好想你卖掉“百草味”后，成全了三只松鼠的霸主地位？

近日，好想你发布第一季度业绩预告，净利润骤降的消息惊呆了宅在家里吃吃吃的吃货们：2020年一季度预计实现净利润2800万元-3900万元，同比下降70.63%-78.91%。

对于净利润同比大降，好想你解释到，受新型冠状病毒肺炎疫情影响，公司及上下游企业复工延迟，公司产品的生产和销售不能正常进行，线下门店暂停营业，线上销售物流受阻，导致经营业绩下降。

乍眼一看，好想你这解释似乎是情有可原，但事实上这解释还是少了那么一点点“真诚”。

毕竟关于好想你净利骤降的另一原因，外界已经心知肚明了，那就是好想你在出售掉百草味之后，可谓是失去了一头实实在在的“利润奶牛”。

现如今，“宅经济”大行其道之下，休闲食品备受瞩目，成为吃货界的“第一选择”。而好想你在卖掉百草味之后，则意味着其再也不能品尝这块“蛋糕”的美味，但对于三只松鼠而言，无疑是一大利好，仿佛变相成全了其霸主地位，此处应配上一首来自《成全》的歌词:

“一个人的成全，总好比三个人的纠结···”

有人的地方就有江湖，有江湖的地方就有故事一般，如今休闲食品的江湖，又是怎么样的呢？

一、休闲食品江湖的那些事

众所周知，休闲食品的兴起得益于淘宝、京东、苏宁易购、拼多多等一系列电商平台的兴起。

具体而言，自2008-2012年淘宝商城、苏宁易购、顺丰优选上线后，我国电商渠道品牌红利渐显，诸如良品铺子、百草味等线下休闲食品企业瞄准电商平台便利化和塑造良好消费体验的优势，相继由线下拓展线上布局。而在2013-2016年，随着食品电商崛起，一众第三方平台大力发展食品板块，三只松鼠、良品铺子、百草味等休闲食品发展更是亮眼。

就目前来看，就目前而言，休闲食品消费仍以线下渠道为主，占比达86.8%，但随着“互联网+”与休闲食品行业的深度融合，休闲食品线上零售渠道也增长迅猛，销售额占比从2013年的2.6%增长至2018年的13.2%，电商渠道逐渐成为休闲食品企业重要的销售渠道。

（数据来源：国信证券）

而在线上和线下双双发力之际，休闲食品这一行业的发展可谓是势如破竹，市场潜力极大。

据frost&sullivan数据显示，2018年中国休闲食品电商规模达到1359亿元，同比增长34.4%，2013-2018年CAGR为43.69%。在这期间，三只松鼠、百草味等抓住坚果市场的机会，已经成为我国电商休闲零食三巨头。

具体分品牌来看，三只松鼠2019年全年销售额94.30亿，同比增长35%；百草味全年销售额52.10亿，同比增长35%；良品铺子全年销售额37.99亿，同比增长22%。此外，2018年至2019年主要品牌市占率情况，三只松鼠分别为11.2%、13.6%，百草味分别为6.2%、7.5%、良品铺子分别为5.0%、5.5%，来伊份分别为0.8%、1%。

（数据来源：国信证券）

不难看出，目前整个休闲食品行业已经被三只松鼠、百草味、良品铺子牢牢占据分割了，主要呈现出三足鼎立的格局，其它品牌想要在行业进一步分一杯羹的难度极大。

然而，需要注意的是，随着互联网人口红利逐渐褪色，休闲零食的线上收入增速逐渐变缓，其行业发展也面临着从增量时代向存量时代切换的问题。据相关数据显示，三只松鼠、百草味、良品铺子和来伊份线上收入增速自2016年开始下降，截至2018年分别降至17.92%、26.71%、27.00%、10.48%。

（数据来源：东兴证券）

因此，在互联网人口红利逐渐褪色，线上增速不断放缓之际，休闲食品品牌们纷纷另谋出路，具体如下：

一是，在新零售时代，开始丰富消费者的购物体验，注重线下的发展。比如，三只松鼠截至2019年年底线下直营店共计108家，联盟小店278家。而良品铺子最早便是从连锁直营店起家，在线下已经拥有超过2000家门店，也提出将不断加快线下布局。百草味的动作相对较慢直到2019年6月，百草味的第一家店铺“百草味?零食优选”才在杭州开门营业。

