自媒体概念当下被抄的火热，李佳琦、李子柒、薇娅等自媒体网红的带货能力得到了市场的验证，细究起来，其实自媒体是一个庞大的产业链条，包含了产品提供商、自媒体、广大受众以及变现服务商等等角色。

作为中国最大的效果类自媒体营销服务提供商，乐享互动于1月17日向港交所提交了IPO申请资料。乐享互动2008年于北京成立，并于2016年在新三板挂牌，2018年从新三板退市。据港交所披露，中信建投国际、招商证券国际及交银国际为公司的联席保荐人。

自媒体市场发展迅猛，营销变现成为行业痛点

基于2018年中国于移动设备上花费的时间计算，自媒体已成为主流媒体不可或缺的一部分。随着中国网民对自媒体内容付费的意愿提高，以及自媒体发布者对变现服务的需求，加上社交媒体平台对营销服务的依赖和行业客户对效果营销服务需求不断增加，证明了中国移动网络效果类营销服务在自媒体行业的重要性和关键性。

根据弗若斯特沙利文资料显示，我国以微信、今日头条、抖音、快手为代表的的自媒体市场发展十分迅速，2013年为97亿元人民币，2018年增长至1154亿元人民币，年复合增长率64.2%，预计2018年至2023年还将以20.3%的增长率持续增长。其中基于效果类自媒体营销作为精准营销方式，也在近两年快速发展，2013年其市场规模只有7亿元，2018年增长至199亿元，年复合增长率93.2%，预计2023年达到823亿元，年复合增长率达到28.3%，高于自媒体行业的增速。

如何去有效的解决行业客户和自媒体发布者两者之间的营销和变现问题，成为这行业的一大痛点。解决这一痛点便是乐享互动的核心业务价值。根据招股书披露，乐享互动是利用商业智能技术为线上线下产品提供基于效果的自媒体营销服务商，目前按2018年收入計，乐享互动在中国排名第一。

高速增长的行业趋势催生高速增长的企业

从乐享互动整体的财务指标观察，该公司的收入和净利润都在高速增长中，于2017年、2018年及截至2019年9月30日止九个月，乐享互动录得收入约1.35亿元、2.62亿元及3.67亿元，2017年至2018年的年收入复合增长率为93.9%，截止2018年9月30日和2019年9月30日同比的收入复合增长率近80%，净利润为约3210万元、4550万元及5960万元，年复合增长率超过40%，高出行业平均增长水平。值得关注的是该公司净利润率从2017年、2018年、2018年9月30日和2019年9月30日的平均值稳定保持在19%以上，在营销领域属于较高的盈利能力。

利用数据和算法保持先发优势，提升行业门槛

根据公开材料显示，乐享互动早在2013年便开展了针对自媒体发布者提供流量变现业务，在2015年该公司将自媒体营销作为其发展重点，在行业内属于先行者。而自媒体市场高度分散，先发优势如何保持是一大难题，特别是随着自媒体流量成本的逐年提高，单纯依靠媒体佣金的商业模式并不能保持公司的高速增长和盈利水平的提升。

该公司的盈利模式有别于传统的营销公司，不会向媒介端收取佣金。根据乐享互动的招股书披露，该公司的收费模式是向产品端在达到效果的基础上进行收费或分成。实现这一商业模式的关键点在于，该公司通过先发优势积累超过13亿次的可收费操作数据，利用商业智能技术，进行有效地处理及分析。通过开发自有产品推荐的协同过滤算法引擎，提高了该公司在效果类营销服务的准确性及用户友好性。实现了让产品找用户，而非用户被动接受营销信息的营销模式。

线上产品和媒体集合是其一大特点

据招股书披露，乐享互动与超过110个行业客户合作，主要包括线上产品提供商及通过其效果类营销服务推广实物产品的商家。其中收入大部分来源于线上产品，2017至2019前九个月收入占比分别为97.6%、97.7%及94.9%，其中应用产品又占据线上产品的主要部分，2017至2019前九个月分别占总收入的51.2%、50.7%及70.4%。

其线上产品提供商主要包括营销代理、应用开发商、在线文学提供商、Html 5游戏开发商及小程序开发商。并为约2.2万个自媒体发布者及22万个用户流量进入点提供变现服务。提供变现服务微信公众号、短视频媒体累计共3,206个，乐享互动拥有逾7.213亿订阅者及关注者。

布局快速增长的国内外短视频变现服务市场

根据弗若斯特沙利文资料的行业报告，短视频作为自媒体媒介的新的增长点，其用户增长速度、平均用户在线时长以及变现服务市场规模增速均远超于文字类自媒体，伴随5G的应用，短视频将迎来一个新的爆发增长期。

据招股书披露，乐享互动已经战略性布局了短视频变现服务市场，持续升级自有的智能商业技术和平台向短视频媒体开放。与此同时，该公司策略性地投资具有专业内容制作能力及高变现潜力的PGC内容公司和有更优质资源的日韩经济公司。旨在利用自身的海量自媒体数据，引导专业的制作团队制作短视频内容，将优质的文字类自媒体内容转换为专业的短视频内容，达到由中间商向内容端扩张的目的，从而提升公司的整体竞争优势和盈利水平。

乐享互动目前在细分领域排名第一，虽然目前与其竞争对手的差距并不十分明显，但其利用技术优势和基于效果的商业模式在行业内可谓独树一帜，相信通过领先于其他竞争对手先行跨入资本市场，复制其在文字类自媒体领域的成功经验，将其向短视频领域和内容端布局战略落实到位，相信在未来一段时间内，可以更好的巩固其行业领先地位，从领头羊变为行业龙头。