出品 | 于见（ID：mpyujian）

近日，联想集团发布了公司2019-2020财年的第三季度财报（从2019年10月1日到2019年12月31日）。财务数据显示，该季度联想集团的总营收为993亿元人民币，税前利润为27.5亿元人民币，同比增长11%；净利润实现18.2亿元人民币，同比增长10.9%。

在总营收和净利润都呈现出增长趋势的背景下，联想集团的各个业务板块也展现出不同程度的增长。

根据Q3财报显示，联想PC与智能设备业务板块营收达到880亿元人民币，税前利润为48.4亿元人民币，同比呈增长趋势。其中，PC业务全球销售份额稳居第一，创下1790万台的销售历史新高，同比增长超过7%。

另外，数据中心业务板块实现营收112.7亿元人民币，其中联想旗下服务器销量同比增长18%，服务收入与利润连续三个季度保持增长；智能化转型业务板块表现突出，软件与服务业营收实现41%的同比增长，首次突破10亿美元，占集团总营收的7%。

可以看到，联想集团发布的Q3财报中所列举的业务数据都十分亮眼，这算是给市场交出了一份满意的“成绩单”。

然而，在这份看似亮眼的财报背后也隐藏着联想集团未来发展的隐忧。

在全球PC市场日渐饱和的情况下，占据联想集团总营收近八成的PC业务增长空间将大幅受限。与此同时，随着存量市场下竞争的日趋激烈，尚未走通转型之路的联想集团所面临的困难与挑战也将日益明显。

联想集团PC业务全球领先，市场“天花板”即将到来

事实上，随着近些年智能手机、平板电脑的快速普及，全球PC市场正逐渐进入瓶颈期，全球PC业务的增长都在表现出疲软状态。

根据全球市场调研机构Gartner历年相关数据显示：2012年全球PC出货量为3.527亿台；2013年全球PC出货量为3.159亿台；2014年全球PC总出货量为3.15亿台；2015年全球PC出货量为2.887亿台；2016年全球PC出货量为2.701亿台；2017年全球PC出货量为2.625亿台；2018年全球PC出货量为全球2.585亿台。

很明显，全球PC市场的出货量从2012年开始一直呈现出下滑的趋势，跌幅高达30%。在这样的背景下，联想集团2019-2020财年第三季度能够保持PC业务的增长可以说是很难得。

根据联想Q3财报显示，个人电脑与智能设备（PCSD）营业额达到780亿元人民币，占据联想集团总营业额的78%，税前利润同比增长17.2%。PC业务表现超过市场平均增长，占据全球PC市场24.8%的份额，在国内市场更是占据到40%以上的市场份额，市占率稳居全球和国内第一。

不过，正如“一枚硬币有两面”，过度倚重PC业务的联想集团，在全球PC市场环境下行的大趋势下，也将毫无疑问地迎来发展危机。

据IDC和Canalys数据预测，2020年中国PC市场的整体容量在4700万台左右，同比下降1.7%，商用市场下滑2.5%；全球PC市场在多方因素影响下也将大幅下滑 3.4%。

在这样的背景下，虽然联想集团旗下PC业务在行业中拥有不可撼动的地位，但面对未来全球智能“移动化”的转型趋势，传统PC设备很有可能被新型移动设备替代，其PC业务也很快会到达“天花板”。

再加之受到芯片硬件供应以及政府采购政策变化因素的影响，联想集团PC业务增长的不确定性风险进一步加大，这些现象都促使着联想集团必须给自己“多留条生路”，以迈上转型之路。

移动业务大幅下滑，数据中心业务持续亏损

在风靡全球的移动化浪潮下，移动业务曾是联想集团大力打造的“支柱”业务之一。遗憾的是，在手机市场环境的剧烈变化之下，过去曾位列国内手机行业第一梯队的“中华酷联”四大品牌，如今已经逐渐被时代洗牌。

联想在失去传统的运营商渠道优势后，曾经的风光也一去不复返。据第三方调查机构Counterpoint发布的相关数据显示，2019年第二季度，联想手机在中国市场销量仅为30万台，市场份额已经不足1个百分点，可以说现在的联想手机在国内几乎毫无影响力可言。

Q3财报显示，联想集团该季度移动业务实现的总营收为97.2亿元人民币，在总营收中的占比下滑至9.7%。需要指出的是，这并不是联想集团移动业务第一次出现下滑，从此前发布的Q1财报就能看到该业务营收占比出现大幅度下滑。

移动业务从曾经占联想总营收的五分之一，到如今只有总营收的十分之一，并且联想手机的销量也一路下滑，排名已经沦为“other”之列，市占率仅剩下0.4%。另外，2019年年底手机业务负责人常程跳槽去小米公司，从侧面也证实了联想集团的移动业务步入“危机”的边缘。

除了移动业务逐渐失利，一直靠“输血”为生的数据中心业务也没好到哪去。

Q3财报显示，联想数据中心业务（DCG）营收为112.7亿元人民币，同期几乎零增长，亏损额高达3.28亿元人民币，虽然官方公布该业务较去年同期减少了5700万元人民币的亏损，但持续亏损且长期靠PC业务为其输血也是个不争的事实。

如此看来，想要迈上转型之路的联想集团情况不容乐观，虽然联想集团也意识到了自身存在的问题，也针对数据业务和智能化转型业务做了相关的战略部署，但总体上并没有突破性的进展，数据中心的业务依旧是连年亏损。

随着PC市场“天花板”的到来，再加之2020年国内市场突如其来的“黑天鹅”疫情事件，大批企业延迟复工，联想集团的产业链面临着组件供应短缺的问题，此外旗下武汉和成都地区的工厂目前也无法复工，本季度产出量必然会减少。

而这些都将直接影响到联想集团2020年接下来的一至两季度主营PC业务的营收，再加上移动业务逐渐萎缩、数据及智能化转型业务面临规模与盈利的难题，联想集团的转型之路必将困难重重。