二是不断进行产品创新和营销创新，试图在未来休闲食品企业想要在激烈竞争中脱颖而出。比如三只松鼠2019年6月新推出草本口味核桃，其成交额远大于传统口味。此外，在新型营销上，相关公司们也开始在话题效应和KOL效应上发力。比如2019年8月17日，来伊份坚果燕麦片进入李佳琦直播间，当日成交额达到往常的2.6倍。

综合上述，不难看出，从势如破竹到线上增速放缓，唯一不变的则是休闲食品三大巨头的市场地位。

二、百草味被卖后，江湖又该如何续写呢？

从前文种种来看，三只松鼠、百草味、良品铺子是休闲零食界的三大巨头无疑是板上钉钉了，但奈何的是，如“同人不同命”一般，这三家巨头所遭遇的状况却大为不同。

1、百草味约50亿被卖给了百事

2020年2月23日，“好想你”公告宣布，与百事公司达成最终协议，以7.05亿美元（约合人民币50亿元）出售旗下杭州郝姆斯食品有限公司（简称“百草味”），百草味作为国内线上休闲零食龙头企业之一，就这样说卖就被卖了。

据了解，好想你与百草味结缘于2016年。当年1月底，百草味母公司郝姆斯同意公司全体股东向好想你转让各股东合计持有的公司100%股权。2月1日，好想你作价9.6亿元收购郝姆斯全部股权，9.6亿元中，股份支付8.16亿元，现金支付仅1.44亿元。

完成对郝姆斯的收购之后，好想你的业务规模和盈利能力得以快速增长。

2016年度-2018年度，好想你分别实现营业收入20.72亿元、40.70 亿元和49.49亿元，分别同比增长86.14%、96.47%和21.59%；实现归母净利润3,927.24万元、1.07亿元和1.3亿元，分别同比增长1314.69%、172.19%和21.21%。其中，郝姆斯分别实现净利润5,567.57万元、8,668.05万元和1.21亿元，是好想你的主要利润来源，顺利完成业绩承诺。

对于业绩增长势头并不差的好想你来说，突然宣布与百草味分手，多少有点意外。虽然百事开出的条件并不算刻薄甚至称得上优渥，但好想你还是说分手就分手了。

但对于百草味来说，百事可乐会是一个好归宿吗？这一点也正是外界所担忧的点，毕竟百事可乐擅长的是饮料领域，在坚果等零食领域仍是“初生牛犊”毫无经验，能带给百草味的恐怕就是资金优势了。

2、三只松鼠再设4家子公司抢滩新领域

相比百草味突然被卖的心酸，三只松鼠的发展势头可猛得多了。继3月份拟以2.4亿元设立6家子公司后，4月2日，“休闲零食一哥”三只松鼠(300783)预备再耗资4225.62万元设立4家子公司抢滩新领域。

具体而言，3月20日，三只松鼠曾发布设立松鼠云供国际贸易有限公司等6家子公司的计划，投资金额合计4.2亿元，涵盖采购、供应链、物流、科技等多个领域，旨在强化国际直采、线下供应链和物流体系、科技等多方面能力。而4月2日设立的4家子公司，将主要聚焦于快速食品、婴童食品、宠物食品、纪念品及工艺品销售。

基于上述布局，不难看出，虽靠坚果起步，但近年来，三只松鼠已经完成了向全品类零食品牌的转变。本次拟布局的快速食品、婴童食品、宠物食品、纪念品及工艺品销售更是突破了既有领域，有望覆盖更多的消费群体，重塑公司产品矩阵，打造新的利润增长点。

一个月内拟设10家子公司布局新市场，三只松鼠的发展劲头相比于百草味实在是猛的多了。

3、良品铺子靠着“高端零食”战略高调上市

2月24日，上交所网站首次为良品铺子举办线上直播仪式。这亦是A股历史上第一次线上直播的上市仪式，良品铺子上市后股价一路上扬，截至4月21日收盘，股价累涨近370%，市值达到223.96亿。