上市三个月的茶百道，盈利预警了。

1-6月，公司净利为3.8亿元至4.1亿元，同比下滑36.45%。管理层将其归咎于外部环境影响及让利供应商。

这匹成都闯出的茶饮黑马，由王霄锟、刘洧宏夫妇创办。16年时间，从街边奶茶小店迅速扩张，门店超8000家。

4月下旬，王氏夫妇迎来高光时刻，现制茶饮上市潮中，率先上岸。卡位大众价格段的，茶百道面临激烈竞争。

截至8月16日，茶百道市值约百亿港元，较发行时跌超六成，这未妨碍夫妇俩的扩张节奏。

跑马圈地

王氏夫妇持续跑马圈地。

窄门餐眼数据显示，茶百道门店已突破8500家，较4月上市时的8016家，4个月内新增近500家。

加盟店占大头，截至2023年底，有7921家，同期，直营店只有6家。

据沙利文，按2023年零售额计，茶百道在中国现制茶饮中排名第三，份额达6.8%。

前两名中，蜜雪冰城在省会城市的加盟费用约21万元，古茗在23万元左右，茶百道高达30万元。

“加大对加盟商的政策及费用支持力度。”王霄锟招揽同盟，一定程度上，造成净利下降。

“随着租金上涨，看好让利加盟商的‘共赢’策略。”中国食品产业分析师朱丹蓬告诉记者。

选址也有讲究。

“区域保护在50-400米范围，具体要工作人员实地勘测。”茶百道客服团队告诉记者，平均毛利高达62%至65%。

只是，奶茶难卖。

“成本在增加，销售额仍在原地踏步。”

一位加盟商向《21CBR》记者透露，自己的门店销售额回到了2019年的水平，房租、人工还在上涨，毛利为52%。

据披露，每家门店日均销售额，由2021年的7414.1元，下滑至去年的6887.2元，相当于一天少卖526.9元。

同期，店均销量由16.3万杯，减少至14.3万杯。

另一位加盟商则坦言，赚钱与否，要看区位，“大体市场已饱和，东北那边还是有机会的”。

记者就最新加盟优惠政策询问茶百道方面，截至发稿暂未收到回复。

企查查显示，王霄锟、刘洧宏两人合计持股82.73%，为公司实控人。按8月15日收盘股价估算，夫妻俩身家约77.5亿元.

数据显示，2018-2023年，中国现制茶饮行业规模复合增长率达25.2%，比软饮料高出20个百分点。

风还要再吹一会儿。

差异打法

王氏夫妇广结同盟，去年特许权使用费及加盟费，进账2.31亿元。

加盟商们购买设备、奶茶原材料，则是王霄锟的主要收入来源。2023年，“销售货品及设备”贡献54.19亿元。

为打出差异化，王氏夫妇从“品牌形象”入手。

去年4月，他们将茶百道的英文名从“chabaidao”变为“ChaPanda”，商标也从熊猫耳朵变为更直观的大熊猫形象。

更早时，两人推出“丁丁猫”熊猫IP，强化成都地域特色。

“商业租金的高低，可直接影响毛利率的30%以上，特别是一二线市场。”中国食品产业分析师朱丹蓬表示。

茶百道避开大多数同行进驻的购物商场，将社区作为主战场。有数据显示，选址在住宅区的门店比例达40%。

店面数量攀升，管理难度同步加大，其加盟商一度也被曝使用隔夜、过期食材等行为。

“（事发后）总部加大了对门店的管理。”一位店员告诉记者。

他举例，公司明确要求小料不能过夜，倒掉小料时还需要专门录视频，“水果要求看得到的新鲜感”。

另一位经销售表示，各种水果、罐头物料、吸管叉子，由公司统一配送。其中，水果基本都是当天配送，保障鲜度。

出于时效考虑，2018年，王霄锟便组建外卖团队，在加盟店下单的外卖，由总部统一安排送达。

2023年，外卖渠道营收由2021年的61.14亿元，增至99.82亿元，线上销售占比近6成。

相对应，线下门店面积多为30-100平米，前台以外卖及自提服务为主。

“减少门店投入成本，能降低闭店率。”业内人士表示。

修炼内功

茶百道加速狂奔，与早期形成鲜明对比。

2008年，王氏夫妇在成都温江二中附近，开出首店。2016年，门店数才破百，且多集中在成都地区。

茶饮业后起之秀涌现，王霄锟意识到品牌扩张的重要性，2021年重组公司架构，供应链管理成为重中之重。

同年，王老板建立可降解包装产品工厂、茶叶工厂和果汁工厂。

到去年末,茶百道拥有21个多温仓库，总面积约8万平方米。

王氏夫妇还与第三方合作打造配送车队，在北京、成都等地开辟出41条夜间配送路线，保证97%的门店，配送次数达到一周至少两次，核心城市实现了日配。

2023年，公司研发费用为1640万元，用于饮品研发等。据称，茶百道饮品原料70%以上是自研。

产品上，分为经典、季节、区域三大品类。

其中，经典茶饮占总SKU的4成，畅销产品包括杨枝甘露、招牌芋圆奶茶等，标价在6-22元，均价为13.9元。

季节产品以应季原料、风味和主题为特色，例如“乌漆嘛黑”“青提茉莉”；区域产品侧重当地水果特色，比如“黄皮打香柠”。

后两类标价稍高，在12-26元区间，平均售价为16.6元。

王霄锟夫妇，也不得不应对价格战。

茶百道点单小程序中，首页注明了“会员周三全场饮品免费升杯”“加入社群，天天9.9元喝奶茶”等优惠。

例如，老盐柠檬茶、盐盐冰淇淋两杯合计会员价16.9元，平均8.4元/杯。

茶饮出海潮中，王老板不落人后。

1月，茶百道海外首店在韩国首尔开启试运营。

“韩国是准入门槛相对高的国家，严苛的食药检测，（帮助日后进入）高准入的国家。有很多的东南亚游客，利于日后拓宽市场。”管理层表示。

当前，茶百道已在海外落地8家门店。其中，韩国4家，泰国和澳大利亚各2家。

现制茶饮已成红海，王氏夫妇也在寻觅更广的天地。