不按套路出牌的老乡鸡，想给资本讲好故事恐怕不太容易。

每当谈及中式快餐品牌上市，不免惋叹十几年前就筹备上市的真功夫，后来因高层内斗IPO计划泡汤，此后10余年中式快餐上市无人问道。而去年因喊话岳云鹏代言而登上热搜的老乡鸡，近期突然被曝出要启动上市消息，一时间再次引起了外界对中式快餐品牌上市未来的关注和想象。

11月4日，中国证券监督管理委员会安徽局网站显示，安徽老乡鸡餐饮股份有限公司正在接受上市辅导，拟筹备在深交所主板上市。

众所周知，餐饮企业A股上市难，监管审核特别严格，餐饮企业上市需面对食品安全问题审查、财务税收监管、标准化程度等重重门槛。所以，老乡鸡接下来能否顺利IPO，或也关系着是否会开启中式餐饮品牌上市潮。

餐饮上市是一座“围城”

很有意思的是，后疫情时代，中式餐饮企业上市热度的愈发升高。比如近期的10月中旬，中式快餐品牌“老娘舅”的上市辅导文件，也在浙江证监局官网公开了。这也意味着，“中式快餐第一股”的名头到底花落谁家，还是有很大的悬念的。

《每日财报》关注到，事实上今年以来除了老娘舅、老乡鸡外，包括绿茶、捞王等餐饮企业，也都提交了招股书，准备冲击资本市场。至于上市的目的，则除了赚到更多的钱，对餐饮企业而言也更容易走出自己的连锁规模。

而作为一些成熟的连锁品牌，有了资本也更容易去跑马圈地扩张。就像捞王招股书显示，根据计划，2021年至2024年，捞王预计分别开设32家、48家、72家和103家餐厅，并着重渗透二线城市以下市场和海外市场。再如绿茶餐厅招股书披露募资用途中，大举开店也是计划之一，其2021年至2024年计划开设约251间餐厅。

“餐饮企业上市就像一座围城”。另一面，已经上市的餐饮企业情况很不容乐观。如行业头部公司海底捞，在经历了2019年的快速扩张之后，突然踩下“急刹车”。近日，海底捞发布公告称，将逐渐关闭300家门店，主要原因是这些门店的经营未达预期目标。

显而易见，相比刚上市时候的风光，海底捞目前的表现大不如前。最直观的就体现在市值上，其股价已从年初的82港元下跌至21港元。相对最高点下跌近75%，10个月时间，市值蒸发约3300亿。在海底捞疯狂开店背后，是不断增加的成本开支，以及不断减少的翻台率。

不可否认的是，走向上市是一件值得庆祝的事，但上市对于企业来说是机遇更是挑战。如今，海底捞、呷哺呷哺等餐饮上市企业都面临着翻台率下滑、净利润下降、股价下跌等问题，全聚德、百胜中国虽然营收保持了增长，但净利润缩水，也面临较大幅度亏损，走向了“下坡路”，行业整体而言，并不积极。

上市路坎儿很多

资料显示，老乡鸡的前身为“肥西老母鸡”，成立于2003年，于2012年品牌升级为老乡鸡，其从“安徽最大快餐”做到“中式领先快餐”。而且还曾在2018年1月完成2亿元A轮融资，这也是该品牌当前获得的唯一一轮融资。

2019年10月，老乡鸡在上海召开发布会，宣布2023年将在全国扩张至1500家直营店，5年内实现100亿元营收。彼时，老乡鸡官方透露的数据是，其在全国拥有800家直营店，年营收30亿元。

去年疫情期间，老乡鸡因为董事长手撕“联名减薪书”和“200元土味发布会”引发外界关注，创始人还亲自“cue”岳云鹏，最终拿下岳云鹏成为老乡鸡代言人。简而言之，一系列的营销“戏码”后，老乡鸡成功出圈。

但《每日财报》发现，对于老乡鸡来说，想要在资本市场讲出一个好故事并非易事。比如资金方面，尽管其在2018年获得2亿元融资，但其随后完成了对武汉永和的收购；况且再加上一年仅30亿元的营收，又遇上疫情，其资金恐怕难以支撑得起门店翻倍的计划。即使引入资本，又存在在资本压力下，重蹈乡村基、瑞幸咖啡覆辙的可能。

另外不能忽视的是，企业一旦上市，将暴露在大众视野之中，对于企业经营管理各方面要求会更高。客观而言，老乡鸡在这一点上并不成熟。

比如，在开拓北京市场不久，老乡鸡便因食品安全问题被监管部门处罚。事件发生在10月初，北京市海淀区市场监督管理局对“老乡鸡”等6家餐饮门店进行了依法查处。其中，老乡鸡（北京）餐饮有限公司科翔路店存在使用未经洗净、消毒或者清洗消毒不合格的餐具、饮具和盛放直接入口食品的容器等问题。

大体来看，老乡鸡要面临的难题并不局限于“食品安全”这一块，其想要完成此前立下的“flag”，恐怕还有许多坎儿需要迈。

品类及市场单一

从另外一个角度来看，据公开市场数据，老乡鸡的菜品始终还是以其主打的肥西老母鸡汤、香辣鸡杂、梅菜扣肉等为主，这些菜品具有极强的安徽化特征。

众所周知，我国地域辽阔，饮食习俗多有不同，大部分中式快餐品牌都因此难以走向全国。安徽地方口味如何在全国不同区域实现本地化，恐怕会成为老乡鸡面临的最大问题。尽管老乡鸡旗下品类也已拓展至各种面食，然而比起其特色鸡汤，声量实在还是太小。所以，如何突破实质上的“品类单一”难题，显得至关重要。

此外，虽然老乡鸡定下了要在全国各地开店的要求，但是从目前的数据来看，安徽市场依旧是老乡鸡最大的市场，安徽市场的门店数超过了其他市场的总和。所以如果不能解决多区域发展的问题的话，老乡鸡始终还是难以真正走出安徽市场。

最后，行业方面不能忽视的是，整个中式快餐市场的竞争异常激烈。同样具备和老乡鸡竞争能力的还有杨铭宇黄焖鸡米饭、张秀梅张姐烤肉拌饭、大米先生、晨曦炖品，还有上文提及的乡村基、真功夫等等。可以说，这个市场其实几乎没有太大的竞争门槛，因此老乡鸡能否杀出一条属于自己的道路还是一个很大的未知数。毫无疑问，想要顺利上市，其更需要给资本一个满意的答案。

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