新年伊始，支付宝旗下蚂蚁财富联合6家投顾机构推出一项新业务——“金选投顾”。然而，该业务上线仅十天就全部下线，引发业内关注。

有媒体报道称下线原因系“不符合相关监管规则”，即该批投顾组合策略的基础池——支付宝金选，本身并没有基金评价资质。

蚂蚁财富方面则回应《财经》记者称“目前试投放活动已结束，正根据用户反馈优化升级方案，力争为广大投资者提供更好服务。”

“其实支付宝金选投顾组合在上线之前已经给监管层过审，不可能不符合监管规则。这次突然下线是因为接到了业内机构的投诉。”有知情人士向《财经》记者透露。

下线的真实原因究竟是什么？综合市场各方观点，关于“金选投顾”的争议主要聚焦于三个方面：投顾流程是否合规？投顾策略是否独立？收益描述是否严谨？

投顾流程是否合规？

“金选投顾服务是几家基金投顾机构和蚂蚁财富合作提供的服务，投顾策略由基金投顾机构提供，目前试投放活动已结束，正根据用户反馈优化升级方案，力争为广大投资者提供更好服务。”这是蚂蚁财富方面的最新回应。

不过，该回应依然无法解答市场的种种疑惑。《财经》记者从业内了解到，市场聚焦的猜测与质疑主要包括几个方面：

其一是该投顾策略的合规性问题。

支付宝金选投顾策略的与众不同之处在于基金备选池。它是以支付宝理财智库联合评价机构优选出的金选基金名单作为基金池，在此基础上，金选投顾策略进一步优中选优。

据公开资料，支付宝金选是中国证券报与支付宝理财智库优选出的基金名单。每一只入选支付宝金选的基金，都经过严格筛选，从产品、管理公司、投资经理等多维度对基金进行综合评价，最终在全市场近万只基金中初步筛选出百余只基金。

有市场人士认为，蚂蚁财富不具备基金评价资格和基金投顾资格，不符合相关监管规则。

目前全市场共有七家评级机构，分别是晨星资讯、天相投顾、济安金信、银河证券、招商证券、上海证券、海通证券。此外，中国证券报、上海证券报、证券时报可从事基金评奖业务。

“以金选作为基础池，与基金投顾相关政策要求不一致。流程上存在合规隐患，也不排除引流嫌疑。基金投顾是一件长期大事，合规问题就是红线，是保障其长期健康发展的基础。尤其是在试点期间。”沪上一位资深基金研究人士告诉《财经》记者。

不过，也有业内人士提出，是否具备基金评价资格和投顾资格并不是关键因素。“首批公募FOF中就有以金牛奖基金为底层基金的产品。支付宝金选是蚂蚁财富和金牛奖颁发机构合作的业务，按照FOF的逻辑，基金池有没有评价资格和投顾资格不会影响投顾策略本身。”

投顾策略是否独立？

更多猜测和质疑聚焦于投顾策略的独立性问题。

“作为投顾管理人，参考第三方给出的基金池，究竟谁更专业？”有投资者发出疑问。

按照此前监管对于基金投顾业务试点工作的规定，试点机构提供基金投资顾问服务，应当在公司层面建立专门的投资决策委员会，建立基金产品的备选库制度。公司应当安排专业研究团队对每一只入库基金产品及相关基金管理人实施标准化、流程化的尽职调查，形成评估报告。

“投顾管理人第一步应该是从全市场筛选基金再构建组合，而不是把这一步交给蚂蚁做。此举丧失了作为投顾管理人的独立性。”某华南基金公司受访人士表示。

据此前相关宣传，该批投顾组合策略是以60%的金选基金池为基础，并非完全从金选基金池中筛选产品。

不过，从各家公司的投顾方案表述来看，兴证全球、嘉实基金、广发基金、中欧基金都明确写道，将从“金选”基金池中优选基金管理人。南方基金的投顾方案写的是“力争实现业绩长期表现优于‘金选’偏股型基金的平均业绩”，财通证券则写道“主要投资于权益类基金”。

收益描述是否严谨？

有一类市场观点认为，合规性瑕疵在于该批投顾组合对收益的表述暗含“刚兑”。

从此前展示的投顾方案详情页面可以看到，各家机构均将“目标年化收益率”标注在显著位置。以下为某公司投顾组合的方案详情：

不过，该公司目前已将“目标年化收益率”修改为“沪深300*95%+中证全债*5%的策略基准”。

据了解，支付宝金选投顾业务虽然已经关闭了入口和宣传页面，但对于已经买入的用户不受影响，业务仍在正常运营中。“可能很快又会重新上架。”业内人士透露。