B站的投资运作越来越频繁。根据天眼查上显示的工商信息，11月2日-4日，B站关联公司连续3天入股了3家公司。

B站对投资可谓前所未有的重视，2020年全年营收120亿人民币，用于投资的收入高达55.9亿人民币，占比高达46.58%。

《科创板日报》梳理B站的投资版图发现，从2013年至今，其公开对外投资146起。随着破圈，B站近年来的投资有加速趋势，仅在今年就有41起。涉及游戏、动漫、服装、汽车、消费等多个行业。但大部分被投公司，B站给出的金额并不算高，也不追求控股。

主打ACG内容投资

“小破站”自2020年跨年晚会出圈之后，外界开始注意这个以二次元起家的公司。目前，在美股市场，哔哩哔哩市值高达287亿美元，当年的“小破站”成长为巨头。

随着B站快速发展，其投资动作也在加速，。根据天眼查的数据，从2013年至今，B站公开对外投资事件147起，并且随着破圈，近年来的投资有加速趋势，仅在今年就有42起。所涉及的行业包括游戏、动漫、影视、服装、汽车、食品、企业服务等。

观察B站的投资版图，还是有着较为清晰的路径——主打ACG内容投资，构筑内容生态护城河。

根据天眼查的数据，目前B站的投资，文娱传媒领域还是主流，占比超过50%。《科创板日报》记者进一步查询发现，ACG（动画、漫画与游戏）等内容制作公司是绝大部分。

以今年的投资为例，42起投资事件中，动漫游戏等内容制作类公司就有27家，占比超过60%。

以绘梦动画为例，这是一家2013年成立的动画公司，至今已制作了大量优秀国产二维动画，代表作包括《天官赐福》《一人之下》等。并与腾讯视频、腾讯动漫、爱奇艺、优酷、西山居及拳头游戏、Netflix都保持着深度合作关系。绘梦在海外也有布局，并投资了铅元素、澜映画、初色文化、面白映画等创作团队。

对于这类种子选手，B站的投资可谓强势。今年1月，B站完成对绘梦的全资并购，100%控股后者。

同样的还有对于上市游戏公司心动的投资。今年4月，心动进行了约9.6亿港元(约合7.89亿人民币)的新股配售，B站和阿里巴巴为最后承配人。其中，B站承配了2266万股，持有心动近5%股份，远超阿里巴巴0.76%的股权占比。

事实上，对于优质标的，B站一贯保持强进攻态势，从资本领域加强与国内优质动画公司的合作。比如在2020年，就增持了艺画开天，新投资了瞳浦文化、平塔科技等主营业务含动画的制作公司。

一方面，B站从二次元走来，ACG是其主要的内容定位品类，投资动画制作、游戏开发等公司，形成内容产业链生产、制造、发行的闭环，也就不难理解。

另一方面，B站本身是一个内容聚合平台，只有吸纳更多内容，增强平台吸引力，才能维护平台生态。

跨界投资消费、运营商、车企

而在今年，哔哩哔哩最显眼的3次投资莫过于Bosie、中国电信和车企极氪了。

9月，哔哩哔哩与五源资本领投服饰品牌“Bosie”。这是近两年快速增长的一个时尚服饰新品，以“无性别服饰”从Z世代破圈，后延展品牌价值观到“无别无界”，哔哩哔哩与五源资本合投了数亿人民币。

但事实上，在新消费领域，B站的版图也扩张至咖啡、汉服、潮玩手办等品类。

从二次元起家，可以说Z世代和年轻人是B站最强大的后盾，这也就不难解释在消费品赛道的跨界投资。咖啡、汉服、潮玩手办等新消费品类，在年轻人当中有着广大市场。投其所好，关注年轻人喜欢的内容，投资年轻人感兴趣的领域，以此拓展羽翼。

此外，在消费赛道布局，也能与B站的广告业务形成联动。

根据B站2021年二季度财报数据，其广告营业额为10.5亿人民币，同比增加201%，电商及其他营业额为5.78亿人民币，同比增加195%。在二季度财报的电话会议上，被问及B站未来广告增长点时，B站副董事长兼COO李旎表示，“跟随用户增长节奏，我们还积极拓展了新的行业跟大预算的行业，例如汽车跟新国货。”

如果说B站投资针对年轻人市场的新消费品牌，尚可保持同一用户画像，同时对广告业务形成支撑，但对电信运营商和车企的投资似乎就有点让人看不懂了。

今年8月，B站联合英特尔资本、宁德时代、博裕投资和鸿商集团投资5亿美元入股车企极氪股份。同一月，B站还参与了中国电信A股IPO战略配售，认购金额约为人民币5亿元。

香颂资本执行董事沈萌告诉《科创板日报》记者，B站对数据中心有庞大需求，中国电信作为三大电信运营商之一具有雄厚的数据中心资产，参与投资中国电信除了投资收益外，还可以建立业务合作基础。而极氪汽车除了广告营销合作外，就是热门概念型投资。

密集投资但不控股

据晚点LatePost报道，2020年4月，哔哩哔哩将企业发展部进行分拆，分别成立战略发展部与战略投资部。战略投资部负责人由原B站版权负责人张圣晏调任，这体现了B站在投资领域进一步的重视。

根据B站2020财报数据，去年全年营收为120亿人民币，短期投资33.57亿人民币，长期投资22.33亿人民币。这也意味着，B站将近一半的收入用于二次投资。

另一个有趣的现象在于，尽管遍地插旗，但对于一些公司，B站投出的金额并不算高，也不强求控股。

以最近两天的投资动向为例，B站接连入股重庆爆裂社动漫和摸鱼互动科技，这是两家动漫游戏公司，均于今年成立。B站出资金额均为25万元，持股分别为20%、25%。

与对绘梦这类优质标的强控股不同，对于爆裂社动漫这类百万级别的公司，B站的投资就有点显得“佛系”。

香颂资本执行董事沈萌表示，B站是内容聚合平台，入股内容制作公司可以巩固自己在内容端的资源储备，但是一旦形成主要甚至控股股东的份额，就可能会介入内容主体之间的竞争和互斥，不利于B站的策略。这也就是说，两个相互竞争的内容主体，B站如果控股了其中一个，再获得另一个的资源就不容易了。

总体上，B站围绕ACG产业链上下游广撒网，押注优秀标的，争取游戏开发、内容制作等上游公司，通过产业投资的方式构筑起护城河，打造属于自己的生态。