在本季度的财报中，美团收到一个不错的战果，净利润上升，餐饮外卖的业务获得了连续两个季度盈利；新业务能及时止损，营收转正。

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作者 郑媛 编辑 于浩

11月21日，美团点评（以下简称“美团”）公布了2019年三季度业绩。继上一季度净利润转正后，第三季度美团保持了盈利状态，经调整后净利润为19亿元。

财报显示，美团Q3总营收275亿元，同比增长44.1%，高于预期的266亿元，去年同期为191亿元，上一季度为227.03亿元。相对前两季度70.10%、50.60%的同比增速有所放缓。总交易金额至1946亿元，同比增长33.6%。

美团上市以来营收数据 制图：凤凰网科技

从美团的几大业务来看，到店及酒旅板块本季度录得61.81亿元的营收，到店及酒旅作为毛利最高的业务，同比增长39.30%，但是环比略有下跌。

第三季度的6-9月是餐饮外卖的高峰期，Q3美团的餐饮外卖营收155.76亿元，同比增长39.40%，但是毛利率环比下跌2.8个百分点，美团方面称是由不利的天气状况造成的。

在本季度，为美团“拓展边界”的新业务总营收由2018年同期的35亿元增长65.4%至57亿元。尽管毛利转正，但是财报显示亏损还在继续。

美团称，由于单车业务的折旧大幅减少，亏损规模有所缩减。但是对于新业务，美团CEO王兴表示，美团将在具备成长性的新业务上加大投入，也会加大在单车业务上的投入以带来更多线下曝光。

补贴之下，外卖在低线城市仍有一场持久战

财报显示，2019年第三季度，餐饮外卖交易笔数的同比增长率加速，餐饮外卖日均订单量同比增长38.1%至26.8百万笔。

在餐饮外卖的高峰期，天气炎热导致外卖需求量上升，但与此同时骑手的激励补贴也更高，这解释了毛利率下跌的原因。

对此，美团点评CEO王兴在电话会议上坦言， 这一季度面临的压力在于，要季节性为骑手来支付补贴，并且这种情况会在冬天仍然会出现。

从过去几个季度的数据来看，美团的外卖交易笔数占整体交易数量近七成。这也使得目前业务结构下，外卖的毛利率在整体的盈利中仍然扮演着至关重要的角色。 但是，在外卖市场中，面对阿里旗下饿了么的围堵，美团外卖在低线城市的毛利压力还将继续。

2018年4月份，阿里巴巴收购饿了么，并在2018年暑期于饿了么平台推出了30亿元人民币的补贴活动，与美团外卖抢占市场份额。

此间，支付宝、淘宝等为饿了么导流不遗余力，据饿了么管理层披露，来自阿里生态的外卖订单占到了总订单的三分之一。

DCCI《网络外卖服务市场发展研究报告》

相对在一二线城市的完善布局，低线城市布局较为薄弱的饿了么也开始关注下沉市场，与美团在商户资源、骑手物流搭建等多方面展开了较量。

一二线城市餐饮外卖市场的竞争格局已经相对稳定，而低线城市的用户订外卖习惯尚未完全形成，因此加大补贴力度可以在这些市场获取更高的市场份额。

相关分析人士向凤凰网科技表示，在低线城市的市场份额提升并不一定意味着利润增长。由于每单外卖金额低，收益也低，因此要形成规模效应，可投入的资源是有限的，即便一线的规模护城河基本确立，在三四线城市可能还有一场持久仗。

美团三大营收板块数据

王兴在财报发布后的电话会议上表示，美团已经获得了大部分外卖市场份额，但是要进一步获取市场份额，美团需要花更长的时间，并且未来的投入也会逐渐降低。

单车折旧减少 新业务亏损收窄

到店酒旅是美团一直以来持续的现金牛业务，其营收占第三季度总营收的22%，由2018年同期的人民币40亿元增至55亿元，毛利率高达88.6%。

财报显示，第三季度，到店酒旅业务的GMV由2018年同期的人民币493亿元，增长29.4%至2019年第三季度的人民币639亿元。变现率由9.0%同比上升至9.7%。

除了佣金收益，美团在到店与酒店旅的变现上还分为了两个方向。

一方面“大众点评”式的商业化变现路线，基于搜索工具提供竞价排名。另一方面，为商家提供供应链管理“快驴”、RMS业务和美团贷款业务，也就是美团的新业务板块。

美团新业务主要有面向C端用户的打车、单车、买菜、闪购、小象生鲜，以及面向B端商户的餐饮供应链管理系统“快驴”以及相关金融业务。

财报显示，新业务收入由2018年同期的人民币35亿元增长65.4%至2019年第三季度的人民币57亿元，毛利为人民币11亿元，而去年同期则为负值人民币13亿元。于2019年第三季度，毛利率为18.7%，较2018年同期的负值37.4%有所改善。

新业务经营亏损持续显著收窄有三方面的原因。

首先是折旧减少，部分单车的使用期限于2019年第三季度已到期，而替换的新美团单车也有助于降低折旧。单车业务重资产的运营模式一度导致新业务拖垮总营收，缩减亏损，通过精细化运营是明智之举。

对于单车业务，王兴在电话会议上表示，美团还会不断的投大量的钱到单车业务上，以此来提升App在线下的曝光度，不断的在本地化业务中巩固定位。

其他创新业务方面，多数是作为到家业务和到店业务的补充，针对B端餐饮商家赋能的RMS业务和餐饮供应链业务“快驴”，针对C端用户的美团买菜和美团闪购等。

对美团来说，新业务是一个需要持续投入的创新试验场，是基于核心业务和核心业务下的垂直扩展。而在这一领域，没有边界的美团却有着众多对手。

以今年年初推出的主打生鲜电商的美团买菜为例，这个作为“尝试”的产品在今年已经连开四城，保持了3个月左右进入一个新城市的节奏。而在生鲜电商领域，还要与每日优鲜与阿里的盒马鲜生贴身肉搏。

总之，在本季度的财报中，美团收到一个不错的战果，净利润上升，餐饮外卖的业务获得了连续两个季度盈利；新业务能及时止损，营收转正。

本季度的业绩显示，立足于外卖酒旅为核心的本地生活，有节制探索新业务，美团离进入成熟的稳步增长拐点已经不远。

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