身处热门芯片赛道上的翱捷科技，吸引了包括阿里巴巴、小米、美的、OPPO等众多重量级股东。其中，阿里是单一最大股东，持股比例为15.43%。凭借豪华阵容的股东，让翱捷科技吸睛无数，拟在资本市场募资23.8亿元，然而，最终实际募集资金净额达65.46亿元，超募近42亿元。

出道即巅峰，市值缩水超400亿

遗憾的是，因超募的缘故，由此推高了发行价，使得在市场上遭遇重挫。当前价格为64.46元，相比164.54元的发行价，如今跌去60.82%。不足一年时间，由发行市值688亿元，到当前市值只有270亿元，市值缩水超400亿元。需要指出的是，作为芯片赛道上的重要玩家，翱捷科技得到快速发展，要知道仅成立于2015年，营收得以成倍的速度增长。2017年营收为1.15亿元，到2021年增长到21.37亿元，年复合增长率高达107%。

主要提供蜂窝基带芯片和非蜂窝物联网芯片厂商，翱捷科技受益于芯片产品市场的快速发展，2022年上半年营收10.8亿元，同比增长22.83%为。从营收结构上来看，蜂窝基带芯片营收占比高达94%，是其核心业务板块，上半年，来自蜂窝基带芯片收入达到9.57亿元，同比增长37%。但净利润与营收成倍速度增长形成鲜明对比，长期处于亏损状态。

仅2017年到2021年期间累计亏损超55亿元，亏损金额分别为9.98亿元、5.37亿元、5.83亿元、23.27亿元、5.89亿元。其中，2020年计提了大额股份支付费用17.67亿元，导致2020年亏损金额较大。整体来看，集成电路设计行业是典型的科技、资金密集型行业，资金投入高等特点。而翱捷科技成立时间短，需要大额研发投入保证技术的积累和产品的开发，因此处于亏损状态。

5年亏损超50亿，翱捷科技回应尚未盈利的原因

因持续性亏损，在9月份的特定对象调研时，有投资者向翱捷科技了解尚未盈利原因。对此，翱捷科技回复称：无线通信芯片设计行业具有技术门槛高、高端人才密集、研发周期长、资金投入大的特征。特别是5G等先进蜂窝基带芯片研发，资金投入更是远远大于其他行业的芯片研发；同时基于多元化的策略，公司在WiFi、蓝牙等非蜂窝技术上增加研发投入。持续大额研发投入是导致公司尚未实现盈利的主要因素。

2022年上半年，翱捷科技亏损为8812万元，亏损同比收窄2.83亿元，亏损减少近八成。虽然尚未盈利，但经营性毛利总额持续扩大，亏损同比收窄、盈利能力不断增强。财报显示，由于销售毛利率的提高，使得净亏损额大幅减少、每股收益等指标较去年同期有较大改善。主营业务综合毛利率分期来看：2021年上半年为18.29%，今年上半年为36.86%。今年上半年综合毛利率和芯片产品毛利保持稳定，但翱捷科技仍然指出，不排除今年下半年市场竞争激烈，毛利率降低的可能。

与此同时，投资者还关心收入增长是否具有持续性。翱捷科技回复表示，未来公司的收入增长具有持续性，主要基于如下几点：第一、物联网市场长期成长。随着5G网络通信和万物 互联时代的到来，各类消费电子及智能物联网市场将迎来各种不同的新应用，蜂窝基带芯片作为物联网基础硬件将有较大的需求及发展空间。第二、智能手机市场成长空间大。除了物联网市场外，未来几年还会推出手机基带芯片，面对的是一个巨大的智能机市场，尽管这个市场是存量市场，但公司在这个市场上目前的收入还是零，具有成长潜力。

第三、产品优势。翱捷科技的产品与其他同行业企业产品 相比，在集成度、迭代速度方面具有优势。第四、强大的客户开拓能力。凭借自身产品优异的性能和高效的本地化支持，拥有强大的客户开拓能力。第五、国产替代机遇国际贸易摩擦令国内市场对国产芯片的“自主、安全、可控”提出了迫切需求，为行业实现国 产替代提供了良好的市场机遇。

同时强调，最近也注意到由于整个半导体产业“去库存”的因素，以及下半年整体经济形势压力大，存在终端消费能力减弱、市场竞争压力增大的风险，短期内可能对公司的盈利能力及业务增长速度造成不利影响。

就今年上半年来看，虽然营收依然维持双位数增长，但非蜂窝物联网芯片有较大幅度下降。2022年上半年非蜂窝物联网芯片营收为6,199万元，同比降低18.21%。由于非蜂窝物联网芯片产品中WiFi系列芯片占比达到79.54%，其终端应用场景主要为智能家电，受制于下游消费类终端需求下降的整体市场形势，受此影响该系列芯，片销售数量同比下降。在面对机构投资者调研时，称长期来说，整个物联网行业大环境未来成长比较乐观。

最后

物联网是信息科技发展方向，数以百亿的物联网设备部署在各个角落，适用于各种智能设备的芯片需求剧增，能带来百亿美元的市场机遇。对于芯片厂商来说，是这一波智能化浪潮直接受益者。只是，翱捷科技成立时间较短，需要大额研发投入保证技术的积累和产品的开发，因此处于亏损状态。不过，各类消费电子及智能物联网市场将迎来各种不同的新应用，蜂窝基带芯片作为物联网基础硬件将有较大的发展及需求空间。