定同股不同权架构公司，未盈利的生物科技公司以及第二市场上市公司也可赴港上市。”

香港上市，一方面可以增加企业的融资机会，另一方面，香港作为亚洲金融中心，港股上市可以帮助企业扩大在东南亚市场的影响力，这对企业的全球化战略布局有很大的推动作用。

安永在《穿越迷雾，中国内地和香港再次成为全球第一IPO市场》报告中预测：阿里巴巴成功上市可能带动其他中概股以二次上市方式回归香港；港股相对较低分拆上市的门槛会推动内地企业赴港分拆上市。

香港交易所董事总经理鲍海也曾指出，对企业来说，两地上市意味着更多的机会，同时也意味着更多成本。对于阿里等企业来说，到港交所二次上市的吸引力之一在于，港交所体系不要求二次上市企业在监管方面做更多披露等额外工作，二次上市的成本会降低。

不过对于网易和携程的上市，宋清辉进一步分析：“这两家企业赴港上市后，利于公司未来发展，可为公司发展奠定更好的基础。但是，也会有较大的弊端，在香港市场上，做空机构往往会盯上中国概念股进行做空，对于不善于应对做空的上市企业而言，在港上市未必能筹到更多的资本，反而增加了公司的运营成本和风险，无异于割肉。”

宋清辉同时强调：“港股市场的争夺越发激烈，对于欲赴港上市的内地企业而言，能不在港上市尽量不要不在港上市，因为在港股市场上，公司被夺取控制权或被做空的风险很高。除此之外，上市公司还要接受监管机构严格的审查，对于内控机制较为薄弱的内地企业来说，无异于炼狱般痛苦。”