资本市场阴晴难定，但从来不缺“好戏”。你方唱罢我登场的故事，每天都在上演。

2016年，佰利联强势收购两次上市失败的龙蟒钛业，在化工行业打造出又一家“巨无霸”。龙蟒佰利一举成为国内最大的钛白粉制造商，公司钛白粉总产能达到56万吨，约占全国总产能的16%。在国际上，龙蟒佰利位列第四大钛白粉企业，仅次于科葛、亨斯迈和科斯特。

几年过去了，曾经的龙蟒钛业创始人家族正悄然套现离场。接盘者河南焦作首富许刚成为了那个执掌牛耳的新人。

旧人退出江湖

11月17日盘后，国内钛白粉龙头股龙蟒佰利发布公告称，持有公司7.66%股份的股东李玲计划减持公司股份合计不超总股本的6%。

市界梳理发现，李玲的身份并不一般，她是四川富豪龙蟒集团“掌门人”李家权的女儿。而上市公司名称“龙蟒佰利”中的龙蟒也正是来源于李家权家族的龙蟒矿业。

公开资料显示，1985年，李家权在四川创建绵竹县遵道纯碱厂，1988年公司更名为绵竹县龙蟒河化工厂，开始涉足开发饲料级磷酸氢钙。之后，李家权通过收购德阳市磷化工总厂，进军磷制品市场；与中国科学院成都生物研究所合作，进军生物化工产业；2000年，李家权成立四川龙蟒钛业有限责任公司，涉足钛白粉领域。

2009年、2014年，龙蟒钛业两度冲击IPO未果。2016年，已经成为国内行业第一的龙蟒钛业被行业老二佰利联（于2011年在国内上市）作价90亿元收购。

当时的收购方式为：佰利联向李玲、王泽龙以及公司董监高许刚、谭瑞清等10名股东发行股份募资102.6亿元，其中90亿元用来向李家权以及其控制的龙蟒集团、龙蟒投资购买龙蟒钛业。收购完成后，李玲作为李家权家族代表，持有龙蟒佰利13.95%，成为公司第二大股东。

然而，在外界看来，将龙蟒钛业出售给佰利联后，李家权却对控制这家上市公司没有任何兴趣。李玲除了作为公司股东外，不在公司任职，也不任董事。

2019年9月，3年限售期刚过，李玲就开始了减持计划。彼时，龙蟒佰利披露股东李玲、王泽龙、汤阴县豫鑫木糖开发有限公司及高管靳三良拟合计减持3.88亿股（占公司总股本的19.07%），其中李玲拟清仓减持公司股份。

截至今年4月19日股份减持期限届满，李玲第一次合计减持比例为4.12%，剩余持股比例为9.83%。按照彼时最低减持价格11.5元/股估算，李玲套现超9.62亿元。

此后，李玲决定继续减持公司股份。在近5个月内，李玲累积减持公司2.1675%股份，剩余持股比例为7.66%，减持价格区间为17.52元/股至30.30元/股。按照最低减持价格17.52元/股估算，李玲套现约7.72亿元。

近期，龙蟒佰利股价屡创新高，李玲或将加快减持步伐。根据公司最新股价计算，李玲此次减持套现金额最高将达到38.41亿元。若加上她此前两次减持所得，李玲将共计套现51.75亿元。

对此，有网友表示，“李玲的一步步清仓减持，代表着权利和影响力的彻底移交”。

新人执掌牛耳

佰利联收购龙蟒钛业时，许刚已在佰利联担任董事长一职长达14年，收购完成后其持有公司20.50%股份，为公司第一大股东。

完成“吞象”后，许刚开始一步步吃下产业链上大大小小的企业，持续完善产业链布局。

2017年3月，龙蟒佰利斥资1.9亿元收购了上游钛加工企业瑞尔鑫。资料显示，瑞尔鑫具有10多年钛矿采购、加工及贸易经验，年加工能力18万吨。2018年4月，龙蟒佰利又花费2.4亿元，收购了攀枝花龙蟒矿产品有限公司7.2%的少数股东股权，持股比例由84%提升至91.2%。

2019年4月，许刚再次出手，用8.29亿购得新立钛业68.10%股权。这一举动被外界视为龙蟒佰利补齐高端海绵钛产能的关键一步。资料显示，新立钛业成立于1999年，是一家集采、选、冶及深加工于一体的钛产业链公司。该公司下属两家全资子公司，分别建设有6万吨/a钛白粉和1万吨/a海绵钛项目，以及25万t/a钛铁矿精选厂项目和80kt/a高钛渣及配套矿山采选项目。

