编辑 | 于斌　　出品 | 于见

今年1月中旬的时候，UGC音频社区荔枝(原荔枝FM)正式在纳斯达克挂牌上市，股票代码为LIZI.US。上市当晚10：30，荔枝以开盘价11.03美元挂牌交易，开盘不到一小时涨至15.25美元，涨幅一度达到38.6%。

荔枝的率先上市给国内“在线音频第一股”的争夺赛画上了句号，也打了老对手喜马拉雅一个“措手不及”。

在在线音频行业，喜马拉雅的用户规模和活跃用户数长期稳居第一，所以它才是行业内的上市“热门选手”。早在2018年，喜马拉雅就有4次被传出过“要上市”的消息，并且在去年5月份，喜马拉雅组织架构变动、多项工商信息变更也被业内解读为“替上市铺路”。

并且，喜马拉雅的主要投资人、证大集团创始人戴志康也曾多次公开表示喜马拉雅希望在2019年上市，但随着戴志康因涉嫌非法集资被捕，喜马拉雅的上市之路似乎“戛然而止”。虽然在戴志康被捕后，喜马拉雅立即发布声明称“证大投资发展与喜马拉雅已无股权关系”，但业内普遍认为，喜马拉雅的推迟上市与戴志康被捕不无关系。

相比于喜马拉雅的上市之路历经波折，更加不容乐观的是，随着平台经营模式、盈利问题、版权问题不断发酵，喜马拉雅的后续之路可能还是要长期面对荔枝的弯道超车。

UGC优势已现，喜马拉雅难敌荔枝

国内的在线音频市场发展时间并不算长，从2012年开始，在线音频市场经历了探索期、启动期、高速发展期后，从去年开始逐渐进入成熟发展期。虽然发展时间不长但胜在速度够快，根据《2020年中国夜听经济发展分析》报告显示，听书已经成为了很多人夜间娱乐习惯，目前市用户规模已经突破了2亿，在2019年全年的统计中，国内听书的总时长已经高达109亿小时。

在线音频是门好生意，也就不乏入局者，喜马拉雅、蜻蜓FM、荔枝、企鹅FM、听伴、阿基米德、龙卷风等移动电台APP都是这个赛道的“选手”。不过，行业的马太效应也日益显现，截至2019年第三季度，喜马拉雅的活跃用户人数已经达到约1.25亿，使用时长行业渗透率达到60.89%。同期，蜻蜓FM的活跃用户人数为2171.78万，使用时长行业渗透率为20.77%;荔枝的活跃用户人数为1908.94万，使用时长的行业渗透率为11.59%。而剔除了喜马拉雅、蜻蜓、荔枝之后，其他剩余“竞争选手”的渗透率就显得“微不足道”。

从产品形态上来讲，在头部“三驾马车”中，喜马拉雅和蜻蜓FM的相似程度更高，它们都是以PGC模式为核心业态，包括购买主流有声书版权、签约头部作者打造付费栏目等。相对而言，荔枝走的路就不太一样了，近两年荔枝通过语音直播、声音社区的多元化发展，走出了与众不同的UGC(用户生产内容)社区路线。

PGC模式相当于自采自销，只要将内容购买后再在平台进行二次销售即可，模式较为简单、易操作，而UGC模式则是通过建立平台机制吸引内容制造者入驻平台，这对于平台来说需要更高的技术，与“粗放”PGC模式相比，UGC模式更像是“慢工出细活”。

PGC模式能够帮助平台在短时间内迅速吸引海量的用户，但它的劣势也正在于此，因为用户对于平台的忠诚度都源于对头部内容创作者的忠诚，随着创作者的离开也将带着这些“追随者”离开，与此同时，高度依赖主流版权使得这些平台需要支出高昂的版权费用，这无疑会对平台造成巨大的成本压力。

而UGC的生产机制是通过调动广泛的内容制造者参与到内容生产中，通过赋予用户参与感和成就感来增强忠诚度。这也就解决了PGC模式的痛点问题。如果将喜马拉雅对标为爱奇艺的话，荔枝这种“从用户中来、到用户中去”的创作模式更像是B站。

从近年来爱奇艺、B站的发展情况来看，在内容生产模式上，荔枝所坚持的UGC模式，其用户增长空间更大，未来的内容生态也将更丰富，与喜马拉雅相比，荔枝的运营模式更为良性也更具备“长期性”。

“盈利”与“版权”，是喜马拉雅面前的两座大山

虽然有着内容付费、粉丝经济、广告收入、硬件售卖和平台抽佣等5大类营收来源，但盈利一直是困扰喜马拉雅的“老大难”问题。数据显示，2017年，喜马拉雅的毛利率为57%，净亏损1.08亿元。虽然近几年的数据我们不得而知，但从喜马拉雅频繁地进行融资来看，公司真的很“缺钱”。从2014年拿到第一轮融资开始，喜马拉雅到目前为止一共进行了9轮融资，相当于每年至少要进行一轮融资。

盈利问题尚不得解，喜马拉雅的“版权”问题也愈发凸显。根据有关数据显示，自喜马拉雅成立7年多以来，已产生736条法律诉讼，相当于平均每3天打一场官司。而且，在这其中超过600条的诉讼是关于版权纠纷的。

去年，也正是因为版权问题，喜马拉雅就曾被推上风口浪尖。因为喜马拉雅平台在未经作家曾鹏宇许可的情况下，在平台上线了他刚出版新书《远离迷茫，从学会赚钱开始》有声版的全部内容，不仅免费传播还在侵权作品上打起了广告。

而这已经不是喜马拉雅的第一次侵权，在2018年，喜马拉雅就曾在未经授权的情况下直接将曾鹏宇的另一部作品《世上有颗后悔药》有声化后在自家平台上线。

有同样遭遇的还有不少人，作家蔡春猪、唐小饭、编剧张瑶等都曾在微博留言表示遭遇类似侵权行为，而作家宋鸿兵也曾表示，粉丝在喜马拉雅收听“宋鸿兵”的节目《鸿观》，其实并非是他本人。

在“盈利”、“版权”这两大问题仍悬而未解的情况下，即使是喜马拉雅能够在未来的某一天成功“上市”，这些问题仍然会成为企业发展的绊脚石。于见认为，未来，争夺用户、提高用户粘性与活跃度的重点归根结底在于内容的竞争。所以，对于喜马拉雅来说，与其不断融资、冲击IPO来缓解资金压力，不如多思考如何做好优质、专业的“内容”生产。