在钛产业之外，许刚还在寻找其他优质资产。2019年末，他为公司制定了“钛锆共生，两翼发展”新战略。

2019年11月，通过公开竞购，龙蟒佰利受让了中核集团持有的东方锆业15.66%的股权，成为东方锆业的第一大股东。资料显示，这家成立于1995年的公司从事锆系列制品研发、生产，是全球锆产品品种最齐全的制造商之一。

今年4月，龙蟒佰利认购东方锆业8500万股，并与东方锆业核心管理团队成员冯立明、黄超华、谭若闻签订了一致行动协议。发行完成后，龙蟒佰利、冯立明、黄超华和谭若闻合计持有东方锆业2.32亿股股份，占总股本的29.55%，成为东方锆业控股股东。

同月，龙蟒佰利宣布公司控股股东变更为许刚。近日，许刚再次巩固了自己的控股股东与实控人地位。11月10日，龙蟒佰利披露的详式权益变动报告书显示，许刚将认购公司205,517,241 股股票，交易完成后，许刚的持股比例将由之前的20.50%升至27.81%。

根据20.50%的持股比例计算，这位河南焦作的首富目前的身家为130亿元。

业绩增长跌宕起伏

行业头部两家公司的合并，也让龙蟒佰利一举成为国内最大的钛白粉制造商，而龙蟒佰利的业绩一度高歌猛进。

2016年，龙蟒佰利营收同比大涨57%，达到41.36亿元，净利润同比大涨297%，达4.42亿元，总资产翻了3倍多，达180.49亿元。2017年，公司发展势头更猛，营收超过百亿，净利润达到25亿，翻了5.6倍。

进入2018年，公司发展步伐急速放缓，以至于全年营收增速不到2%，净利润更是负增长。龙蟒佰利在2018年年报中表示，钛白粉行业总体运行情况良好，供需基本平衡，价格维持稳定，产能利用率有所攀升，逐渐步入平稳的常态化发展时期。

2019年，龙蟒佰利业绩逐渐好转，实现营收114.2亿，同比增长8.20%，净利润25.94亿，增长13.49%。今年前三季度，公司在营收增长19.52%的情况下，净利润同比下滑了5.62%。

与龙蟒佰利业绩随之跌宕起伏还有公司的股价。但进入今年下半年，公司股价随行就市，一路攀升，总市值超600亿，较今年5月底大涨300多亿，在不到半年时间内实现翻倍，与收购完成时（2016年9月）相比，市值已涨了1倍。

价格后期还会涨？

龙蟒佰利股价的持续攀升主要得益于其所处行业市场环境的持续向好。据上海证券报报道，今年下半年以来，国内钛白粉市场已进行5轮集中发函调涨。近日，众多钛白粉大厂更是“无函”调涨。目前钛白粉现货供应仍较为紧张，包括A股上市公司在内的相关生产企业处于满产满销状态。

同花顺资料显示，进入11月以来，钛白粉板块指数报1313.64点，大涨24.13%。尤其是11日至18日的6个交易日，钛白粉板块指数直线拉升。相关概念股也成为近期A股风口，18日收盘，钛白粉板块收涨2.13%，板块中比较有代表性的金浦钛业已经实现6连板。

市界了解到，钛白粉此轮持续涨价的原因包括，在供应端，原矿产量减少、原料端钛矿大厂陆续开始检修导致钛矿供应减少；在需求端，目前正处于钛白粉行业旺季，房地产交付压力增大，汽车销量逐月增加，钛白粉的国内需求量持续大增，导致整个市场供不应求。统计数据显示，国内钛精矿价格从6月中上旬的1150元涨至10月末的1950元，涨幅达69.57%。

此外，今年以来海外钛白粉巨头产能受到疫情影响，开工率不足，这也为国内钛白粉企业出海抢占市场份额提供了机会。据海关总署统计数据，2020年9月，钛白粉出口量同比增长33. 45%。1月-9月累计出口数量相比去年同期同比增长22.75%。

国金证券认为，需求端，国外出口以及国内需求情况均较好，出口多为现货现金交易，厂家订单较多；供应端，国内市场供应偏紧，部分型号钛白粉目前处于缺货状态；原料端，上游钛矿价格高位，企业尤其锐钛型钛白粉企业压力较大，原料价格高位支撑钛白粉价格。钛矿价格高位下钛白粉现货仍然紧张，预计短期钛白粉价格仍将稳中上